Hive Digital Technologies سجلت للتو أكبر عام من حيث الإيرادات في تاريخها، وتكشف الأرقام قصة شركة لم تعد تنظر إلى نفسها كمجرد شركة لتعدين Bitcoin.
أعلنت الشركة الكندية عن إجمالي إيرادات بلغ $297.8 مليون للسنة المالية 2026 (المنتهية في 31 مارس)، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 158% عن العام السابق. وقد دفع هذا الارتفاع عاملان: بلغ متوسط أسعار Bitcoin حوالي $98,000 خلال تلك الفترة (ارتفاعاً من حوالي $75,900 في العام السابق)، وضاعفت Hive إنتاجها من التعدين بأكثر من الضعف، حيث استخرجت 2,885 من عملة Bitcoin مقارنة بـ 1,414 في السنة المالية 2025.
احصل على خصم يصل إلى 80% على الألعاب حصرياً عبر GAMES.GG
خصومات حصرية على الألعاب
من شركة تعدين إلى شركة حوسبة
الأمر هنا هو: أرقام Bitcoin مثيرة للإعجاب، لكنها ليست المكان الذي تضع فيه Hive رهاناتها الأكبر للمستقبل. فقد نما قسم الحوسبة عالية الأداء في الشركة، والذي يحمل العلامة التجارية BUZZ HPC، بنسبة 94% على أساس سنوي ليصل إلى $19.5 مليون من الإيرادات. لا يزال هذا جزءاً صغيراً من إجمالي الإيرادات، لكن مسار النمو هو النقطة الجوهرية.
في مايو، أعلنت Hive عن خطط لإنشاء مركز بيانات للذكاء الاصطناعي بقدرة 320 ميجاوات في Greater Toronto Area مصمم لاستيعاب أكثر من 100,000 وحدة معالجة رسومات (GPU) من Nvidia عند اكتمال بنائه. وتضع الشركة هذا المشروع كأكبر منشأة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي مخطط لها في كندا تحت ملكية خاصة، مع هدف الوصول إلى $660 مليون من الإيرادات المتكررة السنوية من أعمال الحوسبة الخاصة بها بحلول نهاية عام 2028.
هذا تحول كبير. فالانتقال من $19.5 مليون في إيرادات HPC إلى هدف سنوي قدره $660 مليون في غضون عامين تقريباً يتطلب أن يسير كل شيء على ما يرام، بدءاً من جداول البناء وسلاسل توريد وحدات GPU وصولاً إلى اكتساب عملاء المؤسسات.
سجلت Hive خسارة صافية وفقاً لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) بلغت $148.4 مليون للسنة المالية 2026، على الرغم من أن الشركة أشارت إلى أن حوالي $221 مليون من هذا الرقم يتكون من بنود غير نقدية بما في ذلك رسوم الاستهلاك.
صورة حيازات Bitcoin
تفصيلة واحدة تستحق الإشارة: على الرغم من تعدين ما يقرب من 2,900 من عملة Bitcoin خلال العام، إلا أن حيازات Hive الفعلية تقلصت. فقد احتفظت الشركة بـ 150 BTC فقط في نهاية السنة المالية، انخفاضاً من 481 BTC كما في 31 ديسمبر. يشير هذا السحب إلى أن Hive كانت تبيع عملات Bitcoin المعدنة لتمويل العمليات وتوسيع بنيتها التحتية بدلاً من تجميعها كأصل في خزينة الشركة.
هذا موقف مختلف عن شركات مثل Strategy، التي جعلت من تجميع Bitcoin جوهراً لهويتها. يبدو أن Hive تتعامل مع عمليات التعدين الخاصة بها كمحرك للإيرادات أكثر من كونها استثماراً طويل الأجل كمخزن للقيمة.
كيف تبدو البنية التحتية اليوم
تعمل Hive حالياً في ثلاث دول: Canada، وSweden، وParaguay، مع تشغيل جميع المرافق باستخدام مصادر الطاقة الخضراء. ويبلغ إجمالي معدل التجزئة (hash rate) المثبت 25.1 إكزاهاش في الثانية.
هذا الانتشار العالمي مهم للتحول نحو الذكاء الاصطناعي. فقرب مركز البيانات من البنية التحتية للطاقة واتصال الألياف الضوئية هو كل شيء في أعمال حوسبة GPU، وتمنح علاقات Hive الحالية مع مزودي الطاقة في ولايات قضائية متعددة أساساً حقيقياً للبناء عليه.
لامس سهم الشركة أعلى مستوى له خلال العام عند $4.97 في وقت سابق من الجلسة قبل أن يتراجع، مما يعكس اهتماماً حقيقياً من المستثمرين بقطاع بنية الذكاء الاصطناعي التحتية حتى في ظل حالة عدم اليقين التي تشهدها الأسواق بشكل عام.
الصورة الأكبر للمعدنين الذين يركزون على الحوسبة
Hive ليست وحدها في هذا التحول. فقد قام العديد من معدني Bitcoin بإعادة توجيه أساطيل وحدات GPU وعقود الطاقة الخاصة بهم بهدوء نحو أحمال عمل الذكاء الاصطناعي، مدركين أن الطلب على حوسبة الاستدلال (inference compute) ينمو بشكل أسرع مما يمكن لاقتصاديات تعدين إثبات العمل (proof-of-work) مواكبته.
ما يغفله معظم اللاعبين هو أن المنافسة الحقيقية في هذا المجال ليست شركات التعدين الأخرى، بل مزودي الخدمات السحابية الضخمة (hyperscale cloud providers). فالفوز بعقود بنية تحتية للذكاء الاصطناعي للمؤسسات ضد AWS وAzure وGoogle Cloud يتطلب أكثر من طاقة رخيصة؛ بل يتطلب ضمانات وقت التشغيل، وبنية تحتية للدعم، وعلاقات مبيعات مؤسسية لا تزال معظم شركات التعدين تبنيها من الصفر.
سيكون هدف Hive البالغ $660 مليون من الإيرادات المتكررة السنوية لعام 2028 اختباراً حقيقياً لما إذا كانت شركة ولدت في عصر تعدين web3 قادرة على المنافسة في واحدة من أكثر قطاعات صناعة التكنولوجيا كثافة في رأس المال. إن طفرة الإيرادات في السنة المالية 2026 تمنحها مساراً مالياً، وسيُظهر مشروع مركز بيانات تورونتو ما إذا كانت تمتلك القدرة على التنفيذ لتحقيق ذلك.
لمزيد من السياق حول التحول الأوسع في كيفية تعامل شركات التكنولوجيا والبنية التحتية للألعاب مع حوسبة الذكاء الاصطناعي، تحقق من أقسام أدلة الألعاب ومراجعات الألعاب لدينا حيث نغطي اتجاهات الأجهزة والمنصات التي تشكل الترفيه التفاعلي.
