Палата представителей США недавно приняла Закон о прозрачности рынка цифровых активов, известный как CLARITY Act (HR 3633), при двухпартийной поддержке. Законопроект был принят 294 голосами против 134, включая поддержку 78 демократов. Он направлен на создание регуляторной структуры для цифровых активов — шаг, который многие в индустрии считают давно назревшим. Законодательство теперь передается в Сенат, где уже ведется аналогичная работа. В случае одобрения закон может внести столь необходимую ясность в сферу, которая быстро развивалась, но без последовательных правил.
Что такое GENIUS Act?
Устранение пробелов в регулировании цифровых активов
Более десяти лет технология блокчейн и цифровые активы развивались в США без четкой правовой базы. То, что начиналось как нишевый эксперимент, превратилось в более широкую инфраструктуру для цифровых платежей, рынков и децентрализованных платформ. Однако отсутствие регулирования привело к неопределенности для легитимных разработчиков и возможностям для злоупотреблений со стороны недобросовестных игроков. CLARITY Act призван сбалансировать инновации с подотчетностью, создавая законный путь для соответствующих проектов и инструменты для регуляторов для устранения реальных рисков.
Основные положения CLARITY Act
Законопроект устанавливает процесс идентификации определенных цифровых активов как "цифровых товаров", которые будут подпадать под надзор Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Он вводит модель зрелости, основанную на контроле, которая позволяет блокчейн-проектам начинать работу в соответствии с регулированием ценных бумаг и переходить под надзор за товарами по мере их децентрализации. Закон также требует от посредников, таких как биржи и брокеры, регистрироваться в CFTC и следовать правилам, которые отражают правила традиционных финансов. Прозрачность является еще одним направлением, с требованиями к раскрытию информации и ограничениями на инсайдерскую торговлю, направленными на защиту розничных пользователей.
Что такое GENIUS Act?
Надзор и регуляторные переходы
Центральный вопрос, который пытается решить CLARITY Act, заключается в том, когда цифровой актив следует рассматривать как ценную бумагу, а когда — как товар. Текущий подход, в значительной степени сформированный SEC, опирается на расплывчатый тест децентрализации, которому не хватает четких ориентиров. CLARITY Act предлагает объективный тест, основанный на контроле. На ранних стадиях, когда сетью управляет небольшая группа или команда, применяются правила ценных бумаг. По мере созревания системы и распределения контроля надзор переходит к CFTC. Этот метод разработан для обеспечения предсказуемости при сохранении надзора там, где он наиболее необходим.
Рамки зрелости, основанные на контроле
Модель зрелости, изложенная в законопроекте, фокусируется на контроле над блокчейном и его токеном. Когда проект управляется централизованно, он остается под более строгим регуляторным контролем. По мере его роста и децентрализации уровень регуляторного надзора соответствующим образом корректируется. Этот подход направлен на снижение давления на команды, чтобы они не отказывались от разработки слишком рано, просто чтобы выглядеть децентрализованными. Вместо этого он предлагает путь к постепенной децентрализации с более четкими правовыми границами на каждом этапе.
Что такое GENIUS Act?
Последствия для децентрализованных финансов
Децентрализованные финансы, или DeFi, получают особое внимание в CLARITY Act. Проекты, которые не действуют как посредники, не будут обязаны соответствовать тем же стандартам соответствия, что и централизованные платформы. Системы DeFi могут запускать нативные токены и использовать децентрализованное управление, не будучи автоматически помечены как централизованные сущности. Законопроект также защищает право на самостоятельное хранение, поддерживая пользователей, которые хотят контролировать свои собственные цифровые активы. Однако Закон не отменяет законы штатов, которые все еще могут применяться в зависимости от структуры проекта.
Сравнение CLARITY с предыдущими усилиями
CLARITY Act основывается на более ранней законодательной работе, включая Закон о финансовых инновациях и технологиях 21 века (FIT21). Хотя оба направлены на создание регуляторной структуры для цифровых активов, CLARITY усиливает правила раскрытия информации и добавляет ограничения на инсайдерскую торговлю на ранних стадиях проекта. Он также заменяет стандарт децентрализации FIT21 семью четкими критериями для оценки того, когда блокчейн больше не находится под централизованным контролем. Эти обновления призваны обеспечить большую определенность без ограничения инноваций.
Что такое GENIUS Act?
Связь с GENIUS Act
Недавнее принятие GENIUS Act, который регулирует стейблкоины, подчеркивает важность более широкого законодательства о блокчейне. Поскольку стейблкоины становятся все более распространенными в цифровых платежах, они все больше зависят от блокчейн-систем. Хотя GENIUS устанавливает правила для самих стейблкоинов, он не регулирует базовые сети. CLARITY Act заполняет этот пробел, устанавливая стандарты для блокчейн-инфраструктуры, помогая обеспечить надежность, безопасность и справедливую работу этих систем.
Следующие шаги в законодательном процессе
После одобрения Палатой представителей CLARITY Act теперь направляется в Сенат. Он может быть рассмотрен Банковским или Сельскохозяйственным комитетами, или может быть представлена новая версия с учетом мнений обеих партий. Если Сенат примет свою версию, законодателям потребуется согласовать ее с законопроектом Палаты представителей, прежде чем она будет передана Президенту на подпись. Некоторые члены Конгресса выразили цель завершить закон о структуре рынка цифровых активов к концу сентября.
Что такое GENIUS Act?
Участие индустрии и общественности
Голосование Палаты представителей по CLARITY Act свидетельствует о растущем интересе к более структурированному подходу к регулированию цифровых активов. Поддержка 216 республиканцев и 78 демократов указывает на широкий политический интерес к разрешению правовой неопределенности. Законопроект также получил поддержку многих представителей индустрии, которые видят ценность в его более четких правилах и более сильной защите потребителей. Тем, кто поддерживает регуляторную ясность, рекомендуется связаться со своими сенаторами или принять участие в адвокационной деятельности по мере продвижения законопроекта.
Заключительные мысли
CLARITY Act является важным шагом к разрешению правовой неопределенности, которая окружала цифровые активы в США. Вводя рамки, которые развиваются по мере зрелости проекта, законопроект стремится защитить потребителей, не подавляя инновации. Он объединяет элементы законодательства о ценных бумагах и товарах таким образом, чтобы отразить, как на самом деле работают блокчейн-системы. Поскольку Сенат рассматривает законопроект, его окончательная форма все еще может измениться, но его основные идеи закладывают основу для более последовательных и прозрачных правил в сфере цифровых активов.
Источник: a16z
