Kraken 已搁置其备受期待的 IPO 计划，使得这一加密货币领域最受关注的上市事件之一陷入无限期停滞。
Kraken 的母公司 Payward 在市场环境好转之前不太可能推进上市进程。Kraken 发言人证实，公司已于 11 月向 SEC 提交了保密申请，但拒绝透露更多细节。由于公司正在重新评估上市时机，IPO 计划目前处于暂停状态。
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从 $20 billion 估值到全面叫停
这一时机选择耐人寻味。Kraken 于 11 月 19 日向 SEC 提交了 S-1 registration statement 草案，而就在前一天，公司刚刚完成了一轮 $800 million 的融资，估值达到 $20 billion。该轮融资包括来自 Citadel Securities 的 $200 million 投资，旨在将传统金融市场引入区块链基础设施。
四个月后，IPO 被搁置。
自 10 月以来的加密货币市场低迷，使得整个行业的公司变得更加谨慎。资产价格下跌和市场情绪疲软重创了估值，使得公开市场目前不再是一个理想的上市目的地。Kraken 并非唯一感受到这种压力的公司，但它是其中最引人注目的撤退者之一。
2025 年的 IPO 热潮与现状对比
去年对于加密货币 IPO 而言确实非同寻常。Circle、Bullish 和 Gemini 均已上市，2025 年至少有 11 家加密货币公司通过 IPO 总计筹集了 $14.6 billion。这与 2024 年仅 $310 million 的融资额相比，出现了巨大的飞跃。
原本预计 2026 年将延续这一势头，更多专注于基础设施的公司正着眼于上市。但现实情况更为严峻。到目前为止，加密货币托管商 BitGo 是今年唯一上市的数字资产公司，且其股价自上市以来已下跌 44%，部分原因也是受累于导致 Kraken 暂停计划的相同市场环境。
并非所有公司都在撤退。与 BlackRock 密切合作的代币化公司 Securitize 表示，其仍计划上市，并目标在获得 SEC 批准后尽快推进，预计在第二季度。该公司在市场环境较好时通过 SPAC 合并作为 PIPE 筹集了 $2.25 亿美元，其首席执行官 Carlos Domingo 表示，尽管面临逆风，市场对代币化的兴趣依然浓厚。
此次延期对加密货币 IPO 阵营意味着什么
如果说 2025 年的主题是与数字资产储备相关的上市，那么 2026 年则正在成为对金融基础设施公司的考验。White & Case 合伙人 Laura Katherine Mann 指出，下一波 IPO 候选企业需要强调合规成熟度、经常性收入和运营韧性，以满足传统公开市场投资者的要求。
Kraken 的暂停符合这一趋势。该公司并未放弃上市的想法，但也不会急于进入一个无法支撑其理想估值的市场。即使对于密切关注此次上市的玩家来说这令人失望，但从商业角度看这是一个理性的决定。
Kraken 仍有选择余地。其 $20 billion 的估值以及 Citadel Securities 等投资者的支持，使其有足够的缓冲期等待更好的窗口期。这个窗口是会在今年晚些时候打开，还是会进一步推迟，将取决于大环境如何变化。欢迎查看更多内容：
