De ironie is bijna niet te bevatten. ELDEN RING is meer dan 30 miljoen keer verkocht, de Shadow of the Erdtree DLC ging nog eens 10 miljoen keer over de toonbank en de multiplayer spinoff Elden Ring Nightreign voegde daar nog eens 5 miljoen aan toe. FromSoftware drukt in feite geld. Waarom zijn de investeerders van Kadokawa dan zo woedend?
Omdat, wat betreft de activistische aandeelhouders, Kadokawa-CEO Takeshi Natsuno dat geld door zijn vingers laat glippen.
Het probleem van winstlekkage
Oasis Management, inmiddels de grootste individuele aandeelhouder van Kadokawa met bijna 14% van het bedrijf, heeft formeel opgeroepen tot het ontslag van Natsuno in de aanloop naar de algemene aandeelhoudersvergadering van 2026. De kern van de klacht is wat Oasis "winstlekkage" noemt: het idee dat Kadokawa een aanzienlijk deel van de inkomsten uit Elden Ring blijft afstaan aan externe uitgevers in plaats van dit in eigen beheer te houden.
Het zit zo: Elden Ring wordt in Japan uitgegeven door Kadokawa (via FromSoftware), maar Bandai Namco verzorgt de wereldwijde distributie. Elke kopie die buiten Japan wordt verkocht, betekent dat een deel van de omzet naar Bandai Namco gaat in plaats van bij Kadokawa te blijven. Als je game wereldwijd 30 miljoen keer is verkocht, loopt dat bedrag snel op.
Oasis omschreef FromSoftware als een "kroonjuweel" en stelde dat Kadokawa "een aanzienlijk deel van de economische opbrengsten van zijn titels bij externe uitgevers laat liggen, wat zorgt voor een aanzienlijk en aanhoudend waardeverlies voor alle stakeholders van Kadokawa."
Een CEO die terugkwam op zelf uitgeven
Wat dit extra pijnlijk maakt, is dat Kadokawa zich in een eerder middellangetermijnplan had gecommitteerd aan zelf uitgeven, en in 2022 zelfs kapitaal ophaalde om dat doel te financieren. Natsuno kwam vervolgens op die belofte terug zonder aandeelhouders een duidelijke uitleg te geven. Die koerswijziging is waar Oasis steeds op terugkomt.
"CEO Natsuno is sindsdien teruggekomen op die toezegging zonder aandeelhouders een duidelijke uitleg, economisch kader of beslissingscriteria te geven over hoe en wanneer Kadokawa de gaming-economie gaat verbeteren," schreef Oasis in het officiële persbericht waarin werd opgeroepen om tegen Natsuno te stemmen.
De situatie rondom Elden Ring is niet de enige kopzorg van Natsuno. Een datalek in 2024 kostte het bedrijf miljoenen, wat het vertrouwen van aandeelhouders geen goed deed. Een gehoopte overname door Sony ketste eveneens af; in plaats daarvan kwam er een relatief bescheiden strategische alliantie waarbij Sony een belang van 10% nam. Investeerders die hadden gerekend op een volledige overname door Sony bleven teleurgesteld achter.
Natsuno overleefde, maar de druk blijft
Natsuno overleefde de stemming tijdens de aandeelhoudersvergadering en behoudt voorlopig zijn positie. De definitieve stemcijfers worden pas over enkele dagen bevestigd, en als zijn steun fors is gedaald ten opzichte van de 90% goedkeuring die hij kreeg tijdens de vergadering van 2025, zal de druk om de veranderingen door te voeren die Oasis en andere activistische investeerders eisen, aanzienlijk blijven, ongeacht of hij zijn titel behoudt.
Wat de meeste spelers missen in dit soort verhalen, is wat ze onthullen over de zakelijke laag boven de studio's waar ze van houden. FromSoftware maakt de games. Kadokawa is eigenaar van FromSoftware. Oasis bezit bijna 14% van Kadokawa. De beslissingen die op dat topniveau worden genomen, over wie waar uitgeeft en hoe de winst vloeit, bepalen tot welke middelen FromSoftware toegang heeft en uiteindelijk welke games er worden gemaakt.
Hidetaka Miyazaki verwees onlangs zelf naar "nog aan te kondigen" games terwijl hij commentaar gaf op de controverse rond Kadokawa, wat suggereert dat FromSoftware zich volledig focust op nieuwe projecten, zelfs terwijl de strijd in de bestuurskamer boven hen voortduurt.
De kern van de zaak is of Kadokawa de infrastructuur gaat opbouwen om de wereldwijde distributie in eigen hand te houden, of dat ze afhankelijk blijven van partners zoals Bandai Namco. Die beslissing zal bepalen hoeveel Kadokawa daadwerkelijk overhoudt aan de volgende hit van FromSoftware. Voor spelers is de meer directe vraag of de onrust in de bestuurskamer invloed heeft op het ontwikkeltempo of de creatieve onafhankelijkheid van FromSoftware. Voorlopig lijkt de studio buiten schot te blijven. Maar dit soort zaken sijpelt vaak door naar beneden.
Als je wilt terugblikken op waar alle ophef over gaat terwijl de pakken ruziën, vind je in de volledige ELDEN RING guide collection alles wat je nodig hebt om terug te keren naar de Lands Between.
