A empresa sueca de venture capital Behold Ventures fechou seu primeiro fundo em $58.2 milhões (equivalente a 550 milhões de SEK), marcando um compromisso de peso com empresas de games em estágio inicial na Europa. O fundo é gerido pela Behold Management e liderado pelo fundador e managing partner Karl Magnus Troedsson, um veterano no desenvolvimento de jogos triple-A. O fundo foi lançado em 2021, anunciado em 2022, e já fez o deploy de $21 milhões em 18 empresas.
Novo fundo de $58.2 milhões da Behold Ventures
Apesar da incerteza econômica geral, essa rodada de investimento sinaliza que o interesse dos investidores no mercado europeu de games continua em alta, especialmente na região nórdica. Dos investimentos feitos até agora, três são no Reino Unido, com os demais baseados nos países nórdicos. O fundo foi estruturado para dar suporte a mais de 25 startups, focando em desenvolvimento de games, ferramentas e tecnologia.
Novo fundo de $58.2 milhões da Behold Ventures
Base de investidores e estrutura de capital
O capital levantado reflete uma mistura de participação regional e internacional, com 54 por cento vindo da Europa, 44 por cento da Ásia e 2 por cento da América do Norte. A base de investidores é composta por 42 por cento de investidores institucionais, 43 por cento de parceiros estratégicos e 10 por cento de family offices, indivíduos de alto patrimônio e fund-of-funds. Os 5 por cento restantes do capital vieram dos general partners do fundo.
Troedsson confirmou que a meta inicial era de $52.9 milhões, mas o forte interesse fez o valor final superar as expectativas. A equipe de liderança da Behold Management também inclui os sócios fundadores Sigurlína Ingvarsdóttir e Magnus Kenneby, junto com o principal Brynjólfur Erlingsson, que se juntou à firma após trabalhar como especialista em analytics na Mojang em Estocolmo. A equipe tem mantido uma tese de investimento consistente desde o início do fundo.
Novo fundo de $58.2 milhões da Behold Ventures
Foco em startups europeias em estágio inicial
A Behold Ventures mira empresas de games em estágio inicial baseadas na Europa, com atenção especial para startups nos países nórdicos. A firma é agnóstica a plataformas e não prioriza nenhum modelo de negócio específico, permitindo flexibilidade na hora de avaliar potenciais investimentos. Embora a maior parte do portfólio consista em desenvolvedoras de games, o fundo também busca oportunidades em ferramentas, tecnologia e infraestrutura relacionadas quando apropriado.
Uma área de interesse chave são as empresas que miram públicos mais jovens, como a Geração Z e a Geração Alpha. Troedsson destacou a importância de reconhecer a mudança geracional que está acontecendo na indústria, particularmente dentro de platforms como Roblox, onde o conteúdo gerado pelo usuário impulsiona o engajamento. Ele também notou que desenvolvedores mais jovens costumam trabalhar com orçamentos menores e manter estratégias financeiras mais disciplinadas, o que se alinha com a preferência do fundo por times em estágio inicial e focados em custo-benefício.
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Adaptando-se às condições de mercado
Troedsson reconheceu que as condições gerais da indústria são desafiadoras, com orçamentos reduzidos e uma cautela crescente por parte dos investidores. Ele observou que, em anos anteriores, startups conseguiam levantar novas rodadas durante a mid-production, mas o ambiente atual exige provas mais sólidas de tração no mercado. Agora, o financiamento em estágio inicial precisa, muitas vezes, sustentar as equipes até o ponto em que os key performance indicators e os testes de mercado consigam atrair investimentos de follow-on.
A Behold Ventures geralmente investe em times pequenos de três a cinco membros, que podem crescer para oito ou nove conforme os projetos avançam. Os tamanhos de investimento alvo ficam na casa dos poucos milhões, e a firma evita participar de rodadas de financiamento grandes e em estágios mais avançados. A estratégia foca em gerar valor cedo e manter a flexibilidade até que indicadores claros de crescimento surjam.
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Portfólio e exemplos de investimento
A Behold Ventures investiu em várias startups de games, incluindo Dead Astronauts, Red Rover e Seven Stars, um estúdio baseado na Finlândia. A firma também participou de um investimento de $7 milhões na Blue Scarab Entertainment, que está desenvolvendo um multiplayer online role-playing game massivo voltado para um público mais amplo, incluindo mulheres. Esses investimentos refletem o interesse do fundo em uma ampla gama de gêneros de games e demografias de público.
Troedsson mencionou que a firma está acompanhando de perto as tendências de usuários e engajamento, particularmente em mercados de mobile gaming como Finlândia e Turquia. Embora esses mercados enfrentem desafios como o aumento dos custos de aquisição de usuários e restrições de privacidade mobile, eles continuam sendo áreas de interesse ativo.
Novo fundo de $58.2 milhões da Behold Ventures
Visão de longo prazo sobre a indústria de games
Apesar dos ventos contrários atuais, Troedsson permanece otimista sobre as perspectivas de longo prazo da indústria de games. Ele enfatizou que os jogos se tornaram um meio central para entretenimento, educação e interação social, especialmente entre as gerações mais jovens. Embora o setor triple-A nos mercados ocidentais esteja sob pressão, ele vê uma forte inovação contínua no espaço indie, onde times pequenos continuam entregando sucessos inesperados.
A firma também está observando um interesse crescente em games por parte de investidores tradicionais de private equity, que estão explorando cada vez mais estruturas de financiamento alternativas, como o financiamento baseado em projetos. Troedsson acredita que essa mudança pode criar novas oportunidades tanto para startups quanto para investidores que buscam pontos de entrada de menor risco no setor.
Perspectivas e tendências da indústria
Troedsson notou a falta de um motor de crescimento claro na indústria de games pós-COVID e reconheceu que alguns players da indústria estão explorando novos modelos para lidar com a desaceleração da demanda e o aumento do escrutínio em relação ao risco. No entanto, ele acredita que a queda atual eventualmente se estabilizará, e a indústria se ajustará às novas normas. Ele também destacou o entusiasmo dos investidores asiáticos, que continuam mostrando forte interesse em gaming como um setor de crescimento de longo prazo.
O lançamento recente do Nintendo Switch 2 foi citado como um desenvolvimento positivo para a indústria, proporcionando um renovado senso de empolgação em torno de novos hardwares. Troedsson expressou esperança de que tal inovação ajude a revigorar o interesse tanto de investidores quanto de consumidores em games.
A Behold Ventures permanece comprometida com sua estratégia central: investir em startups europeias de games em estágio inicial com ideias escaláveis e execução disciplinada. Com um fundo fechado e um portfólio em crescimento, a firma está posicionada para apoiar a próxima geração de desenvolvedores de games enquanto eles navegam por um cenário industrial em transformação, mas ainda promissor.
