‘Oh we are so back’ - Big Time과 ZTX가 촉발한 최근의 게임 토큰 열풍으로 인해 크립토 트위터(CT)의 낙관적인 분위기가 반영되고 있습니다. 하지만 이것이 진정한 컴백일까요, 아니면 P2E 시대의 똑같은 함정을 다시 답습하는 것일까요?
역사는 토큰이 특정 행동을 유도하는 효과적인 인센티브가 될 수 있음을 가르쳐 주었지만, 게임 스튜디오는 금융적 인센티브 설계가 양날의 검이라는 점을 명심해야 합니다. 금융화가 유저 참여의 주된 이유가 되면, 인센티브가 줄어들 때 유저 리텐션(재방문율)도 함께 감소하기 때문입니다. 이 문제에 대해서는 나중에 더 자세히 다루겠습니다.
이번 주, Wolves는 게임 토큰의 단기적 및 장기적 장단점에 대한 의견을 공유해 달라는 요청을 받았습니다.
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게임 토큰 출시의 이점
추가적인 UA 인센티브
최근 몇 년간 유저 획득(UA) 관련 비용이 꾸준히 상승하면서, 게임 스튜디오들은 설치당 비용(CPI) 대비 만족스러운 LTV(유저 생애 가치)를 달성하는 데 점점 더 큰 어려움을 겪고 있습니다. 기존의 UA 방식은 직접적인 현금 지출을 요구하며 오늘날 수익성에 부담을 주고 있지만, 게임 토큰의 도입은 새로운 기회를 제시합니다.
게임 스튜디오는 토큰을 인센티브로 활용하여 유저들이 게임에 더 깊이 몰입하도록 유도할 수 있습니다. 하지만 Big Time이나 ZTX와 달리, 금융화가 중심이 되기 전부터 게임에 관심을 보였던 기존 커뮤니티 유저들에게 우선순위를 두어야 합니다. 더욱이 고객 획득 비용(CAC) 관점에서 볼 때 수천 달러에 달하는 보상을 제공하는 것은 합리적이지 않습니다.
토큰 인센티브는 게임에 강한 유대감을 가진 적절한 유저를 타겟팅하고, 소액(약 $1)의 보상을 제공하며, 글로벌 런칭과 같은 게임 개발 마일스톤에 맞춰 진행될 때 훨씬 더 큰 효과를 발휘할 수 있습니다.
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과대광고(Hype)와 노출
토큰은 특정 행동을 유도하는 능력으로 유명하며, 이러한 접근 방식의 주목할 만한 부수 효과는 브랜드 인지도가 크게 상승한다는 점입니다. 10월 11일 토큰 거래소 상장을 앞두고 Big Time이 트위터에서 보여준 참여 데이터를 분석해 보면 토큰 출시가 미친 영향을 알 수 있습니다.
X(트위터)에서의 Big Time 참여도 변화. 데이터 출처: Helika.
토큰 상장과 관련하여, Big Time은 OKX, Coinbase, Gate.io를 포함한 주요 중앙화 거래소(CEX) 상장에 성공했습니다. 이는 더 넓은 리테일 구매자 시장에 대한 노출을 크게 확대했으며, 24시간 동안 최대 $250 million에 달하는 거래량이 발생하는 등 상당한 유동성 유입을 이끌어냈습니다.
이러한 관심 집중은 Big Time 서버로 몰려드는 유저들의 급증으로 이어졌으며, 늘어난 유저 수로 인해 서버 혼잡과 렉(lag)이 발생했다는 수많은 보고가 이를 증명합니다. 또한, 특정 NFT 컬렉션 보유자들에게 토큰 보상을 배포하면서 NFT 가격이 급등하기도 했습니다.
요약하자면, Big Time의 사례는 토큰 출시가 프로젝트를 Web3 어텐션 이코노미(관심 경제)의 최전선으로 밀어 올릴 수 있음을 보여줍니다. 하지만 이러한 관심을 장기간 유지하는 것은 별개의 과제입니다.
자금 조달
자금 조달의 대안으로 게임 토큰을 도입하면 투자자에게 지분을 넘기지 않고도 자본을 확보할 수 있는 길이 열립니다. 회사에 대한 통제권은 본질적으로 지분 소유와 연결되어 있습니다. 창업자의 예술적 비전이 벤처 캐피털(VC)의 비즈니스 목표와 충돌할 수 있다는 점에서 이러한 역학 관계는 매우 중요합니다.
프리미엄 재화
크립토 게임 토큰은 F2P(부분 유료화) 게임에서 흔히 볼 수 있는 골드, 젬, 루비와 같은 프리미엄 인게임 재화와 매우 유사한 특성을 가집니다. 게이머들에게 이러한 개념이 이미 익숙하기 때문에 게임 토큰을 통합하는 과정은 비교적 간단합니다.
"토큰 없이도 플레이가 가능하고, 플레이하면서 토큰을 획득할 수도 있으며, 토큰은 향상된 게임 경험, 빠른 성장, 시각적 특전, 부스트 등 다양한 혜택을 제공합니다."
효과적으로 실행될 경우, 이 접근 방식은 기존 플레이어들의 이해도를 활용하여 더 넓은 대중으로부터 지속적인 토큰 수요를 창출할 수 있으며, 채택과 사용을 간소화할 수 있습니다.
다양한 페르소나 활성화
토큰과 NFT는 P2P 거래를 가능하게 하여 2차 시장의 등장을 촉진합니다. 이러한 추가적인 레이어는 상인, 투자자, 차익거래자와 같이 '경제 게임'에 참여하기를 즐기는 새로운 유형의 플레이어들을 끌어들입니다. 이러한 플레이어 유형은 Runescape와 같은 MMORPG에서 끊임없이 인게임 자산을 축적하려는 유저들과 유사합니다.
OSRS 아이템.
Web3 게임의 오픈 이코노미는 이러한 플레이어 그룹을 관리하는 데 어려움을 겪는데, 이들이 종종 게임에서 금융적 가치를 추출하기 때문입니다. 따라서 게임 개발자들은 핵심 게임 루프와 독립적으로 작동하는, 플레이어와 투자자를 위한 별도의 기능을 구현하는 것을 고려해야 합니다. NOR가 이러한 전략을 채택한 스튜디오의 예입니다.
Web3는 이러한 타겟층을 수용할 수 있는 제품-시장 적합성(Product-Market Fit)을 입증했으며, 스튜디오에 향상된 수익화와 성장의 기회를 제공합니다.
정렬 및 플레이어 소유 경제
Big Time의 사례에서 볼 수 있듯이, 게임 토큰의 도입은 강력한 네트워크 효과를 유발할 수 있습니다. 이러한 자산은 유저 획득 도구로 사용될 뿐만 아니라, 스튜디오, 플레이어, 크리에이터 간의 가치 분배를 정렬함으로써 게임 주기 전반에 걸쳐 중요한 역할을 할 수 있습니다.
이러한 정렬은 게임 생태계에 대한 기여를 장려하고, 유저 생성 콘텐츠(UGC)에 대해 공정하게 보상하는 불변의 프레임워크를 구축하는 설득력 있는 수단을 제공합니다. 크리에이터들이 게임 안팎에서 자신의 기여를 홍보하도록 동기를 부여함으로써, 이 접근 방식은 성장을 촉진하고 스튜디오에 이익을 가져다줍니다.
나아가 게임 토큰은 흥미롭고 혁신적인 플레이어 집단을 탄생시켜 여러 개의 플레이어 소유 마이크로 경제를 조성할 수 있습니다. 이러한 역학 관계 내의 소유권 요소는 강력한 리텐션 메커니즘으로 작용할 수 있습니다.
게임 토큰 출시의 단점
자본 추구의 본질
플레이어가 금융 자산을 획득할 기회가 있는 게임에서, 플레이어들은 자연스럽게 가치를 극대화할 수 있는 가장 효율적인 경로를 찾게 될 것입니다. 가장 큰 가치를 제공하는 경로가 대다수 플레이어에게 더 매력적으로 다가오는 것은 당연한 이치입니다.
이 점을 설명하기 위해 NOR 창립자의 말을 인용하자면 다음과 같습니다:
"공을 왼쪽으로 차면 $1를 얻고, 오른쪽으로 차면 $4를 얻는다면, 나는 당연히 오른쪽으로 공을 찰 것입니다."
금융화가 핵심 게임 루프에 통합되면, 플레이어들이 엔터테인먼트 가치보다 금융적 이득을 우선시하게 되어 게임의 본질적인 재미가 저하될 수 있습니다. 이는 두 측면 사이의 명확한 구분을 유지하는 것이 얼마나 중요한지를 보여줍니다.
"반면에 경쟁적인 유저 간 시장은 부정적인 경험과 연결될 수도 있습니다. 즐기기보다는 벌기 위해 플레이하고, 경쟁 때문에 좋아하는 활동에 대한 보상이 줄어들며, 사람과 함께하는 것이 아닌 숫자와 함께 플레이하게 되는 것입니다." ~가상 경제 설계 및 분석.
관리의 어려움
오픈 이코노미 모델 내에서 게임 토큰의 장기적인 성공은 아직 검증되지 않았으며, Fantasy Westward Journey와 같이 성공한 사례는 극히 드뭅니다.
가상 경제를 위한 좋은 화폐 설계의 14가지 속성:
- 가치 있음
- 대체 가능함
- 분할 가능함
- 검증 가능한 계수
- 인식 가능함
- 내구성
- 일정한 가치
- 운송 및 취급 용이
- 낮은 감가상각(Demurrage)
- 도난 방지
- 위조 방지
- 프라이버시
- 과시 가능함
- 책임성
매우 개방적인 경제에서 게임 스튜디오는 토큰 유출에 대한 통제력이 떨어지며, 이는 Web3에서 가장 큰 설계 과제 중 하나인 지속 가능성 문제(7번 항목: 일정한 가치)를 야기합니다. 그레이 마켓이 존재하는 많은 MMORPG와 같은 반개방형 경제에서도 이상적인 모델은 찾기 어려웠습니다.
PlayerAuctions.com - OSRS 내 200M GP당 평균 $ 가격 (2022-2023).
온라인 게임 경제는 20년 넘게 존재해 왔습니다. 하지만 게임 개발자들이 오픈 마켓 중심의 토큰 생태계를 설계하기 위한 신뢰할 수 있는 프레임워크를 구축하기에는 시도와 실패, 반복이 충분하지 않았습니다. Web3 게임 스튜디오는 검증되지 않은 새로운 전략을 혁신하고 실험해야 하기에 게임 토큰 출시는 다소 불확실한 도전이 됩니다.
이는 세심한 토큰 설계의 중요성과, 더 많은 데이터를 축적함에 따라 게임 내 경제를 효과적으로 모니터링, 통제 및 조정할 수 있는 시스템의 필요성을 강조합니다.
죽은 경제 = 죽은 게임
게임 토큰은 가치를 추출하려는 행동을 지속적으로 장려하며, 이는 결국 파머(farmer), 투자자 및 유사한 참여자들에게 이익을 줍니다. 그러나 이러한 접근 방식은 기존 플레이어 커뮤니티에 잠재적인 불이익을 초래할 수 있습니다. 토큰 가치의 큰 변동성은 거래의 비효율성과 어려움을 야기하여 전반적인 게임 경험을 저하시킵니다. 이는 특히 엔터테인먼트 목적으로 게임을 즐기는 플레이어들에게 더욱 치명적입니다.
"경제 설계의 핵심 문제는 인플레이션이나 디플레이션 그 자체가 아니라, 화폐가 특정 가치 범위 내에 머무르지 못하는 실패에 있습니다. 급격하게 오르거나 내리거나 변동하는 화폐는 플레이어의 경제 활동이 원활하게 진행되는 것을 방해합니다." ~지속 가능한 게임 경제 구축을 위한 Machinations 선언문 — 설계 원칙
시간이 지남에 따라 게임 토큰의 가격 변동성은 금융적 동기가 강한 플레이어들의 참여뿐만 아니라, 게임의 재미를 우선시하는 캐주얼 게이머들의 리텐션에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
Shamus Young - 누가 게임 내 경제를 망쳤는가?
규제 리스크
암호화폐 분야의 규제 환경은 지속적으로 변화하고 있으며, 이는 게임 토큰의 미래 분류, 특히 증권으로 간주될지 여부에 대한 불확실성을 야기합니다. 만약 게임 토큰이 결국 증권 범주에 속하게 된다면, 게임 스튜디오는 완전히 새로운 규제와 법적 요구 사항을 준수해야 하며, 이는 게임 운영에 큰 부담이 될 수 있습니다.
NFTnow - SEC, 게임 토큰, 그리고 Web3: 이제 어떻게 될까?
현재 규제 환경은 지역마다 다르며 통일되어 있지 않습니다. 예를 들어, 미국은 SEC를 통해 더 포괄적인 암호화폐 법안을 적극적으로 추진하고 있습니다. 반면, 아시아와 같은 다른 지역은 게임 토큰에 대해 더 유연하고 관대한 태도를 보이고 있습니다. 이러한 규제 입장의 차이는 업계에서 게임 토큰을 활용하는 것을 더욱 복잡하게 만들고 불확실성을 더합니다.
P2E 시대를 넘어서
2021년부터 현재까지 Web3의 변화는 매우 뚜렷합니다. 2021년에는 플레이 가능한 제품이 나오기도 전에 게임 토큰이 출시되는 경우가 많았습니다. 게다가 이러한 토큰들은 엔터테인먼트 가치가 부족한 게임들에 도입되었습니다. Crabada나 DeFi Kingdoms와 같은 대표적인 사례들은 사실상 최소한의 게임 플레이 깊이만을 제공하는 미화된 DeFi 프로토콜에 불과했습니다. 당연하게도 플레이어들은 게임의 엔터테인먼트적 매력이 부족했기 때문에 수익을 게임에 재투자하지 않았습니다.
반면, 지난 한 해 동안 업계는 큰 변화를 겪었습니다. 게임 개발자들은 이제 더 높은 품질의 몰입감 있는 제품을 만드는 데 더 많은 비중을 두고 있습니다. 게임 토큰의 지속적인 가치는 게임의 전반적인 재미와 품질과 밀접하게 연결되어 있다는 점이 점점 더 분명해지고 있습니다. 장기적인 성공을 거두기 위해서는 Web3 영역에서 가치 추출에만 집중하는 플레이어들을 넘어 더 넓은 대중을 사로잡아야 합니다.
토큰 열풍은 얼마나 지속될까?
크립토 분야의 리테일 투자자들은 종종 패턴 인식에 기반하여 움직입니다. 게임 토큰 출시가 성공적인 실적을 유지하는 한, 그에 따른 열풍은 지속될 가능성이 높습니다. 하지만 수요 부족으로 인해 첫 번째 게임 토큰이 큰 실패를 겪게 된다면, 투자자들 사이에 신중론이 확산될 수 있습니다. 이러한 신중함은 후속 토큰 출시에 대한 관심을 감소시킬 수 있지만, 예외적인 사례는 항상 존재할 것입니다.
이 열풍의 정확한 지속 기간은 불확실하지만, 일부 Wolves는 4-6개월을 넘기지 못할 수도 있다고 보고 있습니다.
결론
게임 토큰에 대한 크립토 트위터의 탐욕 속에서, 우리는 토큰의 엄청난 잠재력과 그 뒤에 숨겨진 함정을 모두 인식해야 합니다. 게임 토큰은 UA 인센티브를 추가하고, 과대광고를 생성하며, 자금 조달을 촉진하고, 새로운 수익 모델을 도입하지만, 동시에 여러 도전 과제도 가져옵니다. 여기에는 게임 플레이 품질보다 금융적 이득을 우선시할 위험, 오픈 이코노미 관리의 복잡성, 규제 불확실성이 포함됩니다.
더 매력적인 제품을 만들고 장기적인 플레이어 만족도를 고려하는 방향으로의 게임 업계 변화는 성숙 단계에 진입했음을 의미합니다. 하지만 토큰 열풍이 얼마나 지속될지는 여전히 불확실하며, 투자자들 사이의 성공과 신중함 사이의 미묘한 균형이 아마도 4-6개월 이내에 그 지속 기간을 결정할 것입니다.
