ไตรมาสที่สองของปี 2025 ได้นำเสนอภาพที่ซับซ้อนสำหรับอุตสาหกรรมเกม โดยมีกิจกรรมการเข้าซื้อกิจการที่แข็งแกร่งและความอ่อนแออย่างต่อเนื่องในการลงทุนภาคเอกชน ตามรายงานล่าสุดของ Aream & Co. การเข้าซื้อกิจการมีมูลค่ารวม 6.2 พันล้านดอลลาร์ในช่วงไตรมาสนี้ ซึ่งขับเคลื่อนโดยข้อตกลงมูลค่าสูงจำนวนน้อย อย่างไรก็ตาม เงินทุนภาคเอกชนยังคงซบเซา โดยมีการลงทุนเพียง 400 ล้านดอลลาร์ในการทำธุรกรรม 83 รายการ ซึ่งเท่ากับไตรมาสที่ 1 และเป็นระดับต่ำสุดในรอบห้าปีติดต่อกันเป็นไตรมาสที่สอง
รายงาน Aream & Co ไตรมาสที่ 2 ปี 2025
ความแข็งแกร่งในการควบรวมและเข้าซื้อกิจการ
มูลค่ารวมของการเข้าซื้อกิจการในช่วงไตรมาสที่ 2 ได้รับอิทธิพลอย่างมากจากการทำธุรกรรมที่มีชื่อเสียงสองรายการ Scopely ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก Savvy Games Group ได้เสร็จสิ้นการเข้าซื้อกิจการแผนกเกมของ Niantic มูลค่า 3.5 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ การลงทุนที่นำโดยบริษัทไพรเวทอิควิตี้ (private equity) ใน Dream Games ยังมีส่วนทำให้ยอดรวมของไตรมาสนี้ ข้อตกลงเหล่านี้สะท้อนให้เห็นถึงความสนใจที่เพิ่มขึ้นในสินทรัพย์เกม มือถือ (mobile) ซึ่งยังคงเป็นพื้นที่ที่มีกิจกรรมมากที่สุดในแง่ของปริมาณการทำธุรกรรม ในทางตรงกันข้าม กิจกรรมการซื้อขายเกมบน PC และคอนโซล (console) มีจำกัดมากกว่า
จำนวนธุรกรรม M&A ทั้งหมดในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 มีจำนวน 82 รายการ คิดเป็นมูลค่า 9.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้น 144 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว และเป็นจำนวนข้อตกลงสูงสุดในรอบครึ่งปีนับตั้งแต่เกิดโรคระบาด ระเบียบวิธีของ Aream & Co. รวมถึงเฉพาะธุรกรรมที่ปิดแล้ว ซึ่งอธิบายถึงการรวมข้อตกลง Niantic ในไตรมาสที่ 2 แม้จะมีการประกาศในไตรมาสที่ 1 ก็ตาม
รายงาน Aream & Co ไตรมาสที่ 2 ปี 2025
ตลาดสาธารณะให้แรงผลักดันเพิ่มเติม
ตลาดทุนมีบทบาทสนับสนุนในภาพรวมทางการเงินโดยรวม บริษัทในภาคเกมระดมทุนได้ 4.2 พันล้านดอลลาร์ผ่านการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะในช่วงไตรมาสที่ 2 ตัวอย่างที่โดดเด่น ได้แก่ GameStop ซึ่งระดมทุนได้ 2.3 พันล้านดอลลาร์ผ่านหุ้นกู้แปลงสภาพ และ Take-Two Interactive ซึ่งระดมทุนได้ 1.0 พันล้านดอลลาร์ผ่านการออกหุ้น ความพยายามในการระดมทุนสาธารณะเหล่านี้เกิดขึ้นท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคที่กว้างขึ้น แต่ได้รับการหนุนจากความเชื่อมั่นของนักลงทุนในเชิงบวก
หุ้นเกมมีผลประกอบการที่แข็งแกร่งในช่วงไตรมาสนี้ โดยหุ้นหลายตัวซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างในการประเมินมูลค่าเกิดขึ้นระหว่างกลุ่มต่างๆ ผู้เผยแพร่และบริษัทที่หลากหลายซึ่งมุ่งเน้นไปที่ แพลตฟอร์ม (platform) PC และคอนโซล (console) ซื้อขายที่มากกว่า 15 เท่าของ EBITDA ที่คาดการณ์ไว้ ในขณะที่บริษัทที่เน้นเกมมือถือยังคงมีมูลค่าต่ำกว่า ซึ่งสะท้อนถึงความกังวลอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับการสร้างรายได้และประสิทธิภาพในการได้มาซึ่งผู้ใช้
รายงาน Aream & Co ไตรมาสที่ 2 ปี 2025
กิจกรรมการลงทุนภาคเอกชนยังคงอ่อนแอ
แม้จะมีการพัฒนาในเชิงบวกในตลาดสาธารณะและตลาด M&A แต่การลงทุนภาคเอกชนในภาค เกม (game) ยังคงซบเซา การลงทุน 400 ล้านดอลลาร์ในการทำข้อตกลง 83 รายการในไตรมาสที่ 2 สะท้อนตัวเลขจากไตรมาสก่อนหน้า และเป็นหนึ่งในช่วงเวลาที่ต่ำที่สุดสำหรับการลงทุนเกมภาคเอกชนในช่วงห้าปีที่ผ่านมา ความซบเซานี้สะท้อนถึงความระมัดระวังอย่างต่อเนื่องในหมู่นักลงทุนร่วมทุน (venture capitalists) รวมถึงความท้าทายเชิงโครงสร้างในการระดมทุนในระยะเริ่มต้น
อย่างไรก็ตาม มีสัญญาณของการฟื้นตัวที่เป็นไปได้ในบางพื้นที่ สตาร์ทอัพเกมที่ขับเคลื่อนด้วย AI ได้ระดมทุนรวมกันกว่า 2 พันล้านดอลลาร์ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และความสนใจในการประยุกต์ใช้ AI ในเกมยังคงสูง ตุรกียังคงสร้างชื่อเสียงให้เป็นศูนย์กลางสำคัญสำหรับการพัฒนาเกมมือถือ โดยได้รับประโยชน์จากกลุ่มผู้มีความสามารถที่มีประสบการณ์และความสนใจจากทั่วโลกที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ สตูดิโอเกมมือถือบางแห่งกำลังหันมาใช้โมเดลการจัดหาเงินทุนแบบกลุ่ม (cohort financing models) ที่ให้เงินทุนที่ไม่ลดสัดส่วนการถือหุ้นและช่วยนำทางสภาพแวดล้อม Series A ที่ยากขึ้น
รายงาน Aream & Co ไตรมาสที่ 2 ปี 2025
ประสิทธิภาพของแต่ละส่วน: มือถือ, PC และคอนโซล
รายได้จากเกมมือถือยังคงทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 20 พันล้านดอลลาร์ต่อไตรมาส แม้ว่ากิจกรรมการดาวน์โหลดจะยังคงลดลง ตลาดยังคงปรับตัวตามการเปลี่ยนแปลงกฎความเป็นส่วนตัวที่ Apple นำมาใช้ ซึ่งทำให้การโฆษณาแบบกำหนดเป้าหมายมีประสิทธิภาพน้อยลง แม้ว่าการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้จะมีผลกระทบที่ยั่งยืน แต่นักลงทุนบางรายกำลังมุ่งเน้นไปที่การปรับปรุงกลยุทธ์การได้มาซึ่งผู้ใช้ผ่านเทคโนโลยีใหม่ๆ และเครื่องมือการตลาดแบบเน้นประสิทธิภาพ
เกม PC บน Windows แสดงให้เห็นการเติบโตที่แข็งแกร่งในไตรมาสนี้ รายได้ในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมาเพิ่มขึ้น 20 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบเป็นรายปี อยู่ที่ 16.8 พันล้านดอลลาร์ การเติบโตนี้ได้รับการสนับสนุนจากผลงานที่แข็งแกร่งจากนักพัฒนาอิสระและระดับการมีส่วนร่วมของผู้ใช้ที่ทำสถิติสูงสุด โดยมีผู้ใช้พร้อมกันสูงสุดถึง 40.5 ล้านคน ส่วน PC ดูเหมือนจะได้รับประโยชน์จากการเข้าถึงแพลตฟอร์มที่เพิ่มขึ้นและการไหลเวียนของเนื้อหาใหม่ๆ อย่างต่อเนื่อง
ตลาดคอนโซล (console) อยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่าน Nintendo Switch 2 เปิดตัวในช่วงต้นเดือนมิถุนายนและขายได้สามล้านเครื่องหลังจากเปิดตัวไม่นาน Sony รายงานยอดขาย PlayStation 5 สะสม 78 ล้านเครื่อง ซึ่งยังคงรักษาโมเมนตัมในรอบคอนโซลปัจจุบัน Microsoft ตามหลัง โดย Xbox คอนโซลขายได้ประมาณครึ่งหนึ่งของจำนวนดังกล่าว แม้ว่าการเลื่อน Grand Theft Auto VI ไปเป็นเดือนพฤษภาคม 2026 จะสร้างช่องว่างชั่วคราวในปฏิทินการวางจำหน่าย แต่ผู้เผยแพร่รายอื่นอาจใช้โอกาสนี้เพื่อเปิดตัวเกมใหม่และแย่งชิงส่วนแบ่งการตลาด
รายงาน Aream & Co ไตรมาสที่ 2 ปี 2025
การเปลี่ยนแปลงกำลังคนและภาพรวมอุตสาหกรรมที่กว้างขึ้น
แม้ว่าตัวชี้วัดทางการเงินจะแสดงให้เห็นถึงจุดแข็ง แต่ภาคอุตสาหกรรมก็ยังเผชิญกับความท้าทายในช่วงไตรมาสนี้ Microsoft ประกาศเลิกจ้างพนักงานที่ Xbox game studios โดยคาดการณ์ว่ามีผู้ถูกเลิกจ้างหลายพันคน การลดจำนวนพนักงานเหล่านี้เป็นไปตามแนวโน้มการปรับโครงสร้างที่กว้างขึ้นในบริษัทเทคโนโลยีและเกมขนาดใหญ่ ซึ่งก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความมั่นคงของพนักงานในระยะยาวและผลกระทบต่อกระบวนการพัฒนาเกม
จากมุมมองเศรษฐกิจมหภาค เกมยังคงมีผลงานดีกว่าภาคส่วนอื่นๆ ในช่วงเวลาที่ไม่แน่นอน อย่างไรก็ตาม ความกังวลของผู้บริโภคเกี่ยวกับราคา ประกอบกับผลกระทบของภาษีและความผันผวนของตลาดโลก อาจส่งผลต่อพฤติกรรมการใช้จ่ายในอนาคต การเปิดตัวเกมที่มีชื่อเสียงอย่าง Mario Kart World บน Nintendo Switch 2 ได้ก่อให้เกิดการถกเถียงเกี่ยวกับราคาเกมที่สูงขึ้น ซึ่งอาจส่งผลต่อการยอมรับของผู้บริโภค
รายงาน Aream & Co ไตรมาสที่ 2 ปี 2025
แนวโน้มสำหรับการลงทุนในอนาคต
แม้ว่ากิจกรรมการลงทุนร่วมทุน (venture capital) จะมีจำกัดในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 แต่ก็มีข้อบ่งชี้ว่าไพรเวทอิควิตี้ (private equity) อาจมีบทบาทมากขึ้นในภาคส่วนนี้ บริษัทต่างๆ เช่น General Catalyst และ PvX Partners กำลังลงทุนในเครื่องมือเพื่อปรับปรุงการได้มาซึ่งผู้ใช้ ซึ่งอาจช่วยให้บริษัทขยายขนาดได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น ความนิยมอย่างต่อเนื่องของเนื้อหาที่ผู้ใช้สร้างขึ้นบนแพลตฟอร์มอย่าง Roblox, Fortnite และ Minecraft สะท้อนให้เห็นถึงการมีส่วนร่วมที่แข็งแกร่งในหมู่ผู้ชมอายุน้อย โดยเฉพาะผู้ใช้ Gen Z
แม้ว่าระดับเงินทุนภาคเอกชนในปัจจุบันจะต่ำ แต่ความสำเร็จของสตาร์ทอัพเกมบางรายและการออกจากตลาดสาธารณะในอนาคตอาจฟื้นความเชื่อมั่นในหมู่นักลงทุน เมื่อเวลาผ่านไป สิ่งนี้อาจนำไปสู่รอบการลงทุนร่วมทุนครั้งใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มที่แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นและนวัตกรรม
รายงาน Aream & Co ไตรมาสที่ 2 ปี 2025
บทสรุป
รายงานไตรมาสที่ 2 ปี 2025 จาก Aream & Co. แสดงให้เห็นถึงอุตสาหกรรมเกมที่โดดเด่นด้วยแนวโน้มที่แตกต่างกัน ในขณะที่กิจกรรมการควบรวมและเข้าซื้อกิจการพุ่งสูงขึ้นในรอบหลายปีและตลาดสาธารณะแสดงความสนใจของนักลงทุนอย่างแข็งแกร่ง การลงทุนภาคเอกชนยังคงมีผลงานต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ พลวัตของตลาดในแพลตฟอร์มมือถือ, PC และคอนโซลยังคงแตกต่างกัน โดยแต่ละส่วนเผชิญกับความท้าทายและโอกาสที่แตกต่างกัน ในขณะที่อุตสาหกรรมก้าวเข้าสู่ครึ่งหลังของปี ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียจะจับตาดูอย่างใกล้ชิดว่าเงินทุนร่วมทุนจะกลับมามีส่วนร่วมกับเกมหรือไม่ หรือว่าไพรเวทอิควิตี้และตลาดสาธารณะจะยังคงขับเคลื่อนภาคส่วนนี้ต่อไป
ที่มา: GamesBeat
