Koei Tecmo 正度過一個令人印象深刻的財政年度。Nioh 3 上市時創下了該系列在 Steam 上的最高同時在線玩家數。而作為該公司與 Nintendo 及 Game Freak 合作開發的 Pokemon Pokopia，更讓這家發行商在遊戲界最頂級的殿堂中佔有一席之地。然而，當我們探究該公司為何能預測創下歷史新高業績時，會發現遊戲本身僅是其中的一部分原因。
揭示真相的數據
在 2026 年 4 月 20 日直接提交給投資者的公告中，Koei Tecmo 修訂了 2025 年 4 月 1 日至 2026 年 3 月 31 日財政年度的預測。其核心數據相當驚人：與公司先前的預測相比，營業利益增加了 16.1%，經常利益增加了 50%，而歸屬於母公司所有者的淨利則增加了 53.7%。
淨銷售額實際上比原計畫略有下降，減少了 4.9%。但公司仍預期淨銷售額、經常利益以及歸屬於母公司所有者的淨利皆能創下歷史新高。投資者公告中明確指出：「預計淨銷售額、經常利益及歸屬於母公司所有者的淨利將達到歷史最高水平。」
重點在於：淨銷售額預測下降了近 5%，而經常利益卻躍升了 50%，這精準地說明了真正的獲利來源。公司將此歸功於「積極的市場管理所帶來的營業外收益與費用之顯著增長」。換句話說：投資組合發揮了極大的作用。
Keiko Erikawa，發行商背後的投資者
這正是 Koei Tecmo 的故事變得真正有趣的地方。共同創辦人 Keiko Erikawa 於 1970 年代與丈夫 Yoichi Erikawa 共同創立了這家公司，她長期以來一直親自管理著一個涵蓋廣泛科技股的投資組合。在 2021 年接受《日經新聞》採訪時，她描述了自己在 AI、雲端運算及安全領域的持股。
在日本遊戲圈中，Keiko 正是因為這份輝煌的戰績而被冠以「女帝」的稱號。該公司的財務表現已成為日本玩家間一種令人欽佩的趣談，其投資回報經常超過遊戲業務在單季帶來的收益。這種模式已穩定到讓「女帝」這個稱號不脛而走。
她在同一次 2021 年的採訪中確實承認了一個失誤：未能在 Netflix 股價攀升時買入。但考慮到該公司目前報告的獲利規模，這只是長久以來精準佈局歷史中的唯一遺憾。
Koei Tecmo 的財政年度為 4 月 1 日至 3 月 31 日。2025-2026 年度的完整財報預計將在該期間結束後不久發布。
遊戲業務的實際貢獻
平心而論，Koei Tecmo 的投資者公告確實承認「第四季推出的新作品及其他超出最初計畫的作品」對修訂後的預測有所貢獻。由 Team Ninja 開發的 Nioh 3 在 PC 與家用主機同步發售，這推動了該系列在 Steam 上的同時在線玩家數創下歷史新高。對於一個過去總是讓玩家苦苦等待的系列作來說，這種 PC 同步發售是一個意義重大的轉變。
與此同時，Pokemon Pokopia 讓 Koei Tecmo 在娛樂產業中最具商業可靠性的系列作中擔任共同開發角色。這項合作本身就具有相當的份量。
然而，淨銷售額較原計畫下滑的事實表明，這兩款作品並未完全彌補投資組合中其他部分的缺口。遊戲表現超出了內部預期，而投資收益則勝過了一切。
玩著完全不同遊戲的發行商
Koei Tecmo 的獨特之處在於該公司如何刻意建立這種雙軌模式。大多數發行商的命運取決於其發行時程表。遊戲表現不佳的一年，就意味著徹底失敗的一年。而 Koei Tecmo 有效地建立了一個財務緩衝，其運作獨立於任何特定作品的成敗之外。
對玩家而言，實際的好處在於這家發行商不會像那些完全依賴遊戲銷售的公司那樣面臨生存壓力。這種穩定性意味著更長的開發週期、更願意批准小眾項目，以及在遊戲表現不如預期時減少恐慌性的決策。
隨著完整財報即將公佈，觀察遊戲業務與投資收益的具體結構將會非常有價值。目前看來，Keiko Erikawa 的投資組合正與 Team Ninja 的武士動作遊戲並駕齊驅，發揮著關鍵作用。請密切關注我們最新的遊戲新聞以獲取 Koei Tecmo 的全年財報，若您正在考慮是否將 Nioh 3 加入您的待玩清單，也請參考我們的近期評測。
