Konvoy 的 2025 年第二季度报告剖析了当前游戏行业的现状，审视了市场表现、风险投资趋势以及重塑该行业的各种力量。该分析涵盖了投资活动、区域差异，以及影响数字广告和平台生态系统的监管变革。
2025 年第二季度游戏市场趋势
全球游戏市场概览
全球游戏市场有望在 2026 年达到 1960 亿美元，实现 3.7% 的同比增长。创新和玩家参与度依然强劲，但投资环境已变得谨慎，尤其是在风险投资领域。
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风险投资（VC）趋势
2025 年第二季度，游戏行业的风险投资大幅下滑。风险投资总额达到 1.93 亿美元，环比下降 47%，同比下降 62%。本季度仅完成了 60 笔交易，较上一季度下降 13%，较去年同期下降 55%。这些数字反映出投资者信心明显回落，以及整个行业对风险承受能力的重新评估。
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区域分析：美国 vs 中国
玩家消费和初创企业活跃度在区域间的差距十分明显。2024 年：
消费差距显著。美国玩家人均每年在游戏上的支出是中国玩家的 3.1 倍。
风险投资的情况也大同小异。自 2021 年以来，美国游戏初创公司获得的融资额是中国公司的 7.7 倍。美国拥有的风险投资支持的游戏初创公司数量也是中国的五倍以上，这巩固了其在变现能力和投资方面的领先地位。
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欧洲的风险投资活动
2025 年第二季度，欧洲游戏公司获得了 1.13 亿美元的风险投资。本季度投资重心从 A 轮转向种子轮，表明市场对早期阶段项目的兴趣重燃。游戏工作室在这一年里获得了该地区所有风险投资的 79%，显示出市场对欧洲内容创作和 IP 开发的信心。
行业整合与并购
并购活动持续推动行业整合。Tripledot 与 Applovin Games 的合并是近期的典型案例。这一趋势反映了行业向可持续商业模式、运营效率和战略规模化的整体推进。Dream Games 等公司的退出案例表明，私募市场依然看好游戏的长期价值。
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法律与监管动态
谷歌广告垄断裁决
近期的一项法院裁决认定谷歌在数字广告市场存在垄断行为。具体的补救措施尚未确定，但预计该结果将重塑广告技术格局。鉴于游戏内广告目前的价值为 87 亿美元，这一裁决可能为专注于游戏的广告平台提供更公平的竞争机会。开发者应重新审视其对广告的依赖，并考虑实现多元化，以在广告生态系统变革中保持竞争力。
苹果 App Store 裁决
另一项重大变革来自法院的一项裁决，该裁决削弱了苹果对应用内购买的控制。苹果的服务部门（包括 App Store 佣金）占其营业利润的 38%。开发者现在可以使用第三方支付系统，仅收取 2–5% 的处理费，而非苹果标准的 30% 抽成。这一变化有望显著改善开发者的利润率和成本结构。
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平台发展与产品新闻
Roblox 的激励视频广告
Roblox 推出的激励视频广告在早期表现强劲。广告的完播率超过 80%，用户正面评价达到 87%。这种选择性、奖励驱动的模式旨在为玩家提供附加体验，而非干扰。此举与 Roblox 为其平台、开发者和玩家生态系统构建可持续性的更广泛战略相一致。
GTA VI 延期影响
Grand Theft Auto VI 的延期对行业产生了可衡量的影响。这款由 Take-Two Interactive 开发的游戏原定于 2025 年推动显著的收入增长。其缺席导致了约 20 亿美元的收入缺口。尽管延期，Take-Two 仍在投入约 20 亿美元开发 GTA VI，远超 GTA V 的 2.54 亿美元。凭借 80 美元的定价以及潜在的订阅服务追加销售，预计 Take-Two 可在游戏发布后 30 天内收回开发成本。
2025 年第二季度游戏市场趋势
结论
2025 年第二季度的游戏行业表现为风险投资活动的放缓、平台经济的转变以及对主导数字平台法律审查的加强。尽管旗舰游戏延期和融资减少等挑战依然存在，但更广泛的趋势表明该行业正在走向成熟。行业正朝着更可持续的商业模式和战略定位迈进，流动性事件和结构性变革正为长期增长奠定基础。
