Kraken đã tạm dừng kế hoạch IPO (chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng) vốn được mong đợi từ lâu, khiến một trong những đợt niêm yết công khai được quan tâm nhất trong lĩnh vực tiền điện tử (crypto) phải tạm hoãn vô thời hạn.
Payward, công ty mẹ của Kraken, khó có khả năng tiếp tục tiến hành niêm yết cho đến khi điều kiện thị trường cải thiện. Một người phát ngôn của Kraken xác nhận công ty đã nộp hồ sơ bảo mật với SEC vào tháng 11 nhưng từ chối chia sẻ thêm thông tin. Các kế hoạch IPO hiện đang bị tạm dừng trong khi công ty đánh giá lại thời điểm thực hiện.
Tiết kiệm hơn khi mua game.
Nhận ưu đãi giảm giá lên đến 80%
Từ mức định giá $20 tỷ đến việc dừng lại hoàn toàn
Thời điểm này rất đáng chú ý. Kraken đã nộp bản dự thảo S-1 registration statement cho SEC vào ngày 19 tháng 11, chỉ một ngày sau khi hoàn tất vòng gọi vốn $800 triệu, đưa mức định giá của công ty lên $20 tỷ. Khoản huy động đó bao gồm khoản đầu tư $200 triệu từ Citadel Securities, được định vị là động thái đưa các thị trường tài chính truyền thống lên cơ sở hạ tầng blockchain.
Bốn tháng sau, kế hoạch IPO đã bị gác lại.
Sự suy thoái của thị trường tiền điện tử kể từ tháng 10 đã khiến các công ty trong toàn ngành trở nên thận trọng hơn. Giá tài sản giảm và tâm lý thị trường yếu đi đã làm sụt giảm mức định giá, khiến thị trường đại chúng trở thành điểm đến kém hấp dẫn hơn vào lúc này. Kraken không phải là công ty duy nhất cảm thấy áp lực đó, nhưng đây là một trong những cái tên nổi bật nhất phải lùi bước.
Bùng nổ IPO năm 2025 so với hiện tại
Năm ngoái thực sự là một năm đặc biệt đối với các đợt IPO tiền điện tử. Circle, Bullish và Gemini đều đã niêm yết công khai, và ít nhất 11 đợt IPO tiền điện tử đã huy động được tổng cộng $14.6 tỷ trong năm 2025. Đó là một bước nhảy vọt đáng kể so với con số chỉ $310 triệu vào năm 2024.
Năm 2026 được kỳ vọng sẽ duy trì đà tăng trưởng đó, với nhiều công ty tập trung vào cơ sở hạ tầng đang nhắm đến việc niêm yết công khai. Thực tế lại khắc nghiệt hơn. Cho đến nay, đơn vị lưu ký tiền điện tử BitGo là công ty tài sản kỹ thuật số duy nhất niêm yết trong năm nay, và cổ phiếu của họ đã giảm 44% kể từ khi ra mắt, một phần là nạn nhân của chính những điều kiện thị trường đang khiến Kraken phải tạm dừng.
Không phải công ty nào cũng đang rút lui. Securitize, một công ty token hóa hợp tác chặt chẽ với BlackRock, cho biết họ vẫn có kế hoạch niêm yết công khai và đang nhắm mục tiêu niêm yết ngay khi nhận được sự chấp thuận của SEC, có khả năng là vào quý hai. Công ty đã huy động được $225 triệu thông qua hình thức PIPE như một phần của thương vụ sáp nhập SPAC khi điều kiện thuận lợi hơn, và CEO Carlos Domingo của họ cho biết sự quan tâm đến token hóa vẫn rất mạnh mẽ bất chấp những khó khăn.
Tín hiệu từ sự trì hoãn đối với nhóm IPO tiền điện tử
Nếu năm 2025 là về các đợt niêm yết gắn liền với kho bạc tài sản kỹ thuật số, thì năm 2026 đang định hình như một bài kiểm tra cho các công ty cơ sở hạ tầng tài chính. Đối tác của White & Case, Laura Katherine Mann, đã lưu ý rằng làn sóng ứng viên IPO tiếp theo sẽ cần nhấn mạnh vào sự trưởng thành trong tuân thủ (compliance maturity), doanh thu định kỳ và khả năng phục hồi hoạt động để làm hài lòng các nhà đầu tư thị trường đại chúng truyền thống.
Việc tạm dừng của Kraken phù hợp với bức tranh đó. Công ty không từ bỏ ý định niêm yết công khai, nhưng họ không vội vàng gia nhập một thị trường không hỗ trợ mức định giá mà họ mong muốn. Đó là một quyết định hợp lý, ngay cả khi nó gây thất vọng cho bất kỳ ai đang theo dõi sát sao đợt niêm yết này.
Kraken vẫn còn nhiều lựa chọn. Mức định giá $20 tỷ và sự hậu thuẫn từ các nhà đầu tư như Citadel Securities mang lại cho họ dư địa để chờ đợi một thời điểm tốt hơn. Liệu thời điểm đó có mở ra vào cuối năm nay hay bị đẩy lùi xa hơn sẽ phụ thuộc vào cách môi trường rộng lớn hơn thay đổi. Hãy nhớ xem thêm:
