Endless Clouds 刚刚推出了其 $END 代币，采用了去中心化交易所（DEX）优先的发布模式，并伴有较高的流通供应量。这一举措引起了市场的广泛关注，但也暴露了加密游戏项目在当前环境下持续面临的诸多挑战。
此次发布包含 31.1% 的流通供应量，并慷慨地分配给了社区，包括玩家和 NFT 持有者。在当前的市场环境下，这种模式存在固有风险，因为通过空投分发的代币，由于持有者缺乏长期持有的激励，往往会面临即时的抛售压力。
Treeverse 的 $END 代币发生了什么？
Treeverse 的 $END 代币发生了什么？
白皮书将 $END 定位为生态系统代币，作为 Endless Clouds Foundation 开发的游戏（以 Treeverse 为首）中的高级货币。该代币可用于获取游戏内的外观道具和独家内容。未来的应用场景可能包括实物周边销售或 链上 资产交易，尽管这些用例仍处于开发阶段。
该代币的运作方式类似于《Fortnite》中的 vBucks 或《Valorant》中的 VP 等游戏内货币，但关键区别在于 $END 是一种可交易的链上资产。基金会已声明，除了用于基础游戏进度的常规链下软货币外，Treeverse 或后续作品暂无发行其他原生代币的计划。这种设计使 $END 成为 Endless Clouds 游戏经济的核心支柱。
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DEX 优先发布模式背后的考量
Endless Clouds 在未能成功在顶级中心化交易所（CEX）上市后，主要选择了在去中心化交易所推出 $END。团队还认为，为二级 CEX 上市分配一定比例的代币供应量无法提供足够的价值。
这促使他们采取了 DEX 优先的策略，这种策略通常上市门槛较低，但往往会带来更高的波动性和流动性挑战。发布时庞大的流通供应量加剧了早期抛售的风险，使得平衡抛压与买入需求变得十分困难。
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营销策略与发布细节
代币发布活动主要由创始人推动，并辅以内容营销，持续了五周时间。由于一些延迟，活动周期超出了最初的计划，且是在该项目的“边玩边赚”（play-to-earn）赛季结束后不久进行的。
工作室在付费营销或与关键意见领袖（KOL）的合作上投入甚少，而是依赖 Loopify 现有的信誉和现有社区的支持。这种方法限制了外部推广的覆盖面，但也反映了在充满挑战的市场中对资源的谨慎使用。
发布时，$END 的完全稀释估值（FDV）约为 $30 million，但随着空投接收者开始抛售代币，估值迅速跌至约 $10 million。参与最新一轮融资的投资者面临亏损，因为之前的估值约为 $70 million FDV。尽管初期出现下滑，但项目方已宣布未来六个月内不会解锁新的代币供应，此举旨在减轻短期的抛售压力。
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社区反应与未来展望
项目负责人 Loopify 直接与社区进行了沟通，强调了透明度，并请求支持者不要放弃该项目。这一信息突显了对项目当前阶段的坦诚以及对未来发展的愿景。Web3 游戏社区认为 Loopify 是一位值得信赖的开发者，对项目的成功有着真诚的投入。
此次代币发布似乎是在不太有利的市场条件下进行的，这导致了其初期的困难。一些行业观察人士希望 $END 能遵循类似于 XBG 代币发布的轨迹，后者同样以 DEX 优先的方式启动，在经历初期的波动后，随着抛售潮的平息而趋于稳定。
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结语
Endless Clouds 发行 $END 代币的过程，展示了 区块链 游戏项目在当前市场条件下进行代币发布时所面临的持续困难。选择 DEX 优先的发布模式，加上较高的初始流通供应量和有限的营销投入，导致了巨大的抛压和估值下滑。
然而，通过代币锁定和注重社区透明度等措施，该项目旨在实现稳定并积累发展势头。这一案例突显了代币经济学、交易所上市和社区支持之间复杂的动态关系，这些因素共同塑造了 Web3 生态系统中游戏代币的前景。
