La société suédoise de capital-risque Behold Ventures a clôturé son premier fonds à 58.2 millions de dollars (l'équivalent de 550 millions SEK), marquant un engagement significatif envers les entreprises de jeux vidéo en phase de démarrage en Europe. Le fonds est géré par Behold Management et dirigé par son fondateur et associé gérant Karl Magnus Troedsson, un ancien développeur de jeux triple-A. Lancé en 2021 et annoncé en 2022, le fonds a déjà déployé 21 millions de dollars auprès de 18 entreprises.
Nouveau fonds de 58.2 millions de dollars pour Behold Ventures
Malgré l'incertitude économique générale, ce cycle de financement témoigne de l'intérêt soutenu des investisseurs pour le marché européen du jeu vidéo, en particulier dans la région nordique. Parmi les investissements réalisés jusqu'à présent, trois concernent le Royaume-Uni, les autres étant basés dans les pays nordiques. Le fonds est structuré pour soutenir plus de 25 startups, en se concentrant sur le développement de jeux, les outils et la technologie.
Nouveau fonds de 58.2 millions de dollars pour Behold Ventures
Base d'investisseurs et structure du capital
Le capital levé reflète un mélange de participation régionale et internationale, avec 54 pour cent provenant d'Europe, 44 pour cent d'Asie et 2 pour cent d'Amérique du Nord. La base d'investisseurs est composée de 42 pour cent d'investisseurs institutionnels, 43 pour cent de partenaires stratégiques et 10 pour cent de family offices, de particuliers fortunés et de fonds de fonds. Les 5 pour cent restants du capital proviennent des associés commandités du fonds.
Troedsson a confirmé que l'objectif initial était de 52.9 millions de dollars, mais qu'un vif intérêt a poussé le montant final au-delà des attentes. L'équipe de direction de Behold Management comprend également les associés fondateurs Sigurlína Ingvarsdóttir et Magnus Kenneby, ainsi que le directeur Brynjólfur Erlingsson, qui a rejoint l'entreprise après avoir travaillé comme expert en analytique chez Mojang à Stockholm. L'équipe a maintenu une thèse d'investissement cohérente depuis la création du fonds.
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Focus sur les startups européennes en phase de démarrage
Behold Ventures cible les entreprises de jeux vidéo en phase de démarrage basées en Europe, avec une attention particulière pour les startups des pays nordiques. L'entreprise est agnostique en matière de plateforme et ne privilégie aucun modèle économique spécifique, ce qui permet une flexibilité dans l'évaluation des investissements potentiels. Bien que la majeure partie du portefeuille soit constituée de développeurs de jeux, le fonds recherche également des opportunités dans les outils, la technologie et l'infrastructure connexes lorsque cela est approprié.
Un domaine d'intérêt clé concerne les entreprises ciblant les publics plus jeunes, tels que la génération Z et la génération Alpha. Troedsson a souligné l'importance de reconnaître le changement générationnel qui s'opère dans l'industrie, en particulier au sein de plateformes comme Roblox, où le contenu généré par les utilisateurs stimule l'engagement. Il a également noté que les jeunes développeurs travaillent souvent avec des budgets plus restreints et maintiennent des stratégies financières plus disciplinées, ce qui correspond à la préférence du fonds pour des équipes en phase de démarrage soucieuses des coûts.
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S'adapter aux conditions du marché
Troedsson a reconnu que les conditions générales de l'industrie sont difficiles, avec des budgets réduits et une prudence accrue de la part des investisseurs. Il a observé qu'au cours des années précédentes, les startups pouvaient lever de nouveaux fonds en milieu de production, mais que l'environnement actuel exige des preuves plus solides de la traction sur le marché. Désormais, le financement en phase de démarrage doit souvent soutenir les équipes jusqu'au point où les indicateurs de performance clés et les tests de marché peuvent attirer des investissements de suivi.
Behold Ventures investit généralement dans de petites équipes de trois à cinq membres, qui peuvent passer à huit ou neuf à mesure que les projets avancent. Les montants d'investissement ciblés se situent dans les quelques millions, et l'entreprise évite de participer à de grands cycles de financement à un stade ultérieur. La stratégie se concentre sur la création de valeur précoce et le maintien de la flexibilité jusqu'à ce que des indicateurs de croissance clairs apparaissent.
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Portefeuille et exemples d'investissement
Behold Ventures a investi dans plusieurs startups de jeux vidéo, notamment Dead Astronauts, Red Rover et Seven Stars, un studio basé en Finlande. L'entreprise a également participé à un investissement de 7 millions de dollars dans Blue Scarab Entertainment, qui développe un jeu de rôle en ligne massivement multijoueur destiné à un public plus large, y compris les femmes. Ces investissements reflètent l'intérêt du fonds pour une large gamme de genres de jeux et de données démographiques d'audience.
Troedsson a mentionné que l'entreprise surveille de près les tendances des utilisateurs et l'engagement, en particulier sur les marchés du jeu mobile comme la Finlande et la Turquie. Bien que ces marchés soient confrontés à des défis tels que l'augmentation des coûts d'acquisition d'utilisateurs et les contraintes de confidentialité mobile, ils restent des domaines d'intérêt actif.
Nouveau fonds de 58.2 millions de dollars pour Behold Ventures
Vision à long terme de l'industrie du jeu vidéo
Malgré les vents contraires actuels, Troedsson reste optimiste quant aux perspectives à long terme de l'industrie des jeux. Il a souligné que les jeux sont devenus un média central pour le divertissement, l'éducation et l'interaction sociale, en particulier parmi les jeunes générations. Bien que le secteur triple-A sur les marchés occidentaux soit sous pression, il constate une innovation continue et forte dans l'espace du jeu indépendant, où de petites équipes continuent de livrer des succès inattendus.
L'entreprise observe également un intérêt croissant pour les jeux de la part des investisseurs en capital-investissement traditionnels, qui explorent de plus en plus des structures de financement alternatives telles que le financement basé sur les projets. Troedsson estime que ce changement pourrait créer de nouvelles opportunités tant pour les startups que pour les investisseurs à la recherche de points d'entrée à moindre risque dans le secteur.
Perspectives et tendances de l'industrie
Troedsson a noté l'absence d'un moteur de croissance clair dans l'industrie du jeu vidéo post-COVID et a reconnu que certains acteurs de l'industrie explorent de nouveaux modèles pour répondre à la baisse de la demande et à la surveillance accrue des risques. Cependant, il estime que le ralentissement actuel finira par se stabiliser et que l'industrie s'adaptera aux nouvelles normes. Il a également souligné l'enthousiasme des investisseurs asiatiques, qui continuent de montrer un vif intérêt pour le jeu vidéo en tant que secteur de croissance à long terme.
Le lancement récent de la Nintendo Switch 2 a été cité comme une évolution positive pour l'industrie, apportant un regain d'enthousiasme autour du nouveau matériel. Troedsson a exprimé l'espoir qu'une telle innovation aiderait à revigorer l'intérêt des investisseurs et des consommateurs pour les jeux.
Behold Ventures reste fidèle à sa stratégie principale : investir dans des startups européennes de jeux vidéo en phase de démarrage avec des idées évolutives et une exécution disciplinée. Avec un fonds clôturé et un portefeuille en pleine croissance, l'entreprise est positionnée pour soutenir la prochaine génération de développeurs de jeux alors qu'ils naviguent dans un paysage industriel en mutation mais toujours prometteur.
