เมื่อเร็วๆ นี้ สภาผู้แทนราษฎรสหรัฐฯ ได้ผ่านร่างกฎหมาย Digital Asset Market Clarity Act หรือที่รู้จักกันในชื่อ CLARITY Act (HR 3633) ด้วยการสนับสนุนจากทั้งสองพรรค โดยร่างกฎหมายนี้ผ่านด้วยคะแนนเสียง 294 ต่อ 134 เสียง ซึ่งรวมถึงการสนับสนุนจากสมาชิกพรรคเดโมแครต 78 คน มีเป้าหมายเพื่อสร้างโครงสร้างการกำกับดูแลสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งหลายฝ่ายในอุตสาหกรรมมองว่าเป็นสิ่งที่ล่าช้ามานานแล้ว ขณะนี้ร่างกฎหมายได้ส่งต่อไปยังวุฒิสภา ซึ่งมีความพยายามที่คล้ายคลึงกันอยู่แล้ว หากได้รับการอนุมัติ กฎหมายนี้อาจนำมาซึ่งความชัดเจนที่จำเป็นอย่างยิ่งต่อวงการที่พัฒนาไปอย่างรวดเร็วแต่ขาดกฎเกณฑ์ที่สอดคล้องกัน
What Is The GENIUS Act?
การจัดการช่องว่างด้านกฎระเบียบในสินทรัพย์ดิจิทัล
ตลอดระยะเวลากว่าทศวรรษที่ผ่านมา เทคโนโลยี blockchain และสินทรัพย์ดิจิทัลได้เติบโตขึ้นโดยไม่มีกรอบกฎหมายที่ชัดเจนในสหรัฐอเมริกา สิ่งที่เริ่มต้นจากการทดลองเฉพาะกลุ่มได้พัฒนาไปสู่โครงสร้างพื้นฐานที่กว้างขวางขึ้นสำหรับการชำระเงินดิจิทัล ตลาด และแพลตฟอร์มแบบกระจายศูนย์ อย่างไรก็ตาม การขาดกฎระเบียบได้นำไปสู่ความไม่แน่นอนสำหรับนักพัฒนาที่ถูกต้องตามกฎหมาย และเปิดโอกาสให้ผู้ไม่หวังดีใช้ประโยชน์ได้ CLARITY Act ถูกออกแบบมาเพื่อสร้างสมดุลระหว่างนวัตกรรมและความรับผิดชอบ โดยการสร้างเส้นทางกฎหมายสำหรับโครงการที่ปฏิบัติตามกฎ และเครื่องมือสำหรับหน่วยงานกำกับดูแลในการจัดการกับความเสี่ยงที่แท้จริง
บทบัญญัติสำคัญของ CLARITY Act
ร่างกฎหมายนี้กำหนดกระบวนการในการระบุสินทรัพย์ดิจิทัลบางประเภทว่าเป็น "สินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล" ซึ่งจะอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) นอกจากนี้ยังแนะนำโมเดลการเติบโตตามการควบคุมที่ช่วยให้โครงการ blockchain สามารถเริ่มต้นภายใต้ กฎระเบียบด้านหลักทรัพย์ และเปลี่ยนไปอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของสินค้าโภคภัณฑ์เมื่อมีความกระจายศูนย์มากขึ้น ร่างกฎหมายนี้ยังกำหนดให้ตัวกลาง เช่น กระดานเทรดและโบรกเกอร์ ต้องลงทะเบียนกับ CFTC และปฏิบัติตามกฎที่คล้ายคลึงกับที่ใช้ในภาคการเงินแบบดั้งเดิม ความโปร่งใสก็เป็นอีกประเด็นสำคัญ โดยมีข้อกำหนดในการเปิดเผยข้อมูลและข้อจำกัดเกี่ยวกับการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน เพื่อปกป้องผู้ใช้งานรายย่อย
What Is The GENIUS Act?
การกำกับดูแลและการเปลี่ยนผ่านกฎระเบียบ
ประเด็นสำคัญที่ CLARITY Act พยายามแก้ไขคือ การพิจารณาว่าเมื่อใดที่สินทรัพย์ดิจิทัลควรถูกมองว่าเป็นหลักทรัพย์ และเมื่อใดควรถูกมองว่าเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ แนวทางปัจจุบัน ซึ่งส่วนใหญ่กำหนดโดย SEC อาศัยการทดสอบการกระจายศูนย์ที่คลุมเครือซึ่งขาดเกณฑ์ที่ชัดเจน CLARITY Act เสนอการทดสอบเชิงวัตถุโดยอิงจากการควบคุม ในช่วงเริ่มต้น เมื่อกลุ่มเล็กๆ หรือทีมงานเป็นผู้บริหารเครือข่าย กฎระเบียบด้านหลักทรัพย์จะถูกนำมาใช้ เมื่อระบบเติบโตและมีการกระจายอำนาจมากขึ้น การกำกับดูแลจะเปลี่ยนไปอยู่ภายใต้ CFTC วิธีการนี้ออกแบบมาเพื่อสร้างความคาดเดาได้ ในขณะที่ยังคงการกำกับดูแลในส่วนที่จำเป็นที่สุด
กรอบการทำงานตามการควบคุมเพื่อการเติบโต
โมเดลการเติบโตที่ระบุไว้ในร่างกฎหมายนี้มุ่งเน้นไปที่การควบคุม blockchain และโทเค็นที่เกี่ยวข้อง เมื่อโครงการมีการจัดการแบบรวมศูนย์ จะอยู่ภายใต้การตรวจสอบกฎระเบียบที่เข้มงวด เมื่อโครงการเติบโตและมีการกระจายศูนย์มากขึ้น ระดับการกำกับดูแลจะปรับเปลี่ยนตามไปด้วย แนวทางนี้มีเป้าหมายเพื่อลดแรงกดดันต่อทีมงานในการถอนตัวจากการพัฒนาเร็วเกินไปเพียงเพื่อให้ดูเหมือนมีการกระจายศูนย์ แต่กลับเสนอเส้นทางสู่การกระจายศูนย์แบบค่อยเป็นค่อยไป พร้อมขอบเขตทางกฎหมายที่ชัดเจนในแต่ละขั้นตอน
What Is The GENIUS Act?
ผลกระทบต่อการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi)
การเงินแบบกระจายศูนย์ หรือ DeFi ได้รับความสนใจเป็นพิเศษใน CLARITY Act โครงการที่ไม่ดำเนินการในฐานะตัวกลางจะไม่จำเป็นต้องปฏิบัติตามมาตรฐานการปฏิบัติตามกฎระเบียบเดียวกันกับแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์ ระบบ DeFi สามารถเปิดตัวโทเค็นดั้งเดิมและใช้การกำกับดูแลแบบกระจายศูนย์ได้โดยไม่ถูกระบุว่าเป็นหน่วยงานแบบรวมศูนย์โดยอัตโนมัติ ร่างกฎหมายนี้ยังปกป้องสิทธิ์ในการเก็บรักษาทรัพย์สินด้วยตนเอง (self-custody) ซึ่งสนับสนุนผู้ใช้ที่ต้องการควบคุมสินทรัพย์ดิจิทัลของตนเอง อย่างไรก็ตาม ร่างกฎหมายนี้ไม่ได้ยกเลิกกฎหมายระดับรัฐ ซึ่งอาจยังคงมีผลบังคับใช้ ขึ้นอยู่กับโครงสร้างของโครงการ
การเปรียบเทียบ CLARITY กับความพยายามก่อนหน้านี้
CLARITY Act ต่อยอดจากงานด้านกฎหมายก่อนหน้านี้ รวมถึงกฎหมาย Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21) แม้ว่าทั้งสองฉบับจะมีเป้าหมายเพื่อสร้างโครงสร้างการกำกับดูแลสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล แต่ CLARITY Act ได้เสริมสร้างกฎการเปิดเผยข้อมูลและเพิ่มข้อจำกัดเกี่ยวกับการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในในช่วงเริ่มต้นของโครงการ นอกจากนี้ยังแทนที่มาตรฐานการกระจายศูนย์ของ FIT21 ด้วยเกณฑ์ที่ชัดเจนเจ็ดประการเพื่อประเมินว่า blockchain ไม่ได้อยู่ภายใต้การควบคุมแบบรวมศูนย์อีกต่อไป การปรับปรุงเหล่านี้มีจุดประสงค์เพื่อสร้างความแน่นอนมากขึ้นโดยไม่จำกัดนวัตกรรม
What Is The GENIUS Act?
ความสัมพันธ์กับ GENIUS Act
การผ่านร่างกฎหมาย GENIUS Act เมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งเกี่ยวข้องกับการกำกับดูแล stablecoin เน้นย้ำถึงความสำคัญของกฎหมาย blockchain ที่กว้างขวางขึ้น เนื่องจาก stablecoin กลายเป็นที่นิยมมากขึ้นในการชำระเงินดิจิทัล จึงต้องพึ่งพาระบบ blockchain มากขึ้น ในขณะที่ GENIUS Act ให้กฎเกณฑ์สำหรับ stablecoin เอง แต่ไม่ได้ควบคุมเครือข่ายพื้นฐาน CLARITY Act เข้ามาเติมเต็มช่องว่างนี้โดยการกำหนดมาตรฐานสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน blockchain เพื่อช่วยให้มั่นใจว่าระบบเหล่านี้มีความน่าเชื่อถือ ปลอดภัย และดำเนินการอย่างยุติธรรม
ขั้นตอนต่อไปในกระบวนการทางกฎหมาย
เมื่อได้รับการอนุมัติจากสภาผู้แทนราษฎรแล้ว CLARITY Act จะส่งต่อไปยังวุฒิสภา ซึ่งอาจได้รับการพิจารณาโดยคณะกรรมการการธนาคารหรือคณะกรรมการเกษตร หรืออาจมีการเสนอร่างใหม่โดยได้รับข้อมูลจากทั้งสองพรรค หากวุฒิสภาผ่านร่างของตนเอง สมาชิกสภานิติบัญญัติจะต้องปรับปรุงให้สอดคล้องกับร่างกฎหมายของสภาผู้แทนราษฎรก่อนที่จะส่งต่อไปยังประธานาธิบดีเพื่อลงนาม สมาชิกสภาคองเกรสบางคนได้แสดงเป้าหมายที่จะสรุปกฎหมายโครงสร้างตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลให้แล้วเสร็จภายในสิ้นเดือนกันยายน
What Is The GENIUS Act?
การมีส่วนร่วมของอุตสาหกรรมและสาธารณชน
การลงมติของสภาผู้แทนราษฎรเกี่ยวกับ CLARITY Act เป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงความสนใจที่เพิ่มขึ้นในแนวทางที่มีโครงสร้างมากขึ้นสำหรับการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล การสนับสนุนจากสมาชิกพรรครีพับลิกัน 216 คน และพรรคเดโมแครต 78 คน บ่งชี้ถึงความสนใจทางการเมืองอย่างกว้างขวางในการแก้ไขปัญหาความไม่แน่นอนทางกฎหมาย ร่างกฎหมายนี้ยังได้รับการสนับสนุนจากหลายฝ่ายในอุตสาหกรรม ซึ่งมองเห็นคุณค่าในกฎเกณฑ์ที่ชัดเจนยิ่งขึ้นและการคุ้มครองผู้บริโภคที่แข็งแกร่งขึ้น ผู้ที่สนับสนุนความชัดเจนด้านกฎระเบียบได้รับการสนับสนุนให้ติดต่อวุฒิสมาชิกของตน หรือเข้าร่วมในความพยายามในการรณรงค์ ขณะที่ร่างกฎหมายกำลังคืบหน้า
ข้อคิดสุดท้าย
CLARITY Act เป็นก้าวสำคัญในการแก้ไขปัญหาความไม่แน่นอนทางกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐอเมริกา โดยการนำเสนอกรอบการทำงานที่พัฒนาไปพร้อมกับการเติบโตของโครงการ ร่างกฎหมายนี้มุ่งมั่นที่จะปกป้องผู้บริโภคโดยไม่จำกัดนวัตกรรม นอกจากนี้ยังรวบรวมองค์ประกอบของกฎหมายหลักทรัพย์และสินค้าโภคภัณฑ์ในลักษณะที่สะท้อนถึงวิธีการทำงานจริงของระบบ blockchain ขณะที่วุฒิสภากำลังพิจารณาร่างกฎหมายนี้ รูปแบบสุดท้ายอาจยังมีการเปลี่ยนแปลง แต่แนวคิดหลักของร่างกฎหมายนี้ได้วางรากฐานสำหรับกฎเกณฑ์ที่สอดคล้องกันและโปร่งใสมากขึ้นในวงการสินทรัพย์ดิจิทัล
Source: a16z
