「我々の使命はシンプルです。1株あたりのSOLを最大化し、長期的な株主価値を創造することです」と、Forward IndustriesのCIOであるRyan Navi氏は、第3四半期決算発表後の声明で述べました。その使命は、水曜日の株式市場において注目すべき単日の値動きとして反映されました。
Solanaのトレジャリー（財務資産）を保有する主要な上場企業である同社の株価は、第3四半期中に3800万ドル相当以上のSOLを取得し、平均取得単価約$79で50万トークン以上をバランスシートに追加したと発表した後、17%近く急騰し、$4.94で取引されました。
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Forwardが755万SOLのポジションを構築した経緯
この第3四半期の購入により、Forward Industriesの総保有量は約755万SOLとなり、Solanaが$77弱で推移している現在、約5億7900万ドルの価値となります。この取得資金を調達するため、同社は当四半期中にアット・ザ・マーケット（ATM）増資を通じて93,642株の普通株を売却しました。
同社は主要なパフォーマンス指標として「1株あたりのSOL保有量」を追跡しており、その数値は過去3ヶ月で9%上昇し、0.0729となりました。Navi氏は資本配分の論理について次のように説明しています。「Forwardの株価がNAV（純資産価値）に対してディスカウントで取引されている際に自社株買いを行い、プレミアムで取引されている際に株式を発行することで、1株あたりのSOLを複利的に増やし、長期的な本質的価値を高める形で動的に資本を配分しています」
重要な点は、株価の急騰は単体で見れば印象的ですが、全体像はより複雑だということです。水曜日の反発にもかかわらず、株価は過去6ヶ月間で約26%下落しており、52週高値の$46からは約89%低い水準にあります。
含み損の問題
Forward Industriesは、その財務資産の大部分をSOLあたり平均約$232のコストで蓄積してきました。SOLがその水準を大きく下回って推移しているため、同社は10億ドルを超える含み損を抱えています。同社は昨年、最初の680万SOLを購入しましたが、当時はそのポジションの評価額は約16億ドルでした。
SOL自体は過去24時間で約3.3%上昇しましたが、史上最高値の$293からは依然として74%以上下落しており、同社の平均取得単価は現在の水準と比較して難しい状況にあります。
買収の失敗とインデックス採用
第3四半期の財務アップデートは、企業活動が活発な期間を経て行われました。6月、Forward IndustriesはSolana CompanyやBrera Holdingsを含む競合のSolanaトレジャリー企業の買収を試みましたが、いずれの取引も成立しませんでした。同社は依然として、保有量において最大のSolanaトレジャリー上場企業です。
今後期待される具体的なプラス材料として、Forward Industriesは最近Russell 2000およびRussell 3000インデックスに採用されました。同社はこれにより、流動性の向上と機関投資家からの認知度が高まることを期待しています。インデックスへの採用はパッシブファンドによる買いを呼び込む傾向があり、基礎となる資産のパフォーマンスとは無関係に株価を支える可能性があります。
ここでの鍵は、その増分需要がSOL自体に対する株価の挙動を変えるかどうかです。現時点では両者は密接に相関しており、Solanaの価格が持続的に回復することの方が、いかなる資本市場の操作よりもForward Industriesの株主にとって大きな利益をもたらすでしょう。
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