Koei Tecmoは、極めて好調な会計年度を送っています。Nioh 3は、シリーズ史上最多となるSteamでの同時接続プレイヤー数を記録しました。NintendoおよびGame FreakとのコラボレーションタイトルであるPokemon Pokopiaは、同社をゲーム業界最大級の舞台へと押し上げました。しかし、同社が過去最高益を予測している理由を紐解くと、ゲーム事業はその要因の一部に過ぎないことがわかります。
真実を物語る数字
2026年4月20日に投資家向けに直接開示された通知において、Koei Tecmoは2025年4月1日から2026年3月31日までの会計年度の業績予想を修正しました。その主要な数値は驚くべきものです。前回予想と比較して、営業利益が16.1%増加、経常利益が50%増加、そして親会社株主に帰属する当期純利益が53.7%増加となりました。
売上高は当初の計画から4.9%ほどわずかに減少していますが、それでも同社は売上高、経常利益、親会社株主に帰属する当期純利益のすべてで過去最高を更新する見込みです。投資家向け通知には、「売上高、経常利益、親会社株主に帰属する当期純利益は過去最高となる見込み」と明記されています。
ここで重要なのは、売上高予想が5%近く減少している一方で、経常利益が50%も跳ね上がっているという事実です。これは、真の利益がどこから来ているのかを如実に示しています。同社は「積極的な市場運用による営業外収益の増加」をその要因として挙げています。つまり、投資ポートフォリオが大きな役割を果たしているということです。
パブリッシャーを支える投資家、襟川恵子
ここからがKoei Tecmoの物語の真に興味深い部分です。1970年代に夫である襟川陽一と共に同社を立ち上げた共同創業者の襟川恵子氏は、長年にわたり個人的に広範なテック株のポートフォリオを運用してきました。2021年の日本経済新聞のインタビューでは、AI、クラウドコンピューティング、セキュリティ分野の銘柄を保有していると語っています。
日本のゲーマーコミュニティにおいて、襟川氏はまさにその運用実績から「女帝」という異名で呼ばれています。同社の決算は、日本のゲーマーの間で称賛を込めたジョークの種となっており、投資収益が四半期ごとのゲーム事業の利益を上回ることも珍しくありません。この傾向があまりに一貫しているため、「女帝」という呼び名が定着したのです。
彼女は同インタビューの中で、唯一の失敗として、Netflixの株価が上昇し続けていた時期に購入しなかったことを認めています。しかし、現在同社が報告している利益の規模を考えれば、それは長きにわたる的確な投資の歴史における、たった一つの後悔に過ぎません。
Koei Tecmoの会計年度は4月1日から3月31日までです。2025-2026年度の決算全容は、期間終了後まもなく公開される予定です。
ゲーム事業の貢献度
ゲーム事業の名誉のために付け加えると、Koei Tecmoの投資家向け通知では、「第4四半期に発売された新作やその他のタイトルが当初の計画を上回った」ことが業績修正に寄与したと認められています。Team Ninjaが開発したNioh 3はPCとコンソールで同時発売され、Steamにおけるシリーズ史上最多の同時接続プレイヤー数を牽引しました。このPC同時発売は、これまでプレイヤーを待たせていたフランチャイズにとって大きな転換点となりました。
Pokemon Pokopiaは、エンターテインメント業界で最も商業的に信頼性の高いフランチャイズの一つにおいて、Koei Tecmoを共同開発という立場に置きました。このコラボレーションもまた、確かな成果を上げています。
しかし、売上高が当初計画から減少していることは、どちらのリリースもポートフォリオ内の他の不足分を完全に補うには至らなかったことを明確に示しています。ゲーム事業は社内期待値を上回りましたが、投資事業はそれ以上の成果を上げたのです。
全く異なるゲームをプレイするパブリッシャー
Koei Tecmoの立ち位置が異色なのは、同社がこの二本柱のモデルを意図的に構築してきた点にあります。多くのパブリッシャーは、リリーススケジュールに一喜一憂する運命にあります。ゲームにとって悪い年は、そのまま悪い年となります。しかし、Koei Tecmoは、特定のタイトルが成功するかどうかに左右されない、独立した財務的なクッションを効果的に構築しました。
プレイヤーにとっての現実的な利点は、ゲームの売上に完全に依存する企業のような存続の危機に瀕していないパブリッシャーであるということです。そのような安定性は、より長い開発期間の確保や、ニッチなプロジェクトへの投資意欲、そしてゲームのパフォーマンスが振るわない際のパニック的な意思決定の回避につながります。
まもなく発表される決算全容において、ゲーム事業と投資収益の内訳がどのようになるのか注目です。現時点では、襟川恵子氏のポートフォリオがTeam Ninjaのサムライアクションと並んで、しっかりと利益を支えていると言えるでしょう。Koei Tecmoの通期決算が発表され次第、最新のゲームニュースをお届けします。また、Nioh 3を積みゲーにするか迷っている方は、ぜひ最新のレビューもチェックしてください。
