Aream & Co. ได้เผยแพร่รายงานฉบับล่าสุดเกี่ยวกับแนวโน้มอุตสาหกรรมเกมในไตรมาสที่ 3 ปี 2025 โดยเน้นย้ำถึงกิจกรรมการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ที่ทำสถิติสูงสุด ผลประกอบการที่แข็งแกร่งของฝั่ง PC ยอดดาวน์โหลดเกมมือถือที่ลดลง และความท้าทายในการระดมทุนจากภาคเอกชน อุตสาหกรรมเกมทั่วโลกเผชิญกับแนวโน้มที่สวนทางกันในไตรมาสที่ 3 ปี 2025 โดยรายได้จากการซื้อไอเทมในเกม (In-App Purchase หรือ IAP) พุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ ในขณะที่ยอดดาวน์โหลดเกมโดยรวมกลับลดลง
ยอดดาวน์โหลดรวมอยู่ที่ 11.9 พันล้านครั้ง ซึ่งถือเป็นระดับต่ำที่สุดในรอบ 5 ปี ในขณะที่รายได้จาก IAP พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 4 ปี สิ่งนี้บ่งชี้ว่าแม้จำนวนการติดตั้งเกมจะลดลง แต่ผู้เล่นที่ยังคงเล่นอยู่มีการใช้จ่ายกับคอนเทนต์ภายในเกมมากขึ้น
ดีลสำคัญในอุตสาหกรรมเกมไตรมาสที่ 3 ปี 2025
คาดว่าการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบจะส่งผลกระทบต่อรายได้จากเกมมือถือในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า โดยตั้งแต่วันที่ 22 ตุลาคมเป็นต้นไป นักพัฒนาในสหรัฐฯ จะได้รับอนุญาตให้เชื่อมต่อระบบชำระเงินภายนอกบน Google Play และสามารถแจ้งผู้ใช้เกี่ยวกับช่องทางการซื้อนอกระบบของสโตร์ได้ ซึ่งเป็นการปรับตัวตามการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นก่อนหน้านี้บน iOS การทดลองใช้ปุ่ม Buy Button ของ Xsolla บน iOS ในช่วงแรกแสดงให้เห็นว่ารายได้เพิ่มขึ้นถึง 120% และคาดว่าจะเห็นผลลัพธ์ในลักษณะเดียวกัน บน Android
นักพัฒนาจากเอเชียเป็นผู้นำในการสร้างการเติบโตของรายได้ในสหรัฐฯ โดย Century Games, Florere และ CyberAgent มีการเติบโตที่โดดเด่นเมื่อเทียบกับไตรมาสที่ 2 ปี 2025 ผู้จัดจำหน่าย (Publishers) จากจีน เวียดนาม และไซปรัส ครองส่วนแบ่งยอดดาวน์โหลด ในขณะที่ผู้จัดจำหน่ายจากปากีสถานสามารถสร้างการเติบโตแบบปีต่อปี (Year-over-Year) ได้ถึง 27%
ในแง่ของรายได้จาก IAP จีน สหรัฐฯ และญี่ปุ่น ยังคงเป็นตลาดที่แข็งแกร่งที่สุด ซึ่งตอกย้ำถึงความโดดเด่นของบริษัทจากเอเชียทั้งในด้านรายได้และการขยายฐานผู้เล่น ซึ่งตรงกันข้ามกับนักพัฒนาฝั่งตะวันตกที่กำลังอยู่ในภาวะชะงักงัน
ดีลสำคัญในอุตสาหกรรมเกมไตรมาสที่ 3 ปี 2025
แนวโน้มตลาด PC และคอนโซล
ตลาดเกม PC แสดงการเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดย Steam ทำผลงานได้ดีที่สุดในรอบ 5 ปี รายได้รวมของแพลตฟอร์มแตะระดับ $4.8 พันล้าน โดย $3.7 พันล้านมาจากเกมแบบซื้อขาด (Paid games) เกมฟอร์มยักษ์ที่ช่วยผลักดันผลประกอบการนี้ ได้แก่ Borderlands 4, Dying Light: The Beast และ Hollow Knight: Silksong โดยในบรรดาเกมเหล่านี้ มีเพียง Wuchang: Fallen Feathers เท่านั้นที่เป็น IP ใหม่ที่ไม่ได้ต่อยอดมาจากแฟรนไชส์เดิม
ผลประกอบการของตลาดคอนโซลมีความหลากหลาย Nintendo ประสบความสำเร็จด้วยยอดขายทำสถิติใหม่จาก Switch 2 ในขณะที่ยอดซื้อ Xbox Series ลดลง 25% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ทางด้าน Sony ยังคงรักษาเสถียรภาพไว้ได้ โดยอาศัยเกมแฟรนไชส์และเกมกีฬาในการรักษาฐานผู้เล่น ในแง่ของกิจกรรมบนแพลตฟอร์ม Roblox มีจำนวนผู้เล่นพร้อมกัน (Concurrent users) เหนือกว่า Steam ในคลังเกมของตน ในขณะที่ Fortnite ยังคงเห็นการมีส่วนร่วมที่ลดลง แพลตฟอร์มสตรีมมิ่งก็มีการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้ใช้เช่นกัน โดย Kick เริ่มก้าวขึ้นมาเป็นคู่แข่งที่น่าจับตามองของ Twitch
ดีลสำคัญในอุตสาหกรรมเกมไตรมาสที่ 3 ปี 2025
การควบรวมและซื้อกิจการ (M&A)
ไตรมาสที่ 3 ปี 2025 เป็นไตรมาสที่โดดเด่นสำหรับการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ในอุตสาหกรรมเกม โดยมีการรายงานดีล M&A ทั้งสิ้น 49 ดีล ด้วยมูลค่ารวม $56.9 พันล้าน ซึ่งรวมถึงการเข้าซื้อกิจการ Electronic Arts ที่ยังอยู่ในระหว่างดำเนินการ หากไม่นับรวม EA ดีลสำคัญอื่นๆ ได้แก่ การที่ AppLovin เข้าซื้อพอร์ตโฟลิโอเกมด้วยมูลค่า $800 ล้าน, Sony เข้าซื้อหุ้น 2.5% ใน Bandai Namco ด้วยมูลค่า $464 ล้าน และ Prime Insights ด้วยมูลค่า $250 ล้าน
กิจกรรมในตลาดสาธารณะชะลอตัวลงในไตรมาสที่ 3 หลังจากช่วงครึ่งปีแรกที่แข็งแกร่ง โดยปริมาณดีลรวมในช่วง 9 เดือนแรกแตะระดับ $10.4 พันล้าน แม้ว่าจำนวนดีลจะลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ตลอด 5 ปีที่ผ่านมา กิจกรรม M&A มุ่งเน้นไปที่นักพัฒนาและผู้จัดจำหน่ายที่มีชื่อเสียงซึ่งถือครอง ทรัพย์สินทางปัญญา (IP) ของตนเอง
ตัวคูณมูลค่า (Valuation multiples) สำหรับดีลใหญ่ๆ อย่าง EA และ Activision Blizzard ยังคงอยู่ในระดับใกล้เคียงเดิม โดยมีอัตราส่วน EV/Revenue อยู่ระหว่าง 7.4x ถึง 7.6x และอัตราส่วน EV/EBITDA อยู่ที่ 20.8x ถึง 21.2x นอกจากนี้ การมีส่วนร่วมของกองทุนส่วนบุคคล (Private equity) ก็เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะจากนักลงทุนเชิงกลยุทธ์ในเอเชียอย่าง Tencent, Krafton และ Nazara ที่กำลังมุ่งเป้าไปที่บริษัทเกมในฝั่งตะวันตกมากขึ้นเรื่อยๆ
ดีลสำคัญในอุตสาหกรรมเกมไตรมาสที่ 3 ปี 2025
ผลประกอบการในตลาดสาธารณะ
บริษัทเกมที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์มีผลประกอบการต่ำกว่าดัชนี Nasdaq ในช่วง 2.5 ปีที่ผ่านมา โดย Nasdaq มีการเติบโตโดยรวมอยู่ที่ 118% เมื่อเทียบกับ 84% ของกลุ่มบริษัทเกมที่มีความหลากหลายทางธุรกิจ บริษัทขนาดใหญ่ที่มีความหลากหลาย เช่น Nintendo, Sony, Electronic Arts, Bandai Namco และ Tencent แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นต่อความผันผวนของตลาดได้ดีกว่า
นักพัฒนาเกม PC และคอนโซลอย่าง Capcom, Embracer Group, Ubisoft และ Square Enix มีการเติบโตของดัชนีอยู่ที่ 22% ตั้งแต่เดือนมกราคม 2023 ในขณะที่บริษัทเกมมือถือเผชิญกับมูลค่าที่ลดลง โดยผู้จัดจำหน่ายเกมมือถือฝั่งตะวันตกมีมูลค่าลดลง 38% และนักพัฒนาเกมมือถือฝั่งเอเชียลดลง 2% ในช่วงเวลาเดียวกัน
ตัวคูณมูลค่าสะท้อนให้เห็นแนวโน้มเหล่านี้ได้ชัดเจนยิ่งขึ้น บริษัทเกมมือถือฝั่งตะวันตกซื้อขายกันที่ 4.5x EV/NTM EBITDA, บริษัทเกมมือถือฝั่งเอเชียที่ 10.1x และนักพัฒนาเกม PC/คอนโซลที่ 14.2x กลุ่มบริษัทเกมที่มีความหลากหลายทางธุรกิจยังคงรักษาตัวคูณมูลค่าสูงสุดไว้ได้ที่ 16.2x EV/NTM EBITDA ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่มีต่อบริษัทซึ่งมีพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลาย
ดีลสำคัญในอุตสาหกรรมเกมไตรมาสที่ 3 ปี 2025
ความท้าทายในการลงทุนจากภาคเอกชน
การลงทุนจากภาคเอกชนในอุตสาหกรรมเกมยังคงอยู่ในระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ในไตรมาสที่ 3 ปี 2025 โดยในช่วง 9 เดือนแรกของปีมีการลงทุนรวม $1.5 พันล้าน ใน 265 ดีล ซึ่งลดลง 63% จากปีก่อนหน้า การระดมทุนในระยะเริ่มต้น (Early-stage) โดยเฉพาะรอบ Pre-seed และ Seed คิดเป็นมูลค่า $0.5 พันล้าน ใน 125 ดีล ในขณะที่การระดมทุนรอบ Series A ลดลงเหลือ $0.3 พันล้าน ใน 22 ดีล ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 5 ปี
แม้จะมีความท้าทายเหล่านี้ แต่บริษัทบางแห่งในภาคบริการและเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับเกมกลับได้รับการลงทุนที่มากขึ้น โดย Viture, Decart และ Appcharge สามารถระดมทุนรวมกันได้ $258 ล้าน ในรอบ Series B นักลงทุนชั้นนำในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ได้แก่ Bitkraft, A16Z Games, Arcadia, Bessemer Venture Partners และ Menlo Ventures
ดีลสำคัญในอุตสาหกรรมเกมไตรมาสที่ 3 ปี 2025
มุมมองในอนาคต
รายงานไตรมาสที่ 3 ปี 2025 เน้นย้ำว่าอุตสาหกรรมเกมกำลังอยู่ในจุดเปลี่ยน กิจกรรม M&A ที่ทำสถิติสูงสุดและผลประกอบการที่แข็งแกร่งของฝั่ง PC กำลังสวนทางกับการมีส่วนร่วมที่ลดลงของเกมมือถือและการลงทุนจากภาคเอกชนที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ นักพัฒนาจากเอเชียยังคงขยายตัวทั้งในด้านรายได้และส่วนแบ่งผู้เล่น ในขณะที่บริษัทเกมมือถือฝั่งตะวันตกกำลังเผชิญกับแรงกดดันที่เพิ่มขึ้น
การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับวิธีการชำระเงินบนมือถือและแพลตฟอร์มใหม่ๆ อย่าง Kick อาจส่งผลต่อพลวัตของตลาดในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ซึ่งถือเป็นโอกาสในการสร้างความหลากหลายและการเติบโตของรายได้
คำถามที่พบบ่อย (FAQs)
ภาพรวมของตลาดเกมในไตรมาสที่ 3 ปี 2025 เป็นอย่างไร? ตลาดเกมมีรายได้จากการซื้อไอเทมในเกม (IAP) สูงเป็นประวัติการณ์ แม้ยอดดาวน์โหลดเกมทั่วโลกจะลดลงก็ตาม แพลตฟอร์ม PC และคอนโซลทำผลงานได้แข็งแกร่ง ในขณะที่ยอดดาวน์โหลดและการมีส่วนร่วมของเกมมือถือยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง
ภูมิภาคใดที่เป็นผู้นำในการสร้างการเติบโตของรายได้? การเติบโตของรายได้นำโดยนักพัฒนาจากเอเชียเป็นหลัก โดยเฉพาะจากจีน ญี่ปุ่น และปากีสถาน ส่วนนักพัฒนาฝั่งตะวันตกประสบภาวะชะงักงันทั้งในด้านรายได้และจำนวนผู้เล่นที่ใช้งานจริง
กิจกรรม M&A ในไตรมาสที่ 3 ปี 2025 เป็นอย่างไร? กิจกรรม M&A ยังคงมีความแข็งแกร่ง โดยมีดีลที่เสร็จสมบูรณ์ 49 ดีล มูลค่ารวม $56.9 พันล้าน ธุรกรรมสำคัญ ได้แก่ การเข้าซื้อพอร์ตโฟลิโอของ AppLovin และการที่ Sony เข้าถือหุ้นใน Bandai Namco นักลงทุนเชิงกลยุทธ์จากเอเชียแสดงความสนใจในบริษัทเกมฝั่งตะวันตกมากขึ้น
แนวโน้มการลงทุนจากภาคเอกชนเป็นอย่างไร? การลงทุนจากภาคเอกชนอยู่ในระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ โดยรวมแล้วอยู่ที่ $1.5 พันล้าน ใน 265 ดีล ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2025 การระดมทุนในระยะเริ่มต้นและรอบ Series A ได้รับผลกระทบมากที่สุด โดยแสดงให้เห็นถึงการลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
บริษัทเกมในตลาดสาธารณะมีผลประกอบการเป็นอย่างไร? บริษัทเกมในตลาดสาธารณะมีผลประกอบการที่หลากหลาย กลุ่มบริษัทที่มีความหลากหลายทางธุรกิจ เช่น Nintendo, Sony, Electronic Arts, Bandai Namco และ Tencent แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่น ในขณะที่บริษัทเกมมือถือฝั่งตะวันตกประสบกับมูลค่าที่ลดลงอย่างรุนแรง นักพัฒนาเกม PC และคอนโซลยังคงรักษาตัวคูณมูลค่าโดยรวมได้ดีกว่า
การเปลี่ยนแปลงใดที่อาจส่งผลกระทบต่อตลาดเกมมือถือในอนาคต? ตั้งแต่วันที่ 22 ตุลาคมเป็นต้นไป นักพัฒนาในสหรัฐฯ จะสามารถเชื่อมต่อระบบชำระเงินภายนอกบน Google Play ได้ การเปลี่ยนแปลงนี้อาจช่วยเพิ่มโอกาสในการสร้างรายได้และปรับเปลี่ยนภูมิทัศน์การแข่งขันสำหรับเกมมือถือ
