Tencent, крупнейшая в мире игровая компания, по сообщениям, ведет активные переговоры о продаже миноритарных долей в ряде японских студий-разработчиков, причем компания готова пойти на финансовые убытки ради этой сделки.
Этот шаг сигнализирует о значимом сдвиге в подходе китайского издательского гиганта к своему обширному глобальному инвестиционному портфелю, который в настоящее время охватывает более 800 разработчиков по всему миру.
Студии под прицелом
Marvelous, токийский разработчик, стоящий за сериями Monster Hunter Stories, Rune Factory и Story of Seasons, был прямо назван в числе студий, из которых Tencent планирует выйти. Компания владеет миноритарными долями в широком спектре японских разработчиков и теперь оценивает, какие из этих активов еще имеет смысл удерживать.
Суть в том, что Tencent не устраивает полный уход из Японии. В своем заявлении компания подтвердила, что остается «полностью приверженной работе с нашими партнерами и сохранению нашего сильного присутствия на японском игровом рынке в долгосрочной перспективе». Обсуждаемые выходы носят избирательный характер, это не распродажа активов.
Громкие инвестиции в PlatinumGames и FromSoftware (вместе с их материнской компанией Kadokawa), как сообщается, не затронуты. В рамках внутренней оценки Tencent эти две студии находятся в другой категории, очевидно, квалифицируясь как «флагманские» активы, которые компания намерена сохранить.
От пассивного инвестора к сопродюсеру
Что стало драйвером этого решения? Наиболее очевидное объяснение указывает на стратегический разворот в том, как Tencent хочет вести дела. По имеющимся данным, компания отходит от чисто пассивных миноритарных долей, где она просто выписывает чек и отходит в сторону, к модели, в которой она активно участвует в сопродюсировании игр вместе с зарубежными студиями.
Это значительное изменение позиции. Пассивные миноритарные инвестиции в десятки студий одновременно — это совсем другой бизнес, нежели плотный ко-девелопмент. Студии, которые вписываются в новую модель, остаются. Те, что не подходят, и где Tencent имеет ограниченное операционное участие, становятся кандидатами на продажу.
Готовность продавать в убыток — деталь, заслуживающая внимания. Она предполагает, что приоритетом здесь является не выжимание максимальной прибыли из каждой доли, а реструктуризация портфеля в соответствии с новой операционной философией. Для некоторых из этих активов стоимость удержания перевешивает выгоду от выхода из сделки.
Давление с разных сторон
Тайминг этих событий не случаен. Ранее в этом году администрация Трампа, как сообщалось, обсуждала вопрос о том, стоит ли подтолкнуть Tencent к продаже долей в американских игровых компаниях, при этом официальные лица США проводили встречи, чтобы оценить, не представляют ли эти инвестиции угрозу национальной безопасности. Этот обзор охватывал доли в таких фирмах, как Epic Games и Krafton, среди прочих.
Япония — это отдельная ситуация с юридической и политической точек зрения, но более широкий контекст имеет значение. Tencent сталкивается с регуляторным давлением на нескольких рынках одновременно, и решение проактивно реструктурировать некоторые активы в Японии может отражать попытку сыграть на опережение, а не реагировать на давление постфактум.
Для игроков, которые внимательно следят за японскими RPG и симуляторами, Marvelous — имя, за которым стоит наблюдать. Проекты студии, от Rune Factory 5 до Story of Seasons: A Wonderful Life, имеют преданную фанбазу, и любое изменение в структуре владения может повлиять на то, как студия будет работать в будущем. Если вы хотите быть в курсе событий в японском гейминге, наши игровые гайды охватывают множество тайтлов в этой сфере.
Что это значит для вовлеченных студий
Для самих студий выкуп долей первоначальными командами менеджмента может стать позитивным исходом. Возвращение полной независимости, даже с переплатой, часто дает студиям больше творческого контроля, чем работа под ожиданиями крупного инвестора.
Портфель Tencent настолько огромен, что несколько выходов из японских активов едва заметны на макроуровне. Компания по-прежнему полностью владеет Riot Games, имеет значительные доли в Ubisoft, Larian Studios и Epic Games, а также управляет Supercell. Продажа миноритарной позиции в Marvelous — это не то же самое, что уход из игровой индустрии.
Ключевой момент здесь — следить за тем, какие студии попадут в колонку «высокоэффективных» после того, как Tencent завершит свою оценку. Этот список расскажет вам о долгосрочном векторе компании гораздо больше, чем имена в списке на выход. Если вы увлекаетесь японскими тайтлами, которые выпускает Marvelous, наши гайды Coffee Talk Tokyo Tomodachill guide и Tokyo Beast TGT rewards guide охватывают некоторые из самых интересных релизов, связанных с Японией, которые стоит держать на радаре прямо сейчас.
