Il Brasile si classifica al quinto posto a livello globale per adozione crypto, gestisce circa $318.8 billion in valore crypto ogni anno e ha appena messo in pausa la tax policy che avrebbe dovuto definire come gestire il tutto. Si tratta di uno stop significativo.
Fonti vicine alla questione indicano che il nuovo Ministro delle Finanze Dario Durigan ha silenziosamente accantonato la consultazione pubblica sulla tassazione crypto. Il motivo è semplice: con le elezioni presidenziali brasiliane previste per ottobre, non è il momento di bruciare capitale politico su misure fiscali controverse.
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Il ministro, il mandato e le tempistiche
Durigan, 41 anni, ha assunto l'incarico dopo le dimissioni del suo predecessore Fernando Haddad, candidato alla carica di governatore di São Paulo. Il Presidente Luiz Inácio Lula da Silva avrebbe posizionato Durigan come il "nuovo volto dell'economia brasiliana", con un mandato focalizzato sullo sviluppo economico e su un ambiente business-friendly.
Il contesto politico conta: Lula si sta dirigendo verso una corsa alla rielezione molto serrata. I sondaggi lo vedono in un potenziale ballottaggio contro il Senatore Flávio Bolsonaro, e l'ultima cosa che l'amministrazione desidera è una battaglia fiscale divisiva che domini i titoli dei giornali nei mesi precedenti alle urne.
Quindi, la consultazione crypto viene messa in stand-by. Non cancellata del tutto, ma parcheggiata finché le acque politiche non si saranno calmate.
Di cosa trattava effettivamente la consultazione
La consultazione accantonata non era solo una questione burocratica. Rappresentava il passo successivo nell'evoluzione del framework normativo crypto del Brasile.
A novembre, la banca centrale brasiliana ha finalizzato le regole che includono i crypto service provider nelle normative del settore finanziario esistente. Tali regole richiedono ai provider di ottenere l'autorizzazione operativa e, aspetto cruciale, hanno posto le transazioni in stablecoin e i trasferimenti di asset virtuali utilizzati per pagamenti internazionali sotto la supervisione del mercato dei cambi.
Il capo della banca centrale Gabriel Galipolo ha fatto notare all'inizio di quest'anno che l'utilizzo domestico di crypto è aumentato vertiginosamente negli ultimi tre anni, con circa 90% dei flussi legati alle stablecoin. La consultazione serviva a chiarire come tassare tali flussi. Senza di essa, la questione rimane aperta.
I crypto service provider coperti dalle regole di novembre della banca centrale devono ancora affrontare una deadline di conformità fissata per novembre 2026, anche se il framework fiscale che disciplina le loro transazioni rimane indefinito.
Congelamento fiscale su tutta la linea
Il ritardo sul fronte crypto non è un caso isolato. Fa parte di una pausa più ampia su misure fiscali controverse all'interno del ministero di Durigan.
Una proposta separata per eliminare le esenzioni fiscali sui titoli di investimento, incluse le lettere di credito, si era già arenata al Congresso l'anno scorso. Tale riforma potrebbe ora essere rimandata interamente fino all'inizio di un nuovo mandato presidenziale nel 2027.
Il focus legislativo a breve termine di Durigan si concentrerà invece su:
- Regolamentazione economica delle Big Tech
- Regole di gestione delle crisi per istituzioni finanziarie
- Il programma di investimento per data center Redata
In altre parole, legislazione microeconomica. Vittorie a basso attrito che non richiedono di creare conflitti in un anno elettorale.
Perché questo è importante per l'ecosistema web3 brasiliano
Il Brasile non è un player di secondo piano. Il paese guida l'America Latina nel Global Crypto Adoption Index di Chainalysis e si posiziona quinto a livello mondiale. Anche l'interesse istituzionale è in crescita, con la crypto VC firm Paradigm che ha finanziato la startup di stablecoin ancorate al real Crown con un round Series A da $13.5 million lo scorso dicembre, il suo primo investimento in Brasile.
Quel tipo di momentum istituzionale solitamente accelera quando esiste chiarezza normativa. Il punto chiave è che le regole di novembre della banca centrale hanno fornito al settore un framework strutturale, ma il trattamento fiscale delle transazioni all'interno di tale framework è ancora indefinito. Per le aziende web3 che operano in Brasile o che stanno valutando un'espansione, tale ambiguità non scompare solo perché la consultazione è stata ritardata.
I service provider hanno tempo fino a novembre 2026 per conformarsi ai requisiti di autorizzazione della banca centrale. Se il quadro fiscale diventerà più chiaro prima di tale deadline, ora dipenderà pesantemente dall'esito delle elezioni brasiliane.
Il quadro generale
I cicli politici e la regolamentazione crypto hanno sempre avuto un rapporto complicato. I governi tendono a muoversi sulla policy crypto quando è conveniente e a frenare quando non lo è. La situazione del Brasile è un chiaro esempio di questa dinamica in azione.
Il ritardo della consultazione non è un passo indietro rispetto ai progressi normativi del paese. Le regole della banca centrale rimangono in vigore e il timer per la conformità continua a scorrere. Tuttavia, il trattamento fiscale dei flussi crypto, in particolare le transazioni pesantemente basate su stablecoin che dominano l'utilizzo brasiliano, rimarrà irrisolto almeno fino a dopo il voto di ottobre. Assicurati di dare un'occhiata a:
