La société suédoise de capital-risque spécialisée dans le jeu vidéo, Behold Ventures, a clôturé son premier fonds à 58,2 millions de dollars (soit 550 millions de SEK), marquant un engagement significatif envers les entreprises de jeux en phase de démarrage en Europe. Le fonds est géré par Behold Management et dirigé par son fondateur et associé gérant Karl Magnus Troedsson, un ancien développeur de jeux triple-A. Le fonds a été lancé en 2021, annoncé en 2022, et a déjà investi 21 millions de dollars dans 18 entreprises.
Nouveau fonds de 58,2 millions de dollars de Behold Ventures
Malgré l'incertitude économique générale, ce cycle de financement témoigne de l'intérêt continu des investisseurs pour le marché européen du jeu vidéo, en particulier dans la région nordique. Parmi les investissements réalisés jusqu'à présent, trois se trouvent au Royaume-Uni, les autres étant basés dans les pays nordiques. Le fonds est structuré pour soutenir plus de 25 startups, en se concentrant sur le développement de jeux, les outils et la technologie.
Nouveau fonds de 58,2 millions de dollars de Behold Ventures
Base d'investisseurs et structure du capital
Le capital levé reflète une combinaison de participation régionale et internationale, avec 54 % provenant d'Europe, 44 % d'Asie et 2 % d'Amérique du Nord. La base d'investisseurs est composée de 42 % d'investisseurs institutionnels, 43 % de partenaires stratégiques et 10 % de family offices, d'individus fortunés et de fonds de fonds. Les 5 % restants du capital proviennent des associés gérants du fonds.
Dans une interview avec GamesBeat, Troedsson a noté que l'objectif initial était de 52,9 millions de dollars, mais qu'en raison d'un fort intérêt, le montant final a dépassé les attentes. L'équipe de direction de Behold Management comprend également les associés fondateurs Sigurlína Ingvarsdóttir et Magnus Kenneby, ainsi que le principal Brynjólfur Erlingsson, qui a rejoint l'entreprise après avoir travaillé comme expert en analyse chez Mojang à Stockholm. L'équipe est restée cohérente dans sa thèse d'investissement depuis la création du fonds.
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Accent sur les startups européennes en phase de démarrage
Behold Ventures se concentre sur les entreprises de jeux en phase de démarrage basées en Europe, avec une attention particulière aux startups des pays nordiques. L'entreprise est agnostique en matière de plateforme et ne privilégie aucun modèle économique spécifique, ce qui permet une flexibilité dans l'évaluation des investissements potentiels. Bien que la majeure partie du portefeuille soit composée de développeurs de jeux, le fonds recherche également des opportunités dans les outils, la technologie et l'infrastructure connexes, le cas échéant.
Un domaine d'intérêt clé pour le fonds est celui des entreprises ciblant les jeunes publics, tels que la génération Z et la génération Alpha. Troedsson a souligné l'importance de reconnaître le changement générationnel qui s'opère dans l'industrie, en particulier sur des plateformes comme Roblox, où le contenu généré par les utilisateurs est un moteur. Il a également souligné que les jeunes développeurs travaillent souvent avec des budgets plus petits et maintiennent des stratégies financières plus disciplinées, ce qui correspond à la préférence du fonds pour les équipes en phase de démarrage et soucieuses des coûts.
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S'adapter aux conditions du marché
Troedsson a reconnu que les conditions générales de l'industrie sont difficiles, avec des budgets réduits et une prudence croissante de la part des investisseurs. Il a observé que les années précédentes, les startups pouvaient lever de nouveaux fonds en cours de production, mais que l'environnement actuel exige des preuves plus solides de l'attraction du marché. Aujourd'hui, le financement de démarrage doit souvent soutenir les équipes jusqu'à ce que les indicateurs de performance clés et les tests de marché puissent attirer des investissements de suivi.
Behold Ventures investit généralement dans de petites équipes de trois à cinq membres, qui peuvent atteindre huit ou neuf à mesure que les projets avancent. Les tailles d'investissement cibles sont de l'ordre de quelques millions, et l'entreprise évite de participer à de grands cycles de financement de stade ultérieur. La stratégie se concentre sur la création de valeur dès le début et le maintien de la flexibilité jusqu'à l'apparition d'indicateurs de croissance clairs.
Nouveau fonds de 58,2 millions de dollars de Behold Ventures
Portefeuille et exemples d'investissements
Jusqu'à présent, Behold Ventures a investi dans plusieurs startups de jeux, dont Dead Astronauts, Red Rover et Seven Stars, un studio basé en Finlande. L'entreprise a également participé à un investissement de 7 millions de dollars dans Blue Scarab Entertainment, qui développe un jeu de rôle en ligne massivement multijoueur destiné à un public plus large, y compris les femmes. Ces investissements reflètent l'intérêt du fonds pour un large éventail de genres de jeux et de données démographiques d'audience.
Troedsson a mentionné que l'entreprise surveille de près les tendances et l'engagement des utilisateurs, en particulier sur les marchés du jeu mobile comme la Finlande et la Turquie. Bien que ces marchés soient confrontés à des défis tels que l'augmentation des coûts d'acquisition d'utilisateurs et les contraintes de confidentialité mobile, ils restent des domaines d'intérêt actif pour Behold.
Nouveau fonds de 58,2 millions de dollars de Behold Ventures
Vision à long terme de l'industrie du jeu vidéo
Malgré les vents contraires actuels, Troedsson reste optimiste quant aux perspectives à long terme de l'industrie du jeu vidéo. Il a souligné que les jeux sont devenus un média central pour le divertissement, l'éducation et l'interaction sociale, en particulier chez les jeunes générations. Bien que le secteur triple-A sur les marchés occidentaux soit sous pression, il constate une forte innovation continue dans l'espace du jeu indépendant, où de petites équipes continuent de produire des succès inattendus.
L'entreprise observe également un intérêt croissant pour les jeux de la part des investisseurs en capital-investissement traditionnels, qui explorent de plus en plus des structures de financement alternatives telles que le financement par projet. Troedsson estime que ce changement pourrait créer de nouvelles opportunités pour les startups et les investisseurs à la recherche de points d'entrée moins risqués dans le secteur.
Perspectives et tendances de l'industrie
Troedsson a noté l'absence d'un moteur de croissance clair dans l'industrie du jeu vidéo post-COVID et a reconnu que certains acteurs de l'industrie explorent de nouveaux modèles pour faire face au ralentissement de la demande et à l'examen accru des risques. Cependant, il estime que le ralentissement actuel finira par se stabiliser et que l'industrie s'adaptera aux nouvelles normes. Il a également souligné l'enthousiasme des investisseurs asiatiques, qui continuent de manifester un vif intérêt pour le jeu vidéo en tant que secteur de croissance à long terme.
Le récent lancement de la Nintendo Switch 2 a été cité comme un développement positif pour l'industrie, apportant un regain d'enthousiasme autour du nouveau matériel. Troedsson a exprimé l'espoir qu'une telle innovation contribuerait à revigorer l'intérêt des investisseurs et des consommateurs pour les jeux.
Behold Ventures reste fidèle à sa stratégie principale : investir dans des startups européennes de jeux en phase de démarrage dotées d'idées évolutives et d'une exécution disciplinée. Avec un fonds achevé et un portefeuille croissant, l'entreprise est positionnée pour soutenir la prochaine génération de développeurs de jeux alors qu'ils naviguent dans un paysage industriel en mutation mais toujours prometteur.
