Dewan Perwakilan Rakyat A.S. baru-baru ini mengesahkan Digital Asset Market Clarity Act, yang dikenal sebagai CLARITY Act (HR 3633), dengan dukungan bipartisan. RUU tersebut disahkan dengan suara 294 berbanding 134, termasuk dukungan dari 78 Demokrat. Tujuannya adalah untuk membentuk struktur regulasi untuk aset digital, sebuah langkah yang oleh banyak pihak di industri dianggap sudah lama tertunda. Legislasi ini sekarang bergerak ke Senat, di mana upaya serupa sudah berjalan. Jika disetujui, undang-undang tersebut dapat membawa kejelasan yang sangat dibutuhkan ke dalam ruang yang telah berkembang pesat tetapi tanpa aturan yang konsisten.
Apa Itu GENIUS Act?
Mengatasi Kesenjangan Regulasi dalam Aset Digital
Selama lebih dari satu dekade, teknologi blockchain dan aset digital telah berkembang tanpa kerangka hukum yang jelas di Amerika Serikat. Apa yang dimulai sebagai eksperimen khusus telah berkembang menjadi infrastruktur yang lebih luas untuk pembayaran digital, pasar, dan platform terdesentralisasi. Namun, ketiadaan regulasi telah menyebabkan ketidakpastian bagi pengembang yang sah dan peluang penyalahgunaan oleh pelaku jahat. CLARITY Act dirancang untuk menyeimbangkan inovasi dengan akuntabilitas dengan menciptakan jalur hukum untuk proyek-proyek yang patuh dan alat bagi regulator untuk mengatasi risiko nyata.
Ketentuan Utama CLARITY Act
RUU ini menetapkan proses untuk mengidentifikasi aset digital tertentu sebagai "komoditas digital," yang akan berada di bawah pengawasan Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Ini memperkenalkan model kematangan berbasis kontrol yang memungkinkan proyek blockchain untuk memulai di bawah regulasi sekuritas dan beralih ke pengawasan komoditas saat mereka menjadi lebih terdesentralisasi. Undang-undang ini juga mengharuskan perantara seperti bursa dan broker untuk mendaftar ke CFTC dan mengikuti aturan yang mencerminkan aturan dalam keuangan tradisional. Transparansi adalah fokus lain, dengan persyaratan pengungkapan dan pembatasan perdagangan orang dalam yang bertujuan untuk melindungi pengguna ritel.
Apa Itu GENIUS Act?
Pengawasan dan Transisi Regulasi
Masalah utama yang coba diselesaikan oleh CLARITY Act adalah kapan aset digital harus diperlakukan sebagai sekuritas dan kapan harus dilihat sebagai komoditas. Pendekatan saat ini, yang sebagian besar dibentuk oleh SEC, bergantung pada uji desentralisasi yang tidak jelas yang tidak memiliki tolok ukur yang jelas. CLARITY Act mengusulkan uji objektif berdasarkan kontrol. Pada tahap awal, ketika kelompok kecil atau tim menjalankan jaringan, aturan sekuritas berlaku. Saat sistem matang dan kontrol menjadi lebih terdistribusi, pengawasan beralih ke CFTC. Metode ini dirancang untuk menawarkan prediktabilitas sambil mempertahankan pengawasan di mana paling dibutuhkan.
Kerangka Kematangan Berbasis Kontrol
Model kematangan yang diuraikan dalam RUU ini berfokus pada kontrol atas blockchain dan tokennya. Ketika sebuah proyek dikelola secara terpusat, ia tetap berada di bawah pengawasan regulasi yang lebih ketat. Saat ia tumbuh dan terdesentralisasi, tingkat pengawasan regulasi menyesuaikan diri. Pendekatan ini bertujuan untuk mengurangi tekanan pada tim untuk menjauh dari pengembangan terlalu dini hanya untuk terlihat terdesentralisasi. Sebaliknya, ia menawarkan jalur menuju desentralisasi bertahap dengan batas hukum yang lebih jelas di setiap tahap.
Apa Itu GENIUS Act?
Implikasi untuk Keuangan Terdesentralisasi
Keuangan terdesentralisasi, atau DeFi, mendapat perhatian khusus dalam CLARITY Act. Proyek yang tidak beroperasi sebagai perantara tidak akan diwajibkan untuk memenuhi standar kepatuhan yang sama dengan platform terpusat. Sistem DeFi dapat meluncurkan token asli dan menggunakan tata kelola terdesentralisasi tanpa secara otomatis dilabeli sebagai entitas terpusat. RUU ini juga melindungi hak untuk melakukan penyimpanan sendiri (self-custody), mendukung pengguna yang ingin mengontrol aset digital mereka sendiri. Namun, Undang-undang ini tidak mengesampingkan undang-undang tingkat negara bagian, yang masih dapat berlaku tergantung pada bagaimana sebuah proyek terstruktur.
Membandingkan CLARITY dengan Upaya Sebelumnya
CLARITY Act dibangun di atas pekerjaan legislatif sebelumnya, termasuk Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21). Meskipun keduanya bertujuan untuk menciptakan struktur regulasi untuk aset digital, CLARITY memperkuat aturan pengungkapan dan menambahkan batasan pada perdagangan orang dalam selama tahap awal proyek. Ini juga menggantikan standar desentralisasi FIT21 dengan tujuh kriteria yang jelas untuk menilai kapan blockchain tidak lagi berada di bawah kendali terpusat. Pembaruan ini dimaksudkan untuk menawarkan kepastian lebih tanpa membatasi inovasi.
Apa Itu GENIUS Act?
Hubungan dengan GENIUS Act
Pengesahan GENIUS Act baru-baru ini, yang membahas regulasi stablecoin, menyoroti pentingnya legislasi blockchain yang lebih luas. Karena stablecoin menjadi lebih umum dalam pembayaran digital, mereka semakin bergantung pada sistem blockchain. Meskipun GENIUS menyediakan aturan untuk stablecoin itu sendiri, ia tidak mengatur jaringan yang mendasarinya. CLARITY Act mengisi kesenjangan ini dengan menetapkan standar untuk infrastruktur blockchain, membantu memastikan bahwa sistem ini dapat diandalkan, aman, dan dioperasikan secara adil.
Langkah Selanjutnya dalam Proses Legislatif
Dengan persetujuan DPR yang telah diamankan, CLARITY Act sekarang menuju ke Senat. Ini dapat ditinjau oleh Komite Perbankan atau Pertanian, atau versi baru dapat diperkenalkan dengan masukan dari kedua belah pihak. Jika Senat mengesahkan versinya, anggota parlemen perlu menyelaraskannya dengan RUU DPR sebelum dapat diajukan kepada Presiden untuk ditandatangani. Beberapa anggota Kongres telah menyatakan tujuan untuk menyelesaikan undang-undang struktur pasar aset digital pada akhir September.
Apa Itu GENIUS Act?
Keterlibatan Industri dan Publik
Pemungutan suara DPR tentang CLARITY Act menandakan meningkatnya minat pada pendekatan yang lebih terstruktur terhadap regulasi aset digital. Dukungan dari 216 Republikan dan 78 Demokrat menunjukkan minat politik yang luas dalam menyelesaikan ketidakpastian hukum. RUU ini juga telah menerima dukungan dari banyak pihak di industri, yang melihat nilai dalam aturan yang lebih jelas dan perlindungan konsumen yang lebih kuat. Mereka yang mendukung kejelasan regulasi didorong untuk menghubungi Senator mereka atau mengambil bagian dalam upaya advokasi saat RUU ini bergerak maju.
Pemikiran Akhir
CLARITY Act adalah langkah besar menuju penyelesaian ketidakpastian hukum yang telah melingkupi aset digital di Amerika Serikat. Dengan memperkenalkan kerangka kerja yang berkembang seiring dengan kematangan sebuah proyek, RUU ini berusaha untuk melindungi konsumen tanpa menghambat inovasi. Ini menyatukan elemen-elemen hukum sekuritas dan komoditas dengan cara yang mencerminkan bagaimana sistem blockchain benar-benar bekerja. Saat Senat membahas RUU ini, bentuk akhirnya mungkin masih berubah, tetapi ide-ide intinya meletakkan dasar untuk aturan yang lebih konsisten dan transparan di ruang aset digital.
Sumber: a16z
