Koei Tecmo connaît une année financière réellement impressionnante. Nioh 3 a été lancé en atteignant le plus haut nombre de joueurs simultanés de la série sur Steam. Pokemon Pokopia, la collaboration de l'entreprise avec Nintendo et Game Freak, a offert à l'éditeur une place de choix sur l'un des plus grands marchés du jeu vidéo. Et pourtant, lorsque l'on analyse les raisons pour lesquelles l'entreprise prévoit des chiffres records, les jeux ne sont qu'une partie de l'équation.
Les chiffres qui racontent la véritable histoire
Dans un avis adressé directement aux investisseurs le 20 avril 2026, Koei Tecmo a révisé ses prévisions pour l'exercice financier allant du 1er avril 2025 au 31 mars 2026. Les chiffres principaux sont frappants : une augmentation de 16.1% du bénéfice d'exploitation, une augmentation de 50% du bénéfice ordinaire, et une augmentation de 53.7% du bénéfice attribuable aux propriétaires de la société mère par rapport aux prévisions précédentes de l'entreprise.
Le chiffre d'affaires net est en réalité légèrement inférieur aux prévisions initiales, de 4.9%. Mais l'entreprise s'attend toujours à ce que le chiffre d'affaires net, le bénéfice ordinaire et le bénéfice attribuable aux propriétaires de la société mère atteignent tous des sommets historiques. L'avis aux investisseurs déclare clairement : « Le chiffre d'affaires net, le bénéfice ordinaire et le bénéfice attribuable aux propriétaires de la société mère devraient atteindre des niveaux records. »
Voici le point crucial : une baisse de près de 5% des prévisions de chiffre d'affaires net alors que le bénéfice ordinaire bondit de 50% indique exactement d'où proviennent les gains réels. L'entreprise attribue ces résultats à « des gains significatifs sur les revenus et dépenses hors exploitation résultant d'une gestion active du marché ». En clair : le portefeuille d'investissement fait un travail colossal.
Keiko Erikawa, l'investisseuse derrière l'éditeur
C'est là que l'histoire de Koei Tecmo devient réellement intéressante. La cofondatrice Keiko Erikawa, qui a lancé l'entreprise aux côtés de son mari Yoichi Erikawa dans les années 1970, gère depuis longtemps un vaste portefeuille d'actions technologiques à titre personnel. Dans une interview accordée au Nikkei en 2021, elle décrivait des participations dans les secteurs de l'IA, du cloud computing et de la cybersécurité.
Au sein des communautés de gamers japonais, Keiko a gagné le surnom d'« Impératrice » précisément en raison de ce palmarès. Les résultats financiers de l'entreprise sont devenus une sorte de running gag admiratif parmi les joueurs japonais, les retours sur investissement dépassant fréquemment ce que ses jeux rapportent sur un trimestre donné. Le modèle a été suffisamment constant pour que le surnom d'« Impératrice » reste.
Elle a admis un seul regret dans cette même interview de 2021 : ne pas avoir acheté d'actions Netflix alors qu'elles étaient en pleine ascension. Mais compte tenu de l'ampleur des gains que l'entreprise affiche aujourd'hui, ce n'est qu'un regret isolé dans une longue série de prises de position bien senties.
L'exercice financier de Koei Tecmo s'étend du 1er avril au 31 mars. Les résultats complets pour l'année 2025-2026 devraient être publiés peu après la clôture de la période.
Ce que les jeux ont réellement apporté
Pour être juste envers la branche jeu vidéo, l'avis aux investisseurs de Koei Tecmo reconnaît que « les nouveaux titres lancés au quatrième trimestre et d'autres titres dépassant les plans initiaux » ont contribué à la révision des prévisions. Nioh 3, développé par Team Ninja, a été lancé simultanément sur PC et consoles, ce qui a généré un nombre record de joueurs simultanés sur Steam pour la série. Ce lancement simultané sur PC a marqué un tournant significatif pour une franchise qui faisait auparavant attendre ses joueurs.
Pokemon Pokopia, quant à lui, a placé Koei Tecmo dans un rôle de co-développement sur l'une des franchises les plus commercialement fiables du divertissement. Cette collaboration pèse lourd dans la balance.
Cependant, la baisse du chiffre d'affaires net par rapport au plan initial montre clairement qu'aucune des deux sorties n'a totalement compensé les manques à gagner ailleurs dans le portefeuille. Les jeux ont dépassé les attentes internes, et les investissements ont surpassé tout le reste.
Un éditeur qui joue sur un tout autre terrain
Ce qui rend la position de Koei Tecmo inhabituelle, c'est la manière dont l'entreprise a délibérément construit ce modèle à double voie. La plupart des éditeurs vivent et meurent au rythme de leur calendrier de sorties. Une mauvaise année pour les jeux signifie une mauvaise année, point final. Koei Tecmo a effectivement construit un coussin financier qui fonctionne indépendamment du succès de tel ou tel titre.
Pour les joueurs, l'avantage pratique est d'avoir un éditeur qui ne subit pas la même pression existentielle que les entreprises entièrement dépendantes des ventes de jeux. Cette stabilité peut se traduire par des cycles de développement plus longs, une plus grande volonté de valider des projets de niche et une prise de décision moins dictée par la panique lorsqu'un jeu sous-performe.
Avec les résultats financiers complets attendus prochainement, il sera intéressant d'observer précisément la répartition entre les jeux et les revenus d'investissement. Pour l'heure, le portefeuille de Keiko Erikawa fait son travail tout aussi bien que l'action samouraï de Team Ninja. Restez à l'affût de nos dernières actualités gaming lors de la publication des résultats annuels complets de Koei Tecmo, et consultez nos récentes critiques si vous hésitez encore à ajouter Nioh 3 à votre backlog.
