A Kraken pisou no freio em seu aguardado IPO, deixando uma das listagens públicas mais vigiadas do universo crypto em espera por tempo indeterminado.
A Payward, empresa controladora da Kraken, dificilmente seguirá com a listagem até que as condições de mercado melhorem. Um porta-voz da Kraken confirmou que a empresa protocolou o pedido confidencialmente junto à SEC em novembro, mas não quis dar detalhes. Os planos de IPO estão em pausa enquanto a empresa reavalia o timing da sua gameplay.
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De valuation de $20 bilhões para um stop total
O timing é marcante. A Kraken protocolou seu rascunho de S-1 registration statement na SEC em 19 de novembro, apenas um dia após fechar uma rodada de financiamento de $800 milhões que avaliou a empresa em $20 bilhões. Esse raise incluiu um investimento de $200 milhões da Citadel Securities, posicionado como um movimento para trazer os mercados financeiros tradicionais para a infraestrutura blockchain.
Quatro meses depois, o IPO foi para a gaveta.
A queda do mercado crypto desde outubro deixou as empresas do setor muito mais cautelosas. A desvalorização dos ativos e o sentimento fraco destruíram os valuations, tornando os mercados públicos um destino menos atraente agora. A Kraken não é a única sentindo essa pressão, mas é um dos nomes mais fortes a dar um passo atrás.
Como foi o boom de IPOs de 2025 vs. agora
O ano passado foi excepcional para IPOs crypto. Circle, Bullish e Gemini abriram capital, e pelo menos 11 IPOs crypto levantaram coletivamente $14.6 bilhões em 2025. Isso é um salto dramático em relação aos apenas $310 milhões de 2024.
2026 deveria manter esse momentum, com mais empresas focadas em infraestrutura de olho na bolsa. A realidade tem sido mais bruta. Até agora, a custodiante crypto BitGo é a única empresa de ativos digitais a listar este ano, e suas ações caíram 44% desde a estreia, em parte uma baixa causada pelas mesmas condições de mercado que agora fazem a Kraken zerar sua estratégia temporariamente.
Nem toda empresa está recuando. A Securitize, firma de tokenização que trabalha de perto com a BlackRock, diz que ainda planeja abrir capital e mira uma listagem assim que receber a aprovação da SEC, provavelmente no segundo trimestre. A empresa levantou $225 milhões através de um PIPE como parte de sua fusão SPAC quando as condições eram mais favoráveis, e seu CEO Carlos Domingo afirmou que o interesse em tokenização continua forte, apesar dos ventos contrários.
O que o atraso sinaliza para a classe de IPOs crypto
Se 2025 foi sobre listagens ligadas a tesourarias de ativos digitais, 2026 está se desenhando como um teste para empresas de infraestrutura financeira. A sócia da White & Case, Laura Katherine Mann, observou que a próxima leva de candidatos a IPO precisará enfatizar maturidade em compliance, receita recorrente e resiliência operacional para satisfazer os investidores tradicionais do mercado público.
A pausa da Kraken se encaixa nesse cenário. A empresa não está abandonando a ideia de abrir capital, mas não vai rushar para um mercado que não sustenta o valuation que ela quer. É uma decisão racional, mesmo que seja decepcionante para quem estava acompanhando a listagem de perto.
A Kraken ainda tem opções. Seu valuation de $20 bilhões e o apoio de investidores como a Citadel Securities dão fôlego para esperar uma janela melhor. Se essa janela vai abrir ainda este ano ou ser empurrada mais para frente, vai depender de como o ambiente geral vai se comportar. Não deixe de conferir mais:
