Kraken 已暫緩其備受期待的 IPO 計畫，將這場加密貨幣領域中最受矚目的上市案之一無限期擱置。
Kraken 的母公司 Payward 在市場狀況好轉之前，不太可能繼續推進上市進程。Kraken 發言人證實，該公司已於 11 月向 SEC 提交了機密申請，但拒絕透露更多細節。由於公司正在重新評估時機，目前的 IPO 計畫已處於暫停狀態。
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從 $20 billion 估值到全面喊停
這個時機點相當引人注目。Kraken 於 11 月 19 日向 SEC 提交了 S-1 registration statement 草案，就在此舉的前一天，該公司剛完成一輪 $800 million 的融資，估值達到 $20 billion。該輪融資包括來自 Citadel Securities 的 $200 million 投資，旨在將傳統金融市場引入區塊鏈基礎設施。
四個月後，這項 IPO 計畫已被擱置。
自 10 月以來的加密貨幣市場低迷，使得整個產業的公司變得更加謹慎。資產價格下跌和市場情緒疲軟重創了估值，使得公開市場在當前看來不再那麼具有吸引力。Kraken 並非唯一感受到這種壓力的公司，但它是其中最顯眼的撤退者之一。
2025 年的 IPO 熱潮與現狀對比
去年對於加密貨幣 IPO 來說確實非比尋常。Circle、Bullish 和 Gemini 皆已上市，2025 年至少有 11 家加密貨幣公司透過 IPO 合計籌集了 $14.6 billion。這與 2024 年僅 $310 million 的規模相比，出現了巨大的飛躍。
2026 年本應延續這種勢頭，更多專注於基礎設施的公司正虎視眈眈地準備上市。然而現實卻更加嚴峻。到目前為止，加密貨幣託管商 BitGo 是今年唯一上市的數位資產公司，且其股價自上市以來已下跌 44%，部分原因正是目前導致 Kraken 暫停計畫的相同市場環境。
並非所有公司都在撤退。與 BlackRock 密切合作的代幣化公司 Securitize 表示，仍計畫上市，並目標在獲得 SEC 批准後儘快掛牌，時間點可能落在第二季。該公司在市場環境較為有利時，透過 SPAC 合併案中的 PIPE 籌集了 $225 million，其執行長 Carlos Domingo 表示，儘管面臨逆風，市場對代幣化的興趣依然強勁。
此次延遲對加密貨幣 IPO 陣營的啟示
如果說 2025 年的主題是與數位資產國庫相關的上市案，那麼 2026 年則是一場對金融基礎設施公司的考驗。White & Case 合夥人 Laura Katherine Mann 指出，下一波 IPO 候選企業需要強調合規成熟度、經常性收入以及營運韌性，以滿足傳統公開市場投資人的要求。
Kraken 的暫停符合這一趨勢。該公司並未放棄上市的念頭，但也不會貿然進入一個無法支撐其預期估值的市場。這是一個理性的決策，儘管對於密切關注此上市案的玩家來說令人失望。
Kraken 仍有選擇餘地。其 $20 billion 的估值以及 Citadel Securities 等投資人的支持，使其有足夠的緩衝空間等待更好的時機。這個窗口期是會在今年稍晚開啟，還是會進一步推遲，將取決於整體環境的變化。請務必查看更多內容：
