Dans une interview exclusive avec Avalanche, Tom Schmidt (associé général chez Dragonfly) révèle comment il a passé plus d'une décennie immergé dans l'évolution de la cryptomonnaie et du web3. Son parcours a commencé en 2012, en minant du Dogecoin en tant qu'étudiant à Stanford, à une époque où les actifs numériques étaient souvent considérés comme une nouveauté. Dix ans plus tard, le web3 est devenu une classe d'investissement sérieuse, et Schmidt se concentre désormais sur l'accompagnement des fondateurs face aux défis de la construction d'entreprises durables dans cet espace. Son expérience offre un aperçu précieux de la manière dont les investisseurs et les entrepreneurs peuvent naviguer dans le paysage changeant des opportunités web3 en phase de démarrage en 2025.
Naviguer dans les investissements Web3 : Une interview par Avalanche
Évolution du Web3
L'une des tendances les plus notables observées par Schmidt au fil des ans est l'implication croissante de développeurs issus de milieux technologiques traditionnels. De plus en plus d'ingénieurs ayant une expérience web2 entrent maintenant dans l'espace web3, apportant avec eux une solide compréhension de la manière de construire des applications évolutives. Ce changement marque une étape importante dans le développement de l'industrie, car les talents techniques ne sont plus limités aux développeurs crypto-natifs. La disponibilité de meilleurs outils et un marché croissant pour les applications on-chain ont permis cette transition, permettant aux développeurs de créer des produits avec une utilité réelle plutôt qu'une valeur spéculative.
La propre carrière de Schmidt reflète cette évolution à l'échelle de l'industrie. Après avoir étudié l'informatique à Stanford, il a travaillé comme chef de produit chez Facebook et Instagram, où il a acquis une expérience directe de la dynamique du marché. Lorsque le boom des ICO d'Ethereum a décollé en 2017, il a reconnu le potentiel des applications décentralisées et sans permission qui s'étendaient au-delà des cas d'utilisation financière de Bitcoin. Cette prise de conscience l'a conduit à rejoindre 0x, un protocole d'échange décentralisé, avant de passer à son rôle actuel chez Dragonfly en 2019. Son expérience dans la technologie traditionnelle et les investissements web3 lui donne une perspective unique sur l'évolution de l'industrie.
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Évolution du paysage de l'investissement
Schmidt décrit l'état actuel de l'investissement web3 comme fondamentalement différent des cycles passés. Lors des précédentes hausses, les tendances d'investissement étaient largement dictées par de vastes vagues thématiques, qu'il s'agisse des ICO, de la DeFi ou des NFT. Aujourd'hui, l'industrie s'est développée en un écosystème plus nuancé, avec des fonds d'investissement spécialisés se concentrant sur des secteurs spécifiques tels que les applications grand public, l'infrastructure blockchain et la finance décentralisée. Cette spécialisation croissante reflète la maturité de l'espace et a modifié la manière dont les fondateurs et les investisseurs abordent les nouvelles opportunités.
La structure des transactions d'investissement a également évolué. Dans le passé, les lancements de tokens étaient souvent une condition préalable à l'obtention de financements, ce qui conduisait parfois à une spéculation à court terme plutôt qu'à un développement de produit à long terme. Aujourd'hui, Schmidt constate un virage vers des modèles de capital-risque plus traditionnels. De nombreux investissements en phase de démarrage suivent désormais des structures telles que les SAFEs (Simple Agreements for Future Equity) combinées à des bons de souscription de tokens, offrant aux fondateurs plus de flexibilité pour déterminer quand et comment introduire des tokens dans leurs modèles commerciaux. Cette approche aligne plus efficacement les incitations et permet aux startups de se concentrer sur la création de produits viables avant de s'engager dans la tokenomics.
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Prioriser les stratégies de croissance pratiques
L'une des leçons clés que Schmidt souligne est l'importance d'avoir une stratégie de mise sur le marché claire et pratique. Lors des précédents marchés haussiers, de nombreux fondateurs présentaient de grandes idées sans plan concret pour acquérir leurs premiers utilisateurs. Cette approche a souvent conduit à des entreprises non durables qui ont eu du mal une fois que l'engouement du marché s'est estompé. Aujourd'hui, les investisseurs sont plus prudents et recherchent des startups avec des voies d'adoption réalistes.
Schmidt conseille aux fondateurs de commencer avec une petite base d'utilisateurs engagés plutôt que de compter sur des partenariats avec de grandes entreprises dès le départ. Il estime que les applications web3 les plus réussies sont celles qui offrent des propositions de valeur uniques qui ne pourraient pas exister dans les environnements web2 traditionnels. Au lieu de simplement reproduire les modèles commerciaux existants avec l'intégration de la blockchain, les startups les plus solides tirent parti de la décentralisation, de la transparence et de l'accès sans permission pour créer des expériences fondamentalement nouvelles.
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Reconnaître les signaux d'alarme
Après des années d'investissement dans des entreprises web3 en phase de démarrage, Schmidt a identifié les pièges courants que les fondateurs devraient éviter. L'un des signaux d'alarme les plus fréquents est une focalisation excessive sur la tokenomics avant qu'un produit viable n'ait été construit. De nombreuses équipes présentent des modèles de tokens complexes très tôt, mais manquent d'un prototype fonctionnel ou d'une demande utilisateur claire. Cette focalisation sur les incitations financières plutôt que sur l'adéquation produit-marché peut être préjudiciable et conduit souvent à des priorités mal alignées.
Un autre signe avant-coureur est lorsque les fondateurs tentent de recréer des applications web2 existantes sans se demander pourquoi leur produit doit être on-chain. Le simple fait de rendre un service web2 « plus efficace » en ajoutant des éléments de blockchain est rarement suffisant pour stimuler l'adoption. Au lieu de cela, les projets web3 réussis exploitent les avantages fondamentaux des réseaux décentralisés, permettant des cas d'utilisation qui étaient auparavant impossibles. Schmidt compare ce changement à l'ère précoce d'Internet, où les véritables percées ne sont pas venues de la mise en ligne des journaux, mais de la création de nouvelles formes de médias et de communication que les institutions traditionnelles ne pouvaient pas prendre en charge.
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L'avenir du Web3
Pour l'avenir, Schmidt voit un potentiel significatif dans les projets au niveau des applications qui se concentrent sur la construction de modèles commerciaux durables. Bien qu'une grande partie de l'attention de l'industrie ait historiquement été portée sur l'infrastructure et les protocoles, il estime que les entreprises de la couche applicative sous-évaluées gagneront en reconnaissance à mesure qu'elles démontreront une forte rétention et une rentabilité. Ces entreprises, souvent négligées en raison du manque de liquidité immédiate, pourraient devenir parmi les plus performantes dans cet espace à mesure que l'adoption du web3 continue de croître.
Pour les fondateurs naviguant dans ce paysage en évolution, le conseil de Schmidt est de donner la priorité à la création de produits solides et d'une réelle valeur client avant de se concentrer sur la tokenomics ou les défis réglementaires. Bien que des facteurs externes tels que la réglementation restent importants, le succès à long terme dépend de la création d'applications qui résolvent de vrais problèmes. À mesure que des fondateurs web2 plus expérimentés entrent dans l'industrie, le niveau de qualité des produits augmente, rendant l'exécution plus critique que jamais.
À mesure que le web3 mûrit, les entreprises les plus performantes seront probablement celles qui sauront équilibrer innovation et stratégies commerciales pratiques. Plutôt que de s'appuyer sur la spéculation ou les cycles de marché, la croissance durable proviendra de produits qui exploitent la technologie décentralisée de manière significative. Des investisseurs comme Schmidt se concentrent sur le soutien des fondateurs qui adoptent cette approche, contribuant à façonner l'avenir d'une industrie qui continue d'évoluer.
Source : Avalanche
