Kraken وضعت حداً لخطط طرحها العام الأولي (IPO) الذي طال انتظاره، مما أدى إلى تعليق واحدة من أكثر عمليات الإدراج العام ترقباً في مجال الكريبتو إلى أجل غير مسمى.
من غير المرجح أن تمضي شركة Payward، الشركة الأم لـ Kraken، قدماً في عملية الإدراج حتى تتحسن ظروف السوق. وأكد متحدث باسم Kraken أن الشركة قدمت أوراقها بشكل سري إلى SEC في نوفمبر الماضي، لكنه رفض الإدلاء بأي تفاصيل إضافية. خطط الطرح العام الأولي متوقفة حالياً بينما تعيد الشركة تقييم توقيتها.
استمتع بألعابك بتكلفة أقل.
احصل على خصومات تصل إلى 80%
من تقييم بقيمة $20 billion إلى التوقف التام
التوقيت لافت للنظر. فقد قدمت Kraken مسودة S-1 registration statement إلى SEC في 19 نوفمبر، بعد يوم واحد فقط من إغلاق جولة تمويل بقيمة $800 million قدرت قيمة الشركة بـ $20 billion. تضمنت تلك الجولة استثماراً بقيمة $200 million من Citadel Securities، في خطوة تهدف إلى جلب الأسواق المالية التقليدية إلى بنية الـ blockchain التحتية.
بعد أربعة أشهر، تم تأجيل الطرح العام الأولي.
لقد جعل تراجع سوق الكريبتو منذ أكتوبر الشركات في جميع أنحاء القطاع أكثر حذراً. أدى انخفاض أسعار الأصول وضعف المعنويات إلى سحق التقييمات، مما جعل الأسواق العامة وجهة أقل جاذبية في الوقت الحالي. Kraken ليست الشركة الوحيدة التي تشعر بهذا الضغط، لكنها واحدة من أبرز الأسماء التي تراجعت خطوة إلى الوراء.
كيف كان ازدهار الطروحات العامة في 2025 مقارنة بالآن
كان العام الماضي استثنائياً حقاً لطروحات الكريبتو العامة. فقد طرحت كل من Circle و Bullish و Gemini أسهمها للاكتتاب العام، وجمعت ما لا يقل عن 11 شركة كريبتو ما مجموعه $14.6 billion في عام 2025. وهي قفزة كبيرة مقارنة بـ $310 million فقط في عام 2024.
كان من المفترض أن يستمر عام 2026 في هذا الزخم، مع تطلع المزيد من الشركات التي تركز على البنية التحتية إلى الإدراج العام. لكن الواقع كان أكثر صعوبة. حتى الآن، تعد شركة حفظ أصول الكريبتو BitGo هي شركة الأصول الرقمية الوحيدة التي تم إدراجها هذا العام، وقد انخفض سهمها بنسبة 44% منذ بدايته، ويرجع ذلك جزئياً إلى نفس ظروف السوق التي تجعل Kraken تتريث الآن.
لا تتراجع كل الشركات. تقول Securitize، وهي شركة متخصصة في الـ tokenization وتعمل بشكل وثيق مع BlackRock، إنها لا تزال تخطط للطرح العام وتستهدف الإدراج بمجرد حصولها على موافقة SEC، ومن المرجح أن يكون ذلك في الربع الثاني. جمعت الشركة $225 million من خلال صفقة PIPE كجزء من اندماجها عبر SPAC عندما كانت الظروف أكثر ملاءمة، وقد صرح رئيسها التنفيذي Carlos Domingo بأن الاهتمام بالـ tokenization لا يزال قوياً على الرغم من التحديات.
ما تشير إليه التأجيلات لفئة طروحات الكريبتو العامة
إذا كان عام 2025 يتعلق بالإدراجات المرتبطة بخزائن الأصول الرقمية، فإن عام 2026 يتشكل كاختبار لشركات البنية التحتية المالية. أشارت Laura Katherine Mann، الشريكة في White & Case، إلى أن الموجة القادمة من المرشحين للطرح العام ستحتاج إلى التأكيد على نضج الامتثال، والإيرادات المتكررة، والمرونة التشغيلية لإرضاء مستثمري الأسواق العامة التقليدية.
يتناسب توقف Kraken مع هذا المشهد. الشركة لا تتخلى عن فكرة الطرح العام، لكنها لا تتعجل في دخول سوق لن يدعم التقييم الذي تريده. هذا قرار عقلاني، حتى لو كان مخيباً للآمال لأي شخص يراقب الإدراج عن كثب.
لا تزال Kraken تمتلك خيارات. فتقييمها البالغ $20 billion ودعم مستثمرين مثل Citadel Securities يمنحها مساحة للانتظار حتى تتوفر نافذة أفضل. وما إذا كانت تلك النافذة ستفتح في وقت لاحق من هذا العام أو سيتم تأجيلها أكثر، سيعتمد على كيفية تغير البيئة الأوسع. تأكد من الاطلاع على المزيد:
