Le cours de l'action de Nintendo a chuté de 7 % à l'ouverture des marchés japonais le 11 mai, et les raisons sont aussi directes qu'inconfortables pour l'entreprise : une augmentation de prix qui ne couvre pas les coûts, et un calendrier de sortie de jeux pour 2026 avec des lacunes très notables.
L'augmentation de prix qui n'a rien arrangé
La semaine dernière, Nintendo a annoncé une augmentation de prix de 50 $ pour la Switch 2, une mesure clairement conçue pour rassurer les investisseurs après cinq mois consécutifs de baisse du cours de l'action. L'entreprise avait également abaissé ses propres prévisions de ventes pour la console au cours de l'année prochaine, ce qui n'a pas aidé. Et ce, malgré les chiffres véritablement impressionnants de la Switch 2 : 20 millions d'unités vendues et 50 millions de jeux écoulés au cours de ses neuf premiers mois.
Voilà le problème : les marchés ne récompensent pas ce qui s'est déjà passé. Ils récompensent ce qui va arriver ensuite. Et ce qui va arriver ensuite, selon le président de Nintendo, Shuntaro Furukawa, c'est une pression financière accrue. Furukawa a confirmé que le prix plus élevé "ne couvre pas entièrement toutes les augmentations de coûts", soulignant le prix croissant des composants informatiques entraîné par la course au matériel d'IA et une flambée actuelle des prix du pétrole. Les augmentations de prix qui touchent les marchés hors du Japon en septembre sont également notablement moins abruptes que les hausses nationales, ce qui signifie que l'écart entre les revenus et le coût de production ne se réduit pas aussi rapidement que les investisseurs l'espéraient.
Alors que le cours de l'action de Nintendo a chuté de 7 %, Sony a vu le sien bondir de 10 % le même jour. Ce contraste raconte l'histoire assez clairement.
Nintendo évite historiquement de vendre du matériel à perte, contrairement à Sony et Microsoft, qui traitent les consoles comme des produits d'appel. Cette stratégie crée désormais une réelle tension à mesure que les coûts des composants augmentent.
Pourquoi le calendrier de jeux 2026 aggrave la situation
Le resserrement financier de Nintendo serait beaucoup plus facile à absorber si les investisseurs pouvaient pointer du doigt un blockbuster à l'horizon. Ce n'est pas le cas.
Pokémon Pokopia a été un succès majeur, mais il est déjà sorti. Le prochain jeu Pokémon principal n'arrivera pas avant 2027. Ce qui reste au programme de 2026, c'est une refonte de Star Fox, une autre entrée de Splatoon, et Yoshi et le Livre Mystérieux. Ce sont de bons jeux, probablement, mais aucun d'entre eux n'est le genre d'annonce qui fait vendre des consoles et qui donne confiance aux actionnaires pour les projections du trimestre des fêtes.
L'absence de tout nouveau Mario 3D ou de tout signal sur ce qui attend The Legend of Zelda est le silence le plus assourdissant dans la pièce. The Duskbloods de FromSoftware est le titre tiers le plus médiatisé en préparation, et Nintendo s'appuie clairement dessus comme d'un moment phare pour la Switch 2. Mais une seule exclusivité tierce, aussi bonne soit-elle, ne remplace pas les franchises phares de Nintendo.
Les lacunes de sortie de Nintendo en 2026
Ce que la plupart des joueurs ignorent sur le modèle économique de Nintendo
Sony et Microsoft peuvent absorber les pertes matérielles car ce sont des entreprises massives et diversifiées. Sony en particulier peut signaler aux investisseurs qu'il prévoit de vendre moins d'unités de PS5 avec de meilleures marges, tout en pointant ses divisions cinéma, musique et électronique comme un coussin. Nintendo, en dehors de sa participation d'environ un tiers dans la Pokémon Company, est principalement une entreprise de jeux vidéo. Il n'y a pas de portefeuille diversifié pour amortir un mauvais trimestre.
Cette réalité structurelle rend la situation actuelle plus pressante qu'elle ne peut le paraître de l'extérieur. Nintendo a toujours fonctionné selon son propre calendrier, notoirement indifférent aux pressions externes. Cette indépendance lui a bien servi pendant des décennies. Mais en ce moment, le marché argumente assez fortement qu'une annonce majeure concernant ce qui vient de ses franchises principales contribuerait grandement à stabiliser la confiance avant la fin de l'année.
Pour les joueurs qui suivent ce qui vaut la peine d'être acheté et ce qui arrive, consultez nos critiques de jeux et nos guides de jeux pour les dernières informations sur les titres Switch 2 déjà disponibles.
Avec la saison des fêtes qui approche et aucune annonce de Mario ou Zelda en vue, la pression sur Nintendo pour qu'elle dévoile son jeu ne fera qu'augmenter à partir de maintenant.
