La firma sueca de capital de riesgo para videojuegos Behold Ventures ha cerrado su primer fondo con $58.2 millones (equivalente a 550 millones de SEK), lo que marca un compromiso significativo con las empresas de videojuegos en etapa inicial en Europa. El fondo es administrado por Behold Management y dirigido por el fundador y socio gerente Karl Magnus Troedsson, un ex desarrollador de videojuegos triple-A. El fondo se lanzó en 2021, se anunció en 2022 y ya ha desplegado $21 millones en 18 empresas.
Behold Ventures lanza nuevo fondo de $58.2 millones
A pesar de la incertidumbre económica general, esta ronda de financiamiento señala un interés continuo de los inversionistas en el mercado europeo de videojuegos, especialmente en la región nórdica. De las inversiones realizadas hasta ahora, tres se encuentran en el Reino Unido y el resto tiene su sede en los países nórdicos. El fondo está estructurado para apoyar a más de 25 startups, centrándose en el desarrollo de videojuegos, herramientas y tecnología.
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Base de inversionistas y estructura de capital
El capital recaudado refleja una mezcla de participación regional e internacional, con un 54 por ciento proveniente de Europa, 44 por ciento de Asia y 2 por ciento de Norteamérica. La base de inversionistas está compuesta por un 42 por ciento de inversionistas institucionales, 43 por ciento de socios estratégicos y 10 por ciento de family offices, individuos de alto patrimonio y fondos de fondos. El 5 por ciento restante del capital provino de los socios generales del fondo.
Troedsson confirmó que el objetivo inicial era de $52.9 millones, pero el fuerte interés elevó la cifra final por encima de las expectativas. El equipo de liderazgo de Behold Management también incluye a los socios fundadores Sigurlína Ingvarsdóttir y Magnus Kenneby, junto con el director Brynjólfur Erlingsson, quien se unió a la firma tras trabajar como experto en analítica en Mojang en Estocolmo. El equipo ha mantenido una tesis de inversión consistente desde el inicio del fondo.
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Enfoque en startups europeas en etapa inicial
Behold Ventures se dirige a empresas de videojuegos en etapa inicial con sede en Europa, con especial atención a las startups en los países nórdicos. La firma es agnóstica a la plataforma y no prioriza ningún modelo de negocio específico, lo que permite flexibilidad al evaluar posibles inversiones. Si bien la mayor parte de la cartera consiste en desarrolladores de videojuegos, el fondo también busca oportunidades en herramientas, tecnología e infraestructura relacionadas cuando resulta apropiado.
Un área clave de interés son las empresas que se dirigen a audiencias más jóvenes, como la Generación Z y la Generación Alpha. Troedsson destacó la importancia de reconocer el cambio generacional que ocurre en la industria, particularmente dentro de plataformas como Roblox, donde el contenido generado por el usuario impulsa la participación. También señaló que los desarrolladores más jóvenes a menudo trabajan con presupuestos más pequeños y mantienen estrategias financieras más disciplinadas, lo que se alinea con la preferencia del fondo por equipos en etapa inicial y conscientes de los costos.
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Adaptación a las condiciones del mercado
Troedsson reconoció que las condiciones generales de la industria son desafiantes, con presupuestos reducidos y una creciente cautela por parte de los inversionistas. Observó que en años anteriores, las startups podían recaudar nuevas rondas durante la mitad de la producción, pero el entorno actual exige una evidencia más sólida de tracción en el mercado. Ahora, el financiamiento en etapa inicial a menudo debe sostener a los equipos hasta el punto en que los indicadores clave de desempeño y las pruebas de mercado puedan atraer inversiones de seguimiento.
Behold Ventures generalmente invierte en equipos pequeños de tres a cinco miembros, que pueden crecer a ocho o nueve a medida que avanzan los proyectos. Los tamaños de inversión objetivo se sitúan en los pocos millones, y la firma evita participar en rondas de financiamiento grandes y de etapa avanzada. La estrategia se centra en crear valor temprano y mantener la flexibilidad hasta que surjan indicadores claros de crecimiento.
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Cartera y ejemplos de inversión
Behold Ventures ha invertido en varias startups de videojuegos, incluyendo Dead Astronauts, Red Rover y Seven Stars, un estudio con sede en Finlandia. La firma también se unió a una inversión de $7 millones en Blue Scarab Entertainment, que está desarrollando un juego de rol multijugador masivo en línea (multiplayer) dirigido a una audiencia más amplia, incluyendo mujeres. Estas inversiones reflejan el interés del fondo en una amplia gama de géneros de videojuegos y datos demográficos de audiencia.
Troedsson mencionó que la firma está observando de cerca las tendencias de los usuarios y la participación, particularmente en mercados de videojuegos móviles (mobile) como Finlandia y Turquía. Si bien estos mercados enfrentan desafíos como el aumento de los costos de adquisición de usuarios y las restricciones de privacidad móvil, siguen siendo áreas de interés activo.
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Visión a largo plazo sobre la industria de los videojuegos
A pesar de los vientos en contra actuales, Troedsson se mantiene optimista sobre las perspectivas a largo plazo de la industria de los videojuegos. Destacó que los videojuegos se han convertido en un medio central para el entretenimiento, la educación y la interacción social, especialmente entre las generaciones más jóvenes. Si bien el sector triple-A en los mercados occidentales está bajo presión, él ve una fuerte innovación continua en el espacio de los juegos independientes, donde equipos pequeños siguen logrando éxitos inesperados.
La firma también observa un creciente interés en los videojuegos por parte de inversionistas tradicionales de capital privado, quienes exploran cada vez más estructuras de financiamiento alternativas, como el financiamiento basado en proyectos. Troedsson cree que este cambio puede crear nuevas oportunidades tanto para startups como para inversionistas que buscan puntos de entrada de menor riesgo en el sector.
Perspectivas y tendencias de la industria
Troedsson señaló la falta de un motor de crecimiento claro en la industria de los videojuegos post-COVID y reconoció que algunos actores de la industria están explorando nuevos modelos para abordar la desaceleración de la demanda y el mayor escrutinio sobre el riesgo. Sin embargo, cree que la recesión actual eventualmente se estabilizará y la industria se ajustará a las nuevas normas. También destacó el entusiasmo de los inversionistas asiáticos, quienes continúan mostrando un fuerte interés en los videojuegos como un sector de crecimiento a largo plazo.
El reciente lanzamiento de la Nintendo Switch 2 fue citado como un desarrollo positivo para la industria, proporcionando una renovada sensación de emoción en torno al nuevo hardware. Troedsson expresó su esperanza de que dicha innovación ayude a revigorizar el interés tanto de los inversionistas como de los consumidores en los videojuegos.
Behold Ventures mantiene su compromiso con su estrategia central: invertir en startups europeas de videojuegos en etapa inicial con ideas escalables y una ejecución disciplinada. Con un fondo completado y una cartera en crecimiento, la firma está posicionada para apoyar a la próxima generación de desarrolladores de videojuegos mientras navegan por un panorama industrial cambiante pero aún prometedor.
