Volgens recente gegevens van Konvoy hebben durfkapitaalbedrijven de afgelopen tien jaar steeds meer afstand genomen van consumentgerichte investeringen, ten gunste van business-to-business (B2B) ondernemingen. In 2024 was slechts 6% van alle durfkapitaalinvesteringen van de top 100 meest actieve bedrijven gericht op de consumentensector. Deze verschuiving heeft geleid tot een merkbare vertraging in de opkomst van nieuwe consumententoepassingen met massale adoptie, met weinig opvallende successen in de afgelopen jaren. De laatst wijdverspreide consumententoepassingen, zoals ChatGPT en TikTok, werden jaren geleden gelanceerd, en sindsdien hebben nieuwe consumentenplatforms moeite gehad om voet aan de grond te krijgen.
De groeiende rol van gaming in consumentenbeleggingen
Afname van consumentenbeleggingen
Verschillende factoren hebben bijgedragen aan deze afname van consumentenbeleggingen. Bedrijfssoftware en B2B-bedrijven werden als lucratiever beschouwd, omdat ze doorgaans langere klantlevenscycli en hogere levenslange waarden genereren. Bovendien hebben enterprise-bedrijven vaak hogere marktwaarderingen vanwege hun voorspelbare inkomstenstromen en sterke retentiepercentages. Het investeringsklimaat voor enterprise-gerichte bedrijven was ook gezonder, met snellere paden naar beursintroducties (IPO's) en frequentere fusies en overnames.
Stijgende kosten voor klantenwerving hebben durfkapitaalbedrijven verder ontmoedigd om consumenteninvesteringen na te streven. De kosten voor het werven van nieuwe klanten zijn aanzienlijk gestegen, waarbij de uitgaven sterk variëren per sector. Zelfs in digitale reclame, waar consumentenplatforms sterk afhankelijk zijn van betaalde marketing, stegen de kosten per klik voor Google-advertenties met 10% van 2023 tot 2024, waardoor het duurder dan ooit is om nieuwe gebruikers aan te trekken. Ondertussen hebben sociale mediaplatforms hun dominantie verstevigd, waarbij gebruikers gemiddeld 2,5 uur per dag doorbrengen op platforms zoals YouTube, TikTok, Instagram en Snapchat. Dit ingeburgerde consumentengedrag maakt het moeilijk voor nieuwkomers om zichtbaarheid te krijgen en te concurreren om de aandacht van gebruikers.
Een andere uitdaging voor nieuwe consumentenplatforms is de kracht van bestaande marktleiders. In sectoren zoals financiën, transport, winkelen en onroerend goed behouden gevestigde bedrijven sterke netwerkeffecten die het voor startups moeilijk maken om te concurreren. Consumenten hebben grotendeels hun voorkeursplatforms gekozen, waardoor ze minder snel overstappen naar nieuwe diensten, tenzij het aanbod aanzienlijk beter is. Tegelijkertijd hebben zorgen over de financiële gezondheid van consumenten ertoe geleid dat sommige investeerders voorzichtig zijn. Gegevens suggereren echter dat hoewel de creditcardschuld in absolute termen is toegenomen, deze stabiel blijft ten opzichte van het BBP en ver onder de crisisniveaus ligt.
Apps om $1 miljard aan jaarlijkse wereldwijde IAP-inkomsten te bereiken
De groeiende rol van gaming in consumentenbeleggingen
Ondanks de bredere afname van consumentenbeleggingen is de gaming-industrie een lichtpunt gebleken. In de Verenigde Staten vormen gaming-unicorns – particuliere bedrijven met een waarde van meer dan $1 miljard – slechts 10% van de 100 consumenten-unicorns, maar vertegenwoordigen ze ongeveer 21% van de totale ondernemingswaarde binnen de sector. Deze onevenredig grote invloed benadrukt het vermogen van gaming om sterke financiële rendementen te genereren en de betrokkenheid van consumenten in de loop van de tijd te behouden.
De gaming-industrie profiteert van een combinatie van netwerkeffecten, hoge gebruikersretentie en meerdere monetisatiestrategieën, waaronder in-game aankopen, reclame en abonnementen. In tegenstelling tot veel consumentenplatforms die worstelen met gebruikersverloop, bouwen succesvolle gamingbedrijven vaak langdurige relaties op met hun spelers. Bovendien heeft de gamingsector veerkracht getoond in economische cycli, waarbij de vraag sterk bleef, zelfs in uitdagende macro-economische omstandigheden.
Het potentieel voor liquiditeitsgebeurtenissen in de gamingsector in de komende twee jaar zou een katalysator kunnen zijn voor hernieuwde beleggersinteresse in consumentenmarkten. Veel gaming-unicorns zijn goed gepositioneerd voor IPO's of overnames in 2025 en 2026, wat een impuls zou kunnen geven aan aanvullende investeringen in de bredere consumentencategorie. Als deze exits succesvol zijn, kunnen ze de perceptie uitdagen dat consumenteninvesteringen minder aantrekkelijk zijn dan B2B-kansen.
Aantal door durfkapitaal gesteunde unicorns in de VS
Internationale expansie en bedrijfsuitbreidingen
Buiten de Verenigde Staten hebben gamingbedrijven op internationale markten ook een sterke groei en investeringspotentieel getoond. Bedrijven zoals Dream Games in Turkije, Wildlife Studios in Brazilië, miHoYo in China en Mobile Premier League in India hebben aanzienlijke tractie gekregen en dragen bij aan het algehele momentum in gaming-gerelateerde investeringen. Deze bedrijven benadrukken de wereldwijde aantrekkingskracht van gaming en het vermogen om te slagen in verschillende regio's en economische omstandigheden.
Naast onafhankelijke gamingbedrijven zijn sommige belangrijke gaming-activa momenteel ondergebracht binnen grotere bedrijfseenheden. Riot Games, eigendom van Tencent, en Twitch, eigendom van Amazon, zijn twee opmerkelijke voorbeelden. Gezien de aanhoudende geopolitieke spanningen wordt gespeculeerd dat Tencent uiteindelijk Riot Games zou moeten afstoten, wat zou leiden tot een zeer competitief biedingsproces. Op vergelijkbare wijze heeft de gamingdivisie van Amazon moeite gehad om een sterke positie te verwerven, wat vragen oproept over de vraag of Twitch zou kunnen worden verkocht aan een koper die beter aansluit bij de gamingindustrie.
Laatste waardering en totale financiering van top particuliere gaming-unicorns
De toekomst van consumentenbeleggingen in gaming
De volgende golf van consumentenbeleggingen zal waarschijnlijk worden aangedreven door gaming, waarbij aankomende IPO's en fusies een cruciale rol zullen spelen bij het vormgeven van het beleggerssentiment. Het gebrek aan durfkapitaalfinanciering gericht op consumentenbedrijven in de afgelopen jaren biedt een unieke kans voor beleggers die bereid zijn om de ruimte te betreden. Hoewel consumentenstartups nog steeds te maken hebben met uitdagingen zoals hoge acquisitiekosten en sterke concurrentie van gevestigde bedrijven, heeft de gamingsector aangetoond te kunnen gedijen in deze omgeving.
Naarmate gaming zijn invloed binnen de consumentensector blijft uitbreiden, zal het waarschijnlijk hernieuwde investeringsinteresse aantrekken. De financiële prestaties van gamingbedrijven, gecombineerd met hun vermogen om gebruikers te betrekken en te behouden, positioneren hen als een leidende kracht in de heropleving van consumentenbeleggingen. In het komende decennium zullen durfkapitaalbedrijven mogelijk steeds meer naar gaming kijken als een belangrijke motor voor groei binnen de consumentencategorie, wat zal leiden tot nieuwe kansen en innovaties binnen de sector.
Bron: Konvoy
