Aream & Co., InvestGame ile iş birliği içinde, 2025 yılının ikinci çeyreğine ait oyun yatırım piyasası analizini yayınladı. Rapor, oyun sektörünün temel segmentlerindeki birleşme ve satın almalar, halka açık piyasa faaliyetleri ve venture capital trendlerine dair ayrıntılı bir genel bakış sunuyor. Veriler, bazı sektörlerin dayanıklılık gösterdiği, bazılarının ise devam eden zorluklarla karşılaştığı karmaşık bir performans dönemini vurguluyor.
Oyun Piyasası Raporu: Aream & Co Q2 2025
Oyun Piyasasının Mevcut Durumu
Mobil Oyun
Mobil oyun piyasası, uygulama içi satın alma (IAP) geliri açısından istikrarlı bir noktaya ulaştı ve çeyrek başına yaklaşık 20 milyar dolar seviyesini koruyor. Ancak, bu istikrar, uygulama indirmelerindeki düşüşle birlikte gerçekleşti ve yeni kullanıcı kazanımında bir yavaşlamaya işaret ediyor. Bu trend, mevcut kullanıcılar için rekabeti artırdı ve gelecekteki büyüme potansiyelini etkileyebilir. Amerika Birleşik Devletleri'nde Century Games, Supercell ve iKame gibi şirketler, platform komisyonlarından sonra artan IAP gelirlerinde dikkat çekici kazançlar gösterdi.
Oyun Piyasası Raporu: Aream & Co Q2 2025
PC Oyun
PC oyun segmenti daha olumlu bir ivme gösterdi. Steam, 2025'in ikinci çeyreğinde gelirlerinde yıllık bazda yüzde 20'lik bir artış kaydederken, platformdaki eşzamanlı kullanıcı sayısı yeni rekor seviyelere ulaşmaya devam ediyor. Son beş yılda, free-to-play PC oyunları yıllık ortalama yüzde 17'lik bir büyüme oranı elde ederken, premium oyunlar yüzde 13 büyüdü. En yüksek eşzamanlı kullanıcı sayıları yıllık ortalama yüzde 11 arttı, bu da sürekli bir etkileşime işaret ediyor. Kepler Interactive ile ortaklaşa yayınlanan Clair Obscur: Expedition 33 ve Rematch gibi yeni oyunlar bu büyümeye katkıda bulundu.
Oyun Piyasası Raporu: Aream & Co Q2 2025
Konsol Oyun
Konsol piyasası döngüsel olmaya devam ediyor ve büyük ölçüde yeni donanım ve büyük oyun lansmanlarıyla yönlendiriliyor. 2024 mali yılında Xbox oyun geliri yüzde 5 artarken, Sony yüzde 9'luk bir artış bildirdi ve 77 milyon PlayStation 5 biriminin satıldığını doğruladı. Buna karşılık, Nintendo, Nintendo Switch 2'nin yaklaşan lansmanı öncesinde yüzde 30'luk bir gelir düşüşü yaşadı.
Oyun Piyasası Raporu: Aream & Co Q2 2025
UGC Platformları
Kullanıcı tarafından oluşturulan içerik (UGC) platformları güçlü performans göstermeye devam ediyor. Fortnite ve Roblox, eşzamanlı kullanıcı sayılarında artış kaydetti. Twitch, yayınlanan oyun sayısında artış, ancak ortalama izlenme süresinde düşüşle karışık sonuçlar gösterdi. Bu arada, tüm büyük UGC platformlarında içerik oluşturucu ödemeleri arttı. 2024'te Roblox, ödemeleri bir önceki yıla göre yüzde 25 artırarak 923 milyon dolara çıkardı.
Epic Games ve Overwolf da içerik oluşturucu ödemelerini sırasıyla yüzde 11 ve yüzde 19 artırdı. Bu platformlardaki toplam ödemeler 2024'te 1,5 milyar dolara ulaştı ve yıllık bazda yüzde 20'lik bir artış gösterdi. İçerik oluşturucu tazminatındaki bu yükseliş trendine, UGC stüdyolarını hedefleyen yatırımlarda bir artış eşlik etti.
Oyun Piyasası Raporu: Aream & Co Q2 2025
Birleşme ve Satın Almalar
2025'in ilk yarısı, oyun sektöründeki M&A faaliyetlerinde güçlü bir toparlanmaya işaret etti. İşlem hacmi 9,5 milyar dolara ulaşarak önceki altı aya göre yüzde 144'lük bir artış gösterdi ve toplam işlem sayısı 82'ye yükselerek 2022'nin ikinci yarısından bu yana kaydedilen en yüksek rakam oldu. Özellikle, rakamlar yüksek profilli Activision Blizzard ve Microsoft birleşmesini içermiyor. Son işlemlerin önemli bir kısmı, bu segmentin dışında dikkat çeken bir istisna olan Keywords Studios ile mobil oyunlara odaklandı.
2018'den bu yana, özel şirketler ve yatırım fonları, toplam 22 milyar dolar değerinde 68 oyunla ilgili işlem gerçekleştirdi. 2024'ten bu yana, önemli işlemler arasında Niantic Games, Keywords Studios, Jagex, Liftoff, Dream Games ve Aonic'e yapılan yatırımlar yer aldı. Aream & Co., M&A faaliyetlerinin pandemiden bu yana genel olarak toparlanmasına rağmen, bir geliştirici veya yayıncıyı içermeyen Keywords Studios anlaşması hariç tutulduğunda net bir yükseliş trendinin daha az belirgin olduğunu belirtiyor.
Oyun Piyasası Raporu: Aream & Co Q2 2025
Halka Açık Piyasa Trendleri
Halka açık piyasalar, 2025'in ilk yarısında dört yılın en yüksek seviyesine ulaşan faaliyetlerle yenilenen bir güç gösterdi. Önceki yıla göre işlem sayısında yüzde 24, işlem değerinde ise yüzde 134 artışla 26 işlem gerçekleşti. Şirketler, dönüştürülebilir tahviller, hisse senedi ihraçları, PIPE yatırımları ve esnek kredi limitleri dahil olmak üzere çeşitli finansal araçları giderek daha fazla kullanıyor.
Tencent, Sony, Nintendo ve Electronic Arts gibi büyük çeşitlendirilmiş oyun holdinglerini kapsayan borsa endeksi, 2025'in ikinci çeyreğinde yıllık bazda yüzde 58 arttı. Capcom, Square Enix, CD Projekt Red ve Paradox Interactive dahil olmak üzere Windows PC ve konsol odaklı geliştiriciler aynı dönemde yüzde 38'lik bir artış gördü. Ancak, mobil geliştiriciler daha karışık bir performans gösterdi. Nexon, Krafton, NCSoft ve Netmarble gibi Asyalı şirketler yüzde 2'lik mütevazı bir büyüme kaydederken, Playtika, MTG ve Stillfront gibi Batılı geliştiriciler hisse senedi değerinde yüzde 27'lik bir düşüş yaşadı.
Sektör genelindeki değerlemeler segmente göre farklılık gösterdi. PC ve konsol geliştiricileri için EBITDA çarpanları, şu anda ortalama 18 kat kazançla tarihi zirvelerde. Büyük holdingler 15,4 kat kazançla işlem görüyor. Buna karşılık, mobil geliştiriciler tarihi düşük seviyelerde, Asyalı şirketler 10,6 kat EBITDA ve Batılı şirketler sadece 5 kat ile işlem görüyor.
Bu farklılıklara rağmen, çoğu oyun hissesi, daha geniş yatırımcı güvenini yansıtarak 52 haftanın en yüksek seviyelerinde işlem görüyor. İlginç bir şekilde, birçok PC ve konsol firması 2025'in ilk çeyreğinde sınırlı gelir artışı görürken, mobil geliştiriciler, daha zayıf hisse senedi performansına rağmen daha güçlü kazançlar bildirdi. Nintendo, Capcom ve Take-Two, 2026 sonuna kadar önemli yatırımcı ilgisini çekmesi beklenen şirketler arasında yer alıyor.
Oyun Piyasası Raporu: Aream & Co Q2 2025
Venture Capital ve Erken Aşama Yatırımları
Venture capital faaliyetleri, 2025'in ilk yarısında beş yılın en düşük seviyesine ulaştı. Toplam yatırım hacmi 800 milyon dolar olup, yıllık bazda yüzde 77'lik bir düşüşü temsil ediyor. Bu, son beş yılın en düşük sayısı olan 177 işlemi içeriyordu. Erken aşama fonlaması, özellikle web3 ve esports dışındaki alanlarda küçülmeye devam ediyor. Toplam 400 milyon dolar değerinde 85 pre-seed ve seed-stage işlemi gerçekleşti. Series A fonlaması, 18 işlemde 200 milyon dolara ulaştı.
2025'in ikinci çeyreğindeki en dikkat çekici içerik odaklı fonlama turları arasında Bigger (Series A) tarafından toplanan 25 milyon dolar, HYBE (Series B+) tarafından toplanan 21 milyon dolar ve Amplitude Studios (Series A) tarafından toplanan 13,6 milyon dolar yer aldı. Platform ve teknoloji segmentinde, Sett, AI-driven creative production için 15 milyon dolar topladı, eloelo, Hindistan odaklı içerik oluşturucu platformu için 13,5 milyon dolar sağladı ve spAItial, UGC platformu için 13 milyon dolar topladı.
Oyun Piyasası Raporu: Aream & Co Q2 2025
2020'den bu yana, AI gaming startup'larına 2 milyar doların üzerinde yatırım yapıldı ve 283 işlem bildirildi. Türkiye, 2020'den bu yana toplam 800 milyon dolar değerinde 113 işlemle erken aşama oyun yatırımı için önemli bir merkez haline geldi. Sadece son 18 ayda, ülke diğer tüm ulusal piyasalardan daha fazla, 28 işlem kaydetti.
Aream & Co. tarafından belirtilen bir diğer trend, şirketlerin kullanıcı kazanım stratejilerini finanse etmek için harici sermayeyi giderek daha fazla kullanmasıdır. Son 12 ayın en aktif venture capital firmaları arasında A16Z Games, Bitkraft ve Laton Ventures yer alıyor. Yatırım yapılan sermaye açısından Bitkraft 123 milyon dolarla lider olurken, onu 107 milyon dolarla A16Z Games ve 98 milyon dolarla Play Ventures takip etti.
Oyun Piyasası Raporu: Aream & Co Q2 2025
Görünüm
2025'in ikinci çeyreğindeki oyun piyasası karmaşık bir tabloyu yansıtıyor. M&A ve halka açık piyasa faaliyetleri önemli ölçüde iyileşirken, erken aşama yatırımları baskı altında kalmaya devam ediyor. Sektör performansı değişiklik gösteriyor; PC ve konsol oyunları değerlemede liderken, mobil oyunlar daha yavaş büyüme ve yatırımcı şüpheciliğiyle karşı karşıya. UGC ve AI-related ventures ilgi çekmeye devam ediyor ve bölgesel dinamikler değişiyor, Türkiye oyun startup'ları için önemli bir destinasyon olarak zemin kazanıyor. Genel görünüm, segment ve stratejiye bağlı olarak seçici iyimserlikle bir geçiş sürecindeki bir piyasayı işaret ediyor.
