在一次Avalanche独家专访中，Dragonfly的普通合伙人Tom Schmidt透露了他如何投入十余年时间，深入研究加密货币和Web3的演变。他的旅程始于2012年，当时他还是斯坦福大学的学生，通过挖矿获取狗狗币，那时数字资产常被视为新奇事物而不被重视。十年后，Web3已发展成为一个重要的投资类别，Schmidt现在专注于指导创始人应对在该领域建立可持续业务的挑战。他的经验为投资者和创业者如何在2025年驾驭早期Web3机遇不断变化的格局提供了宝贵的见解。
Web3投资导航：Avalanche专访
Web3的演变
Schmidt多年来观察到的最显著趋势之一是，来自传统科技背景的开发者越来越多地参与进来。现在，更多拥有Web2经验的工程师正在进入Web3领域，他们带来了对如何构建可扩展应用的深刻理解。这一转变标志着行业发展的一个重要阶段，因为技术人才不再局限于加密原生开发者。更好的工具和不断增长的链上应用市场促成了这一转变，使得开发者能够构建具有实际效用而非投机价值的产品。
Schmidt的职业生涯也反映了这一行业范围的演变。在斯坦福大学学习计算机科学后，他曾在Facebook和Instagram担任产品经理，在那里他获得了市场动态的第一手经验。当以太坊的ICO热潮在2017年爆发时，他认识到去中心化、无需许可的应用潜力，这些应用超越了比特币的金融用例。这一认识促使他加入了去中心化交易协议0x，随后于2019年转任Dragonfly的现职。他在传统科技和Web3投资方面的经验，使他对行业如何演变拥有独特的视角。
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不断变化的投资格局
Schmidt将Web3投资的现状描述为与过去的周期根本不同。在之前的牛市中，投资趋势主要由广泛的主题浪潮驱动，无论是ICO、DeFi还是NFT。现在，行业已发展成为一个更加细致的生态系统，专业的投资基金专注于特定领域，如消费者应用、区块链基础设施和去中心化金融。这种日益增长的专业化反映了该领域的成熟度，并改变了创始人和投资者处理新机遇的方式。
投资交易的结构也发生了演变。过去，代币发行通常是获得资金的先决条件，这有时会导致短期投机而非长期产品开发。如今，Schmidt看到了向更传统的风险投资模式转变的趋势。许多早期投资现在遵循SAFE（未来股权简单协议）结合代币认股权证的结构，这使得创始人能够更灵活地决定何时以及如何将代币引入其商业模式。这种方法更有效地协调了激励机制，并允许初创公司在承诺代币经济学之前专注于构建可行的产品。
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优先考虑实用的增长策略
Schmidt强调的关键经验之一是拥有清晰、实用的市场进入策略的重要性。在过去的牛市中，许多创始人提出了宏伟的构想，但却没有获取首批玩家的具体计划。这种方法常常导致不可持续的业务，一旦市场热度消退就会陷入困境。现在，投资者更加谨慎，寻找具有现实采用途径的初创公司。
Schmidt建议创始人从一小部分活跃玩家开始，而不是一开始就依赖与大公司的合作。他认为，最成功的Web3应用是那些提供在传统Web2环境中无法存在的独特价值主张的应用。最强大的初创公司不是简单地通过区块链集成复制现有商业模式，而是利用去中心化、透明度和无需许可的访问来创造全新的体验。
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识别危险信号
通过多年对早期Web3公司的投资，Schmidt已经识别出创始人应避免的常见陷阱。最常见的危险信号之一是，在构建出可行产品之前，过度关注代币经济学。许多团队在早期就提出了复杂的代币模型，但却缺乏一个可运行的原型或清晰的玩家需求。这种将金融激励置于产品与市场契合度之上的做法可能是有害的，并且常常导致优先级错位。
另一个警示信号是，当创始人试图在不考虑其产品为何需要上链的情况下，重新创建现有的Web2应用。仅仅通过添加区块链元素使Web2服务“更高效”，通常不足以推动采用。相反，成功的Web3项目利用去中心化网络的基本优势，实现以前不可能的用例。Schmidt将这种转变比作早期互联网时代，真正的突破并非来自将报纸搬到线上，而是来自实现传统机构无法支持的新形式媒体和通信。
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Web3的未来
展望未来，Schmidt在应用层项目中看到了巨大的潜力，这些项目专注于构建可持续的商业模式。虽然行业的大部分注意力历来都集中在基础设施和协议上，但他认为，随着被低估的应用层公司展现出强大的留存率和盈利能力，它们将获得认可。这些业务，由于缺乏即时流动性而常被忽视，随着Web3采用的持续增长，可能会成为该领域最成功的公司之一。
对于在不断变化的格局中航行的创始人，Schmidt的建议是，在关注代币经济学或监管挑战之前，优先构建强大的产品和真正的客户价值。虽然监管等外部因素仍然很重要，但长期成功取决于创建能够解决实际问题的应用。随着更多经验丰富的Web2创始人进入该行业，产品质量的标准正在提高，执行力比以往任何时候都更加关键。
随着Web3的成熟，最成功的公司很可能是那些能够平衡创新与实用商业策略的公司。可持续增长将来自于以有意义的方式利用去中心化技术的产品，而不是依赖投机或市场周期。像Schmidt这样的投资者正专注于支持那些拥抱这种方法的创始人，帮助塑造一个不断发展的行业的未来。
来源：Avalanche
