"Notre mandat est simple : maximiser le SOL par action et créer de la valeur à long terme pour les actionnaires", a déclaré Ryan Navi, directeur des investissements de Forward Industries, dans un communiqué suivant les résultats du troisième trimestre fiscal de l'entreprise. Ce mandat s'est traduit par une progression notable du titre sur une seule journée, mercredi.
Les actions de la principale société cotée en bourse détenant une réserve de Solana ont bondi de près de 17% pour s'échanger à $4.94 après que l'entreprise a annoncé avoir acquis pour plus de $38 millions de SOL au cours de son troisième trimestre fiscal, ajoutant plus de 500 000 jetons à son bilan à un prix moyen d'environ $79 par SOL.
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Comment Forward a constitué sa position de 7,55 millions de SOL
Cet achat du T3 porte les avoirs totaux de Forward Industries à environ 7,55 millions de SOL, actuellement évalués à près de $579 millions avec un Solana s'échangeant juste en dessous de $77. Pour financer cette acquisition, l'entreprise a vendu 93 642 actions ordinaires via son offre "at-the-market" au cours du trimestre.
L'entreprise suit le SOL détenu par action comme son principal indicateur de performance, et ce chiffre a progressé à 0,0729, en hausse d'environ 9% au cours des trois derniers mois. Navi a expliqué directement la logique d'allocation du capital : "En rachetant des actions lorsque Forward se négocie avec une décote par rapport à la valeur nette d'inventaire (NAV) et en émettant des capitaux propres lorsque nos actions se négocient avec une prime, nous allouons dynamiquement le capital de manière à accroître le SOL par action et à améliorer la valeur intrinsèque à long terme."
Voici le fait : la hausse du cours de l'action semble impressionnante isolément, mais la situation globale est plus complexe. Malgré le rebond de mercredi, les actions restent en baisse d'environ 26% sur les six derniers mois et se situent à environ 89% en dessous de leur sommet sur 52 semaines de $46.
Le problème des pertes latentes
Forward Industries a accumulé la majeure partie de sa réserve à un coût moyen d'environ $232 par SOL. Avec un SOL s'échangeant bien en dessous de ce niveau, l'entreprise fait face à plus de $1 milliard de pertes latentes. L'entreprise a acheté ses premiers 6,8 millions de SOL l'année dernière, à une époque où la position était évaluée à environ $1,6 milliard.
Le SOL lui-même est en hausse d'environ 3.3% sur les dernières 24 heures, mais reste plus de 74% en dessous de son sommet historique de $293, ce qui place le coût d'acquisition moyen de l'entreprise dans une situation difficile par rapport aux niveaux actuels.
Échecs d'acquisitions et inclusion dans les indices
La mise à jour de la réserve du T3 survient également après une période intense d'activité corporative. En juin, Forward Industries a tenté d'acquérir des entreprises rivales détenant des réserves de Solana, notamment la Solana Company et Brera Holdings, mais aucun des deux accords n'a abouti. L'entreprise demeure la plus grande société cotée en bourse détenant une réserve de Solana en termes d'avoirs.
Un point positif concret à l'horizon : Forward Industries a été récemment ajoutée aux indices Russell 2000 et Russell 3000, un développement que l'entreprise espère voir stimuler une meilleure liquidité et une plus grande visibilité institutionnelle pour ses actions. L'inclusion dans des indices tend à attirer les achats de fonds passifs, ce qui peut soutenir le cours des actions indépendamment de la performance de l'actif sous-jacent.
La clé ici est de savoir si cette demande incrémentale modifiera le comportement de l'action par rapport au SOL lui-même. À l'heure actuelle, les deux sont étroitement corrélés, et une reprise durable du prix du Solana ferait bien plus pour les actionnaires de Forward Industries que n'importe quelle manœuvre sur les marchés financiers.
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