お持ちのLedgerハードウェアウォレットの会社は、新たな資金調達を一切行わずに、多額の資金を動かしました。この区別は、見た目以上に重要です。
Ledgerは、昨年の第4四半期に5000万ドルのセカンダリーセール（二次流通市場での株式売却）を完了したことを確認しました。この取引では、会社が新規株式を発行するのではなく、既存の初期投資家が保有株式を売却しました。ブルームバーグの報道によれば、Pascal Gauthier CEOがこの取引を主導したとのことです。Ledgerの広報担当者もこれを認めています。会社のバランスシートに新たな資金は入っていません。初期の支援者が単に換金した形です。
セカンダリーセールが実際に示すもの
セカンダリー取引の点は、プライマリー（新規発行）での資金調達よりも、投資家のセンチメントをより多く教えてくれるということです。初期の支援者が長年の投資後に流動性を求めており、大規模な買い手が現れたということは、その取引の相手方が5000万ドルの小切手を切るだけの十分なアップサイドを見ているということです。
Ledgerは最後に2023年に、約15億ドルの評価額でプライマリーキャピタルを調達しました。その後、同社は40億ドル以上の評価額となる可能性のある米国のIPO候補として浮上していますが、まだ何も確定していません。Gauthier氏自身のブルームバーグへの発言は、意図的に曖昧なものでした。「私の仕事は、あらゆる事態に備えて会社を準備することです」と述べ、市場環境によってはLedgerが非公開のままでいることも、公開することも可能だと指摘しました。
そのような柔軟性は、回避策ではなく戦略的なものです。重要なのは、Ledgerが固定されたタイムラインでのIPOを目指すのではなく、選択肢を構築しているということです。
機関投資家マネーへの布石
セカンダリーセールは孤立して起こったわけではありません。Ledgerは、より機関投資家向けの将来を示唆する動きを積み重ねています。
先週、同社はCircleの元幹部であるJohn Andrews氏を新たな最高財務責任者（CFO）に任命しました。同時に、Ledgerは銀行、資産運用会社、機関投資家クライアントとの関係を深めるために、ニューヨークにオフィスを開設しました。Circleでの経歴を持つCFOを採用し、ニューヨークに拠点を構えることは、小売のクリプト保有者にUSB接続デバイスを販売し続けることに満足している企業の動きではありません。
注意
CFOの任命とニューヨークオフィスの開設は、セカンダリーセール開示の数日以内に両方とも行われており、機関投資家からの信頼獲得に向けた連携した動きを示唆しています。
ハードウェアボックスを超えて
Ledgerのプロダクト戦略は、過去6ヶ月で顕著に変化しています。同社は次世代Nanoデバイスを発売し、Ledger LiveアプリをLedger Walletにリブランドし、エンタープライズ向けのセキュリティツールを展開しました。
更新されたLedger Walletアプリは、単なるリブランド以上のものです。現在、アプリ内取引、ポートフォリオ分析、そしてインターフェース内で直接利回り機会を表示する再設計された「Earn」セクションが含まれています。目標は明確です。Ledgerは、ユーザーが月に一度ハードウェアを接続してトランザクションを確認するだけでなく、エコシステム内で時間を過ごすことを望んでいます。
ハードウェア中心からアプリ中心の収益思考へのこのシフトは、IPOストーリーを公開市場の投資家にとってより魅力的にするビジネスモデルの進化そのものです。
注視すべき評価額のギャップ
ここでの数字は興味深い状況を作り出しています。Ledgerの last primary valuation（直近のプライマリー評価額）は2023年に15億ドルでした。報道されているIPOの憶測では、公開評価額は40億ドルを超える可能性があります。これは大幅な上昇であり、開示されていない1株あたりの価格でのセカンダリーセールは、会社が現在どの位置にあるかを正確には示していません。
しかし、大規模なLedger株式に対するアクティブな市場が存在し、同社のリーダーシップが次のステップを見据えて資本構成を積極的に管理していることを確認しています。
アセットを保護するためにLedgerハードウェアに依存しているweb3ユーザーにとって、このセカンダリーセール開示は、コールドストレージの背後にある会社が積極的に移行期にあることを思い出させます。その移行がニューヨーク証券取引所への上場で終わるか、非公開のままであるかにかかわらず、Ledgerが停滞していないことは明らかです。CFOの採用とニューヨークオフィスに注目し、会社が実際にどちらの方向に進むかのシグナルを掴んでください。さらにチェックすることをお忘れなく：
