Aream & Co. liberou seu relatório mais recente sobre as tendências da indústria de games no Q3 2025, destacando um recorde em M&A, um desempenho sólido no PC, queda nos downloads mobile e desafios no investimento privado. A indústria global de games viveu tendências contrastantes no Q3 2025, com níveis recordes de receita em in-app purchase (IAP) coincidindo com uma queda no número total de downloads de jogos.
O total de downloads chegou a 11,9 bilhões, o menor nível dos últimos cinco anos, enquanto a receita de IAP bateu um recorde de quatro anos. Isso sugere que, embora menos jogos estejam sendo instalados, os players que continuam no grind estão gastando mais com conteúdo dentro dos games.
Maiores Negócios em Games no Q3 2025
Mudanças regulatórias devem impactar a receita mobile nos próximos meses. A partir de 22 de outubro, desenvolvedores dos EUA poderão integrar métodos de pagamento externos no Google Play e informar os usuários sobre opções de compra fora do ecossistema da loja, espelhando as mudanças já implementadas no iOS. Experimentos iniciais com o Buy Button da Xsolla no iOS mostraram aumentos de receita de até 120%, e resultados similares são esperados no Android.
Desenvolvedores asiáticos lideraram o crescimento de receita nos EUA, com Century Games, Florere e CyberAgent mostrando um aumento notável em comparação ao Q2 2025. Publishers da China, Vietnã e Chipre dominaram os números de download, enquanto as publishers do Paquistão alcançaram um aumento de 27% ano a ano.
Em termos de receita de IAP, China, EUA e Japão continuam sendo os mercados mais fortes, destacando o domínio contínuo das empresas asiáticas tanto em receita quanto em expansão de audiência, em contraste com a estagnação dos desenvolvedores ocidentais.
Maiores Negócios em Games no Q3 2025
Tendências do Mercado de PC e Console
O mercado de PC gaming mostrou um crescimento constante, com a Steam registrando seu melhor trimestre em cinco anos. A receita total da plataforma chegou a $4,8 bilhões, sendo $3,7 bilhões vindos de jogos pagos. Grandes lançamentos que contribuíram para esse desempenho incluem Borderlands 4, Dying Light: The Beast e Hollow Knight: Silksong. Entre eles, apenas Wuchang: Fallen Feathers foi uma nova IP que não estava ligada a uma franquia já existente.
O desempenho dos consoles foi misto. A Nintendo zerou as vendas com o Switch 2, enquanto as compras de Xbox Series caíram 25% em comparação ao ano anterior. A Sony permaneceu estável, contando com títulos de franquia e jogos de esporte para manter o engajamento. Em termos de atividade na plataforma, o Roblox superou a Steam em usuários simultâneos em toda a sua biblioteca, enquanto o Fortnite continuou vendo uma queda no engajamento. Plataformas de streaming também estão vendo mudanças no comportamento do usuário, com o Kick surgindo como um concorrente crescente para a Twitch.
Maiores Negócios em Games no Q3 2025
Fusões e Aquisições
O Q3 2025 foi um trimestre notável para fusões e aquisições (M&A) nos games. Um total de 49 negócios de M&A foram reportados com um valor agregado de $56,9 bilhões, incluindo a aquisição pendente da Electronic Arts. Excluindo a EA, negócios significativos incluíram a aquisição de um portfólio de jogos pela AppLovin por $800 milhões, a compra de uma participação de 2.5% da Sony na Bandai Namco por $464 milhões, e a Prime Insights por $250 milhões.
A atividade no mercado público desacelerou no Q3 após um primeiro semestre forte, com o volume total de negócios nos primeiros nove meses chegando a $10,4 bilhões, embora o número de negócios tenha caído ligeiramente em comparação ao ano anterior. Nos últimos cinco anos, a atividade de M&A focou em desenvolvedores e publishers estabelecidos com propriedade intelectual proprietária.
Os múltiplos de avaliação para grandes negócios como EA e Activision Blizzard permaneceram comparáveis, com índices EV/Revenue entre 7.4x e 7.6x e índices EV/EBITDA de 20.8x a 21.2x. A participação de private equity também cresceu, particularmente de investidores estratégicos asiáticos, incluindo Tencent, Krafton e Nazara, que estão mirando cada vez mais em empresas de games ocidentais.
Maiores Negócios em Games no Q3 2025
Desempenho do Mercado Público
Empresas de games listadas em mercados públicos tiveram um desempenho inferior ao da Nasdaq nos últimos 2,5 anos, com um aumento geral de 118% para a Nasdaq, comparado a 84% para holdings diversificadas de games. Grandes empresas como Nintendo, Sony, Electronic Arts, Bandai Namco e Tencent mostraram maior resiliência às flutuações do mercado.
Desenvolvedores de PC e console como Capcom, Embracer Group, Ubisoft e Square Enix viram um crescimento de índice de 22% desde janeiro de 2023, enquanto empresas mobile enfrentaram quedas nas avaliações. Publishers mobile ocidentais tiveram uma queda de 38% em valor, e desenvolvedores mobile asiáticos caíram 2% no mesmo período.
Os múltiplos de avaliação refletem ainda mais essas tendências. Empresas mobile ocidentais foram negociadas a 4.5x EV/NTM EBITDA, empresas mobile asiáticas a 10.1x, e desenvolvedores de PC/console a 14.2x. Holdings diversificadas de games mantiveram os múltiplos mais altos em 16.2x EV/NTM EBITDA, demonstrando forte confiança dos investidores em empresas com portfólios variados.
Maiores Negócios em Games no Q3 2025
Desafios do Investimento Privado
O investimento privado na indústria de games continuou em níveis historicamente baixos no Q3 2025. Os primeiros nove meses do ano viram $1,5 bilhão investidos em 265 negócios, uma queda de 63% em relação ao ano anterior. O financiamento em estágio inicial, particularmente rodadas pre-seed e seed, representou $0,5 bilhão em 125 negócios, enquanto o financiamento Série A caiu para $0,3 bilhão em 22 negócios, atingindo o nível mais baixo em cinco anos.
Apesar desses desafios, certas empresas nos setores de serviços e tecnologia voltada para games viram investimentos maiores. Viture, Decart e Appcharge levantaram coletivamente $258 milhões em rodadas Série B. Os principais investidores nos últimos 12 meses incluem Bitkraft, A16Z Games, Arcadia, Bessemer Venture Partners e Menlo Ventures.
Maiores Negócios em Games no Q3 2025
Perspectivas Futuras
O relatório do Q3 2025 destaca uma indústria de games em uma encruzilhada. O recorde de atividade de M&A e o forte desempenho no PC contrastam com a queda no engajamento mobile e investimentos privados historicamente baixos. Desenvolvedores asiáticos continuam a expandir tanto em receita quanto em share de audiência, enquanto empresas mobile ocidentais enfrentam pressão crescente.
Mudanças regulatórias em métodos de pagamento mobile e plataformas emergentes como o Kick podem influenciar a dinâmica do mercado nos próximos meses, oferecendo oportunidades para diversificação e crescimento de receita.
Perguntas Frequentes (FAQs)
Qual foi o estado geral do mercado de games no Q3 2025? O mercado de games viu uma receita recorde de in-app purchase apesar da queda global nos downloads de jogos. Plataformas de PC e console tiveram um desempenho forte, enquanto os downloads e o engajamento mobile continuaram a cair.
Quais regiões lideraram o crescimento da receita? O crescimento da receita foi liderado principalmente por desenvolvedores asiáticos, particularmente da China, Japão e Paquistão. Desenvolvedores ocidentais experimentaram estagnação tanto em receita quanto em números de usuários ativos.
Como foi a atividade de M&A no Q3 2025? A atividade de M&A permaneceu robusta, com 49 negócios concluídos totalizando $56,9 bilhões. As principais transações incluíram a aquisição de portfólio da AppLovin e a participação da Sony na Bandai Namco. Investidores estratégicos asiáticos mostraram interesse crescente em empresas de games ocidentais.
Quais tendências são visíveis no investimento privado? O investimento privado atingiu níveis historicamente baixos, totalizando $1,5 bilhão em 265 negócios nos primeiros nove meses de 2025. O financiamento em estágio inicial e Série A foram particularmente afetados, mostrando quedas significativas.
Como as empresas de games públicas estão se saindo? As empresas de games públicas mostraram resultados mistos. Holdings diversificadas como Nintendo, Sony, Electronic Arts, Bandai Namco e Tencent demonstraram resiliência, enquanto empresas mobile ocidentais experimentaram quedas acentuadas. Desenvolvedores de PC e console mantiveram avaliações mais fortes no geral.
Quais mudanças futuras podem impactar o mercado mobile? A partir de 22 de outubro, desenvolvedores dos EUA poderão integrar métodos de pagamento externos no Google Play. Essa mudança pode impulsionar oportunidades de receita e alterar o cenário competitivo para o mobile gaming.
