Aream & Co. a publié son dernier rapport sur les tendances du secteur gaming au T3 2025, mettant en lumière une activité record en matière de fusions-acquisitions, une solide performance du PC, une baisse des téléchargements mobiles et des défis liés aux investissements privés. L'industrie mondiale du jeu vidéo a connu des tendances contrastées au T3 2025, avec des niveaux records de revenus issus des achats intégrés (IAP) coïncidant avec une baisse du nombre total de téléchargements de jeux.
Le nombre total de téléchargements a atteint 11,9 milliards, soit le niveau le plus bas des cinq dernières années, tandis que les revenus des IAP ont atteint un sommet en quatre ans. Cela suggère que, bien que moins de jeux soient installés, les joueurs qui restent engagés dépensent davantage pour du contenu en jeu.
Les plus grosses transactions du secteur gaming au T3 2025
Les changements réglementaires devraient impacter les revenus mobiles dans les mois à venir. À partir du 22 octobre, les développeurs américains seront autorisés à intégrer des méthodes de paiement externes sur Google Play et à informer les utilisateurs sur les options d'achat en dehors de l'écosystème de la boutique, reflétant les changements précédemment mis en œuvre sur iOS. Les premières expérimentations avec le bouton d'achat de Xsolla sur iOS ont démontré des augmentations de revenus allant jusqu'à 120%, et des résultats similaires sont attendus sur Android.
Les développeurs asiatiques ont mené la croissance des revenus aux États-Unis, avec Century Games, Florere et CyberAgent affichant des augmentations notables par rapport au T2 2025. Les éditeurs de Chine, du Vietnam et de Chypre ont dominé les chiffres de téléchargement, tandis que les éditeurs pakistanais ont réalisé une augmentation de 27% en glissement annuel.
En termes de revenus IAP, la Chine, les États-Unis et le Japon restent les marchés les plus solides, soulignant la domination continue des entreprises asiatiques tant en termes de revenus que d'expansion d'audience, contrairement à la stagnation des développeurs occidentaux.
Les plus grosses transactions du secteur gaming au T3 2025
Tendances du marché PC et console
Le marché du jeu PC a montré une croissance constante, Steam enregistrant son meilleur trimestre en cinq ans. Le revenu total de la plateforme a atteint 4,8 milliards de dollars, dont 3,7 milliards provenant de jeux payants. Les sorties majeures ayant contribué à cette performance incluent Borderlands 4, Dying Light: The Beast et Hollow Knight: Silksong. Parmi ceux-ci, seul Wuchang: Fallen Feathers était une nouvelle licence non liée à une franchise existante.
La performance des consoles a été mitigée. Nintendo a réalisé des ventes records avec la Switch 2, tandis que les achats de Xbox Series ont chuté de 25% par rapport à l'année précédente. Sony est resté stable, s'appuyant sur des titres de franchises et des jeux de sport pour maintenir l'engagement. En termes d'activité sur les plateformes, Roblox a surpassé Steam en nombre d'utilisateurs simultanés sur l'ensemble de sa bibliothèque, tandis que Fortnite a continué de voir son engagement décliner. Les plateformes de streaming connaissent également des changements dans le comportement des utilisateurs, avec Kick qui émerge comme un concurrent croissant face à Twitch.
Les plus grosses transactions du secteur gaming au T3 2025
Fusions et acquisitions
Le T3 2025 a été un trimestre notable pour les fusions et acquisitions (M&A) dans le gaming. Un total de 49 transactions a été rapporté pour une valeur globale de 56,9 milliards de dollars, incluant l'acquisition en cours d'Electronic Arts. Hors EA, les transactions significatives comprenaient l'acquisition par AppLovin d'un portefeuille de jeux pour 800 millions de dollars, l'achat par Sony d'une participation de 2.5% dans Bandai Namco pour 464 millions de dollars, et Prime Insights pour 250 millions de dollars.
L'activité sur les marchés publics a ralenti au T3 après un premier semestre solide, le volume total des transactions pour les neuf premiers mois atteignant 10,4 milliards de dollars, bien que le nombre de transactions ait légèrement diminué par rapport à l'année précédente. Au cours des cinq dernières années, l'activité de M&A s'est concentrée sur des développeurs et éditeurs établis possédant une propriété intellectuelle propriétaire.
Les multiples de valorisation pour les transactions majeures telles qu'EA et Activision Blizzard sont restés comparables, avec des ratios VE/Revenu entre 7,4x et 7,6x et des ratios VE/EBITDA de 20,8x à 21,2x. La participation du capital-investissement a également augmenté, notamment de la part d'investisseurs stratégiques asiatiques comme Tencent, Krafton et Nazara, qui ciblent de plus en plus les entreprises de jeux vidéo occidentales.
Les plus grosses transactions du secteur gaming au T3 2025
Performance des marchés publics
Les entreprises de jeux vidéo cotées sur les marchés publics ont sous-performé le Nasdaq au cours des 2,5 dernières années, avec une augmentation globale de 118% pour le Nasdaq contre 84% pour les holdings diversifiées du secteur gaming. Les grandes entreprises diversifiées telles que Nintendo, Sony, Electronic Arts, Bandai Namco et Tencent ont fait preuve d'une plus grande résilience face aux fluctuations du marché.
Les développeurs PC et console comme Capcom, Embracer Group, Ubisoft et Square Enix ont vu leur indice croître de 22% depuis janvier 2023, tandis que les entreprises mobiles ont fait face à des valorisations en baisse. Les éditeurs mobiles occidentaux ont vu leur valeur diminuer de 38%, et les développeurs mobiles asiatiques ont chuté de 2% sur la même période.
Les multiples de valorisation reflètent davantage ces tendances. Les entreprises mobiles occidentales se sont échangées à 4,5x VE/EBITDA NTM, les entreprises mobiles asiatiques à 10,1x, et les développeurs PC/console à 14,2x. Les holdings diversifiées du secteur gaming ont maintenu les multiples les plus élevés à 16,2x VE/EBITDA NTM, démontrant une forte confiance des investisseurs envers les entreprises disposant de portefeuilles diversifiés.
Les plus grosses transactions du secteur gaming au T3 2025
Défis liés aux investissements privés
L'investissement privé dans l'industrie du jeu vidéo est resté à des niveaux historiquement bas au T3 2025. Les neuf premiers mois de l'année ont vu 1,5 milliard de dollars investis dans 265 transactions, soit une baisse de 63% par rapport à l'année précédente. Le financement à un stade précoce, notamment les tours pré-amorçage et amorçage, a représenté 0,5 milliard de dollars sur 125 transactions, tandis que le financement de série A est tombé à 0,3 milliard de dollars sur 22 transactions, atteignant un creux sur cinq ans.
Malgré ces défis, certaines entreprises des secteurs des services et de la technologie liés au gaming ont bénéficié d'investissements plus importants. Viture, Decart et Appcharge ont collectivement levé 258 millions de dollars lors de tours de série B. Les principaux investisseurs au cours des 12 derniers mois incluent Bitkraft, A16Z Games, Arcadia, Bessemer Venture Partners et Menlo Ventures.
Les plus grosses transactions du secteur gaming au T3 2025
Perspectives d'avenir
Le rapport du T3 2025 met en évidence une industrie du jeu vidéo à la croisée des chemins. L'activité record de M&A et la solide performance du PC contrastent avec le déclin de l'engagement mobile et des investissements privés historiquement bas. Les développeurs asiatiques continuent de s'étendre tant en termes de revenus que de parts d'audience, tandis que les entreprises mobiles occidentales font face à une pression croissante.
Les changements réglementaires sur les méthodes de paiement mobile et les plateformes émergentes comme Kick pourraient influencer la dynamique du marché dans les mois à venir, offrant des opportunités de diversification et de croissance des revenus.
Foire aux questions (FAQ)
Quel était l'état général du marché du jeu vidéo au T3 2025 ? Le marché du jeu vidéo a enregistré des revenus records issus des achats intégrés malgré une baisse mondiale des téléchargements de jeux. Les plateformes PC et console ont réalisé de solides performances, tandis que les téléchargements et l'engagement sur mobile ont continué de chuter.
Quelles régions ont mené la croissance des revenus ? La croissance des revenus a été principalement menée par les développeurs asiatiques, notamment de Chine, du Japon et du Pakistan. Les développeurs occidentaux ont connu une stagnation tant au niveau des revenus que du nombre d'utilisateurs actifs.
Quelle a été la performance de l'activité de M&A au T3 2025 ? L'activité de M&A est restée robuste, avec 49 transactions finalisées totalisant 56,9 milliards de dollars. Les transactions majeures incluaient l'acquisition de portefeuille d'AppLovin et la participation de Sony dans Bandai Namco. Les investisseurs stratégiques asiatiques ont montré un intérêt croissant pour les entreprises de jeux vidéo occidentales.
Quelles tendances sont visibles dans l'investissement privé ? L'investissement privé a atteint des niveaux historiquement bas, totalisant 1,5 milliard de dollars sur 265 transactions au cours des neuf premiers mois de 2025. Le financement à un stade précoce et de série A a été particulièrement touché, affichant des baisses significatives.
Quelle est la performance des entreprises de jeux vidéo cotées en bourse ? Les entreprises de jeux vidéo cotées en bourse ont montré des résultats mitigés. Les holdings diversifiées telles que Nintendo, Sony, Electronic Arts, Bandai Namco et Tencent ont fait preuve de résilience, tandis que les entreprises mobiles occidentales ont subi de fortes baisses. Les développeurs PC et console ont globalement maintenu des valorisations plus solides.
Quels changements à venir pourraient impacter le marché mobile ? À partir du 22 octobre, les développeurs américains pourront intégrer des méthodes de paiement externes sur Google Play. Ce changement pourrait stimuler les opportunités de revenus et modifier le paysage concurrentiel du jeu mobile.
