Kraken hat seine lang erwarteten Börsengangpläne auf Eis gelegt und damit eine der am meisten beachteten öffentlichen Notierungen im Kryptobereich auf unbestimmte Zeit verschoben.
Laut zwei Personen mit Kenntnis der Angelegenheit wird Payward, die Muttergesellschaft von Kraken, wahrscheinlich nicht mit einer Notierung fortfahren, bis sich die Marktbedingungen verbessern. Ein Sprecher von Kraken bestätigte, dass das Unternehmen im November vertraulich bei der SEC eingereicht hat, lehnte es jedoch ab, weitere Details zu nennen. Payward hat seine Börsengangpläne laut CoinDesk, das die Nachricht zuerst veröffentlichte, auf Eis gelegt.
Von 20 Milliarden Bewertung zum vollständigen Stopp
Der Zeitpunkt ist bemerkenswert. Kraken reichte seinen Entwurf der S-1-Registrierungserklärung am 19. November bei der SEC ein, nur einen Tag nachdem es eine Finanzierungsrunde über 800 Millionen US-Dollar angekündigt hatte, die das Unternehmen mit 20 Milliarden US-Dollar bewertete. Diese Runde beinhaltete eine Investition von 200 Millionen US-Dollar von Citadel Securities, und das gesamte Paket wurde als Vorstoß zur Integration traditioneller Finanzmärkte in die Blockchain-Infrastruktur dargestellt.
Vier Monate später ist der Börsengang auf Eis gelegt.
Der breitere Abschwung am Kryptomarkt seit Oktober hat Unternehmen in der gesamten Branche vorsichtiger gemacht. Sinkende Vermögenspreise und schwächere Stimmungen haben die Bewertungen gedämpft, was die öffentlichen Märkte derzeit zu einem weniger attraktiven Ziel macht. Kraken ist nicht allein mit diesem Druck, aber es ist einer der prominentesten Namen, die auf die Bremse treten.
Wie der Börsengang-Boom 2025 aussah vs. jetzt
Die Sache ist die: Letztes Jahr war für Krypto-Börsengänge wirklich außergewöhnlich. Circle, Bullish und Gemini gingen an die Börse, und PitchBook-Daten zeigen, dass mindestens 11 Krypto-Börsengänge im Jahr 2025 gemeinsam 14,6 Milliarden US-Dollar einbrachten. Das ist ein dramatischer Anstieg von nur 310 Millionen US-Dollar im Jahr 2024.
2026 sollte diese Dynamik fortsetzen, wobei mehr auf Infrastruktur fokussierte Unternehmen öffentliche Notierungen anstreben. Die Realität war holpriger. Bisher ist der Krypto-Custodian BitGo das einzige Digital-Asset-Unternehmen, das in diesem Jahr notiert wurde, und seine Aktie ist seit dem Debüt um 44% gefallen, teilweise eine Folge der gleichen rauen Marktbedingungen, die Kraken nun zum Innehalten bewegen.
Gefahr
Kraken hat laut zwei Personen mit Kenntnis der Angelegenheit auch seine Chief Financial Officer, Stephanie Lemmerman, Anfang des Jahres entlassen. Der Abgang des CFO fügt der Börsengang-Zeitplanung des Unternehmens eine weitere Unsicherheitsebene hinzu.Nicht jedes Unternehmen zieht sich jedoch zurück. Securitize, ein Tokenisierungsunternehmen, das eng mit BlackRock zusammenarbeitet, sagt, es plane weiterhin, an die Börse zu gehen und strebt eine Notierung an, sobald es die SEC-Zulassung erhält, wahrscheinlich im zweiten Quartal. Das Unternehmen sammelte 225 Millionen US-Dollar durch eine PIPE als Teil seiner SPAC-Fusion, als die Bedingungen günstiger waren, und sein CEO Carlos Domingo sagte CoinDesk, dass das Interesse an der Tokenisierung trotz der Gegenwinde stark bleibe.
Was die Verzögerung für Kryptos Börsengang-Klasse signalisiert
Wenn 2025 im Zeichen von Notierungen im Zusammenhang mit digitalen Asset-Schatzkammern stand, entwickelt sich 2026 zu einem Test für Finanzinfrastrukturunternehmen. White & Case Partner Laura Katherine Mann sagte CoinDesk, dass die nächste Welle von Börsengang-Kandidaten die Reife der Compliance, wiederkehrende Umsätze und operative Widerstandsfähigkeit hervorheben müssen, um traditionelle öffentliche Marktinvestoren zufriedenzustellen.
Kraken's Pause passt in dieses Bild. Das Unternehmen gibt die Idee, an die Börse zu gehen, nicht auf, aber es wird sich nicht überstürzen, in einen Markt zu gehen, der nicht bereit ist, es zu der von ihm gewünschten Bewertung aufzunehmen. Das ist eine rationale Entscheidung, auch wenn sie für jeden, der die Notierung genau verfolgt hat, enttäuschend ist.
Der Schlüssel hier ist, dass Kraken immer noch Optionen hat. Seine 20-Milliarden-Dollar-Bewertung und die Unterstützung von Investoren wie Citadel Securities geben ihm Spielraum, auf ein besseres Fenster zu warten. Ob sich dieses Fenster später in diesem Jahr öffnet oder weiter nach hinten verschoben wird, hängt davon ab, wie sich das breitere Umfeld entwickelt. Schauen Sie sich mehr an:
