Kraken ha pisado el freno en su tan esperada IPO, dejando en pausa indefinida una de las salidas a bolsa más observadas en el espacio cripto.
Payward, la empresa matriz de Kraken, difícilmente avanzará con una salida a bolsa hasta que las condiciones del mercado mejoren. Un portavoz de Kraken confirmó que la compañía presentó la documentación de forma confidencial ante la SEC en noviembre, pero declinó compartir más detalles. Los planes de la IPO están ahora en pausa mientras la empresa reevalúa sus tiempos.
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De una valoración de $20 billion a un freno total
El momento es llamativo. Kraken presentó su borrador de S-1 registration statement ante la SEC el 19 de noviembre, solo un día después de cerrar una ronda de financiación de $800 million que valoró a la empresa en $20 billion. Esa recaudación incluyó una inversión de $200 million por parte de Citadel Securities, posicionada como un movimiento para llevar los mercados financieros tradicionales a la infraestructura blockchain.
Cuatro meses después, la IPO ha quedado archivada.
La caída del mercado cripto desde octubre ha hecho que las empresas de toda la industria sean más cautelosas. La disminución de los precios de los activos y un sentimiento más débil han desplomado las valoraciones, haciendo que los mercados públicos sean un destino menos atractivo en este momento. Kraken no es la única empresa que siente esa presión, pero es uno de los nombres más prominentes en dar un paso atrás.
Cómo se veía el auge de las IPO de 2025 frente a ahora
El año pasado fue genuinamente excepcional para las IPO cripto. Circle, Bullish y Gemini salieron a bolsa, y al menos 11 IPO cripto recaudaron colectivamente $14.6 billion en 2025. Eso representa un salto dramático desde los apenas $310 million en 2024.
Se suponía que 2026 mantendría ese impulso, con más empresas enfocadas en infraestructura considerando salidas a bolsa. La realidad ha sido más difícil. Hasta ahora, el custodio cripto BitGo es la única empresa de activos digitales que ha salido a bolsa este año, y sus acciones han caído 44% desde su debut, en parte como víctima de las mismas condiciones de mercado que ahora hacen que Kraken se detenga.
No todas las empresas están retrocediendo. Securitize, una firma de tokenización que trabaja estrechamente con BlackRock, dice que aún planea salir a bolsa y apunta a una cotización tan pronto como reciba la aprobación de la SEC, probablemente en el segundo trimestre. La compañía recaudó $225 million a través de un PIPE como parte de su fusión SPAC cuando las condiciones eran más favorables, y su CEO Carlos Domingo ha dicho que el interés en la tokenización sigue siendo fuerte a pesar de los obstáculos.
Lo que la demora señala para la clase de IPO cripto
Si 2025 se trató de salidas a bolsa vinculadas a tesorerías de activos digitales, 2026 se perfila como una prueba para las empresas de infraestructura financiera. La socia de White & Case, Laura Katherine Mann, ha señalado que la próxima ola de candidatos a IPO deberá enfatizar la madurez en cumplimiento, ingresos recurrentes y resiliencia operativa para satisfacer a los inversores tradicionales del mercado público.
La pausa de Kraken encaja en ese panorama. La compañía no está abandonando la idea de salir a bolsa, pero no se apresurará a entrar en un mercado que no respaldará la valoración que desea. Es una decisión racional, aunque sea decepcionante para cualquiera que siga la cotización de cerca.
Kraken aún tiene opciones. Su valoración de $20 billion y el respaldo de inversores como Citadel Securities le dan margen para esperar una mejor ventana. Si esa ventana se abre más adelante este año o se posterga aún más dependerá de cómo cambie el entorno general. Asegúrate de revisar más:
