"Estamos operando com margens de 3-10x menores do que plataformas e empresas de publicação comparáveis." Essa frase, tirada diretamente do post no blog de Asha Sharma em 6 de julho anunciando o reset do Xbox, resume exatamente a situação atual da divisão de games da Microsoft.
A pergunta que todo mundo na indústria está fazendo não é se o Xbox vai sobreviver na sua forma atual. Provavelmente não vai. A questão real é em que ele será fragmentado e quem vai aproveitar os pedaços.
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A matemática que torna uma venda completa do Xbox quase impossível
A Microsoft pagou $69 bilhões apenas pela Activision Blizzard. Quando você coloca na ponta do lápis a divisão de hardware do Xbox, sua rede massiva de estúdios, a infraestrutura do Game Pass e o que resta do seu pipeline de desenvolvimento first-party, adquirir o Xbox por inteiro custaria a um comprador centenas de bilhões de dólares. Existem pouquíssimas empresas no planeta com esse apetite, e analistas sugerem que há ainda menos com a expertise específica em gaming para absorver tudo isso sem que a estrutura inteira desmorone.
O ponto é: o próprio Xbox admite abertamente que seu negócio não está saudável. O memorando de reset de Sharma revelou que, nos últimos cinco anos, a Microsoft gastou mais de $20 bilhões em investimentos de conteúdo, plataforma e hardware, mas a receita anual caiu quase meio bilhão de dólares no mesmo período. O negócio encerrou o ano fiscal mais recente com uma margem de lucro de 3%, uma queda em relação ao ano anterior. Esse não é um número que facilite conversas de aquisição.
"Entramos na Gen 9 com uma base instalada menor e uma estrutura de custos mais alta", escreveu Sharma. "Para crescer, apostamos no Game Pass, em multi-plataforma e em um portfólio de conteúdo mais amplo. Embora esses negócios tenham criado um valor significativo, eles não cresceram no ritmo que esperávamos."
O Game Pass, a estratégia na qual a Microsoft apostou toda a sua geração, supostamente conta com cerca de 30 milhões de assinantes. A projeção interna mirava 77 milhões até agora.
Estúdios já estão sendo vendidos, um por um
Embora uma venda completa do Xbox pareça improvável, a venda "fatiada" já está acontecendo. A Ninja Theory (Hellblade) e a Undead Labs (State of Decay) já foram vendidas para compradores não revelados. A Double Fine e a Compulsion Games tornaram-se independentes, levando seus catálogos e franquias. A Arkane Lyon, equipe por trás de Marvel's Blade, também estaria à venda, embora os detalhes desse negócio permaneçam incertos.
A reestruturação não foi nada leve. 1.600 funcionários foram cortados em uma única segunda-feira no início desta semana, com outros 1.600 esperados antes do fim do ano fiscal atual. Quatro estúdios deixaram formalmente o Xbox. Projetos foram cancelados. A Obsidian Entertainment demitiu cerca de um quarto de sua equipe e teve Avowed 2 cancelado, com o estúdio agora redirecionado para um novo jogo de Fallout. A id Software foi significativamente reduzida. Funcionários da Bethesda Game Studios levantaram preocupações sobre o cronograma e a qualidade de The Elder Scrolls 6 após os cortes.
Yoshio Osaki, presidente e CEO da IDG Intelligence, foi direto: estúdios individuais, IPs e equipes sendo vendidos ou desmembrados aos poucos é o cenário mais realista daqui para frente.
Custos de hardware aumentam a pressão
A Microsoft aumentou recentemente o preço dos consoles Xbox, citando um aumento de mais de 2.5x nos custos de armazenamento e componentes de memória, com outra duplicação esperada até o outono de 2027. A empresa descreveu a situação atual como "a crise de hardware mais severa" na história da indústria.
Esse enquadramento é crucial. Se o hardware da próxima geração (codinome suposto Project Helix) for lançado acima de $1.000 sem leitor de disco, a Microsoft está basicamente apostando que um mercado de consoles encolhendo e sensível a preço vai absorver um produto premium de uma marca que acabou de destruir seu pipeline de desenvolvimento first-party. É uma venda difícil.
O plano de reset também inclui um suposto esforço para tornar mais jogos de Xbox exclusivos de console novamente, revertendo a estratégia multi-plataforma que deveria impulsionar o crescimento do Game Pass. Se essa reversão pode realmente recuperar o momentum de vendas de consoles é uma incógnita.
O que vem a seguir para os estúdios restantes do Xbox
O objetivo declarado de Sharma de acelerar novas entradas nas franquias The Elder Scrolls, Fallout e Halo é a leitura otimista de tudo isso. A ideia é que remover estúdios e projetos com baixo desempenho libera recursos para focar pesado nas franquias que ainda movem hardware.
A leitura pessimista é que os estúdios responsáveis por entregar esses jogos acabaram de sofrer cortes significativos, e o talento que saiu pela porta esta semana não vai voltar.
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Enquanto a reestruturação do Xbox acontece, os jogos first-party da Microsoft continuam saindo. Se você está procurando o que vale a pena o seu tempo agora, confira nossos guias de jogos para análises dos títulos que ainda estão entregando, incluindo o guia de On-Site Procurement do Solid Snake em Rainbow Six Siege para os jogadores que estão caindo dentro da Operation Silent Hunt.
