瑞典遊戲創投公司 Behold Ventures 已完成其首支基金的募集，總額達 $58.2 million（約合 550 million SEK），展現了對歐洲早期遊戲公司的堅定承諾。該基金由 Behold Management 管理，並由創辦人兼執行合夥人 Karl Magnus Troedsson 領軍，他曾是一位 3A 級遊戲開發者。該基金於 2021 年啟動，2022 年正式對外宣布，目前已向 18 家公司投入了 $21 million 的資金。
Behold Ventures 成立全新 $58.2 Million Fund
儘管整體經濟環境充滿不確定性，但此輪融資顯示投資者對歐洲遊戲市場，特別是北歐地區，仍保持高度關注。在目前的投資組合中，有三家位於英國，其餘則皆位於北歐。該基金旨在支持超過 25 家新創公司，重點涵蓋遊戲開發、工具及相關技術。
Behold Ventures New $58.2 Million Fund
投資者基礎與資本結構
募集的資金反映了區域與國際參與的結合，其中 54% 來自歐洲，44% 來自亞洲，2% 來自北美。投資者基礎由 42% 的機構投資者、43% 的戰略合作夥伴，以及 10% 的家族辦公室、高淨值個人與基金中的基金組成。其餘 5% 的資本則來自該基金的普通合夥人。
Troedsson 確認最初的目標金額為 $52.9 million，但強勁的市場需求使最終金額超出了預期。Behold Management 的領導團隊還包括創始合夥人 Sigurlína Ingvarsdóttir 與 Magnus Kenneby，以及曾任職於斯德哥爾摩 Mojang 的分析專家、現任負責人 Brynjólfur Erlingsson。自基金成立以來，團隊始終堅持一致的投資理念。
Behold Ventures New $58.2 Million Fund
聚焦歐洲早期新創公司
Behold Ventures 的目標是位於歐洲的早期遊戲公司，並特別關注北歐地區的新創團隊。該公司採取平台中立策略，不偏好特定商業模式，這使其在評估潛在投資時具備高度靈活性。雖然投資組合中大多數為遊戲開發商，但基金也會在適當時機尋求相關工具、技術與基礎設施領域的機會。
一個關鍵的關注領域是針對年輕受眾（如 Z 世代與 Alpha 世代）的公司。Troedsson 強調，認識到產業內正在發生的世代交替至關重要，特別是在 platforms 如 Roblox 上，由玩家創作內容（UGC）所驅動的參與度極高。他還指出，年輕開發者通常在較小的預算下工作，並維持更嚴謹的財務策略，這與該基金偏好早期、具成本意識團隊的方針不謀而合。
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適應市場環境
Troedsson 承認目前的產業環境充滿挑戰，預算縮減且投資者態度日益謹慎。他觀察到，過去幾年新創公司可以在製作中期進行新一輪融資，但目前的環境要求更強有力的市場表現證據。現在，早期融資往往必須支撐團隊直到關鍵績效指標（KPI）與市場測試足以吸引後續投資為止。
Behold Ventures 通常投資於 3 到 5 人的小型團隊，隨著專案進展，團隊規模可能會擴大到 8 或 9 人。目標投資金額為數百萬美元，公司會避免參與大規模的後期融資。其策略重點在於儘早創造價值，並在出現明確成長指標前保持靈活性。
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投資組合與案例
Behold Ventures 已投資多家遊戲新創公司，包括 Dead Astronauts、Red Rover 以及位於芬蘭的 Seven Stars 工作室。該公司還參與了 Blue Scarab Entertainment 的 $7 million 投資案，該公司正在開發一款大型 multiplayer 線上角色扮演遊戲，目標受眾廣泛，包括女性玩家。這些投資反映了該基金對多元遊戲類型與受眾人口統計的興趣。
Troedsson 提到，公司正密切關注使用者趨勢與參與度，特別是在芬蘭與土耳其等 mobile 遊戲市場。儘管這些市場面臨使用者獲取成本增加與行動隱私限制等挑戰，但它們仍然是積極關注的領域。
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對遊戲產業的長期展望
儘管面臨逆風，Troedsson 對 games 產業的長期前景仍保持樂觀。他強調，遊戲已成為娛樂、教育與社交互動的核心媒介，特別是在年輕一代中。雖然西方市場的 3A 領域正面臨壓力，但他看到獨立遊戲領域持續有強勁的創新，小型團隊不斷創造出意想不到的成功。
該公司也觀察到傳統私募股權投資者對遊戲的興趣日益濃厚，他們正積極探索專案融資等替代性融資結構。Troedsson 認為，這種轉變可能為新創公司與尋求低風險切入點的投資者創造新的機會。
展望與產業趨勢
Troedsson 指出，後疫情時代的遊戲產業缺乏明確的成長引擎，並承認部分產業參與者正在探索新模式以應對需求放緩與風險審查的增加。然而，他相信目前的低迷最終會穩定下來，產業將適應新的常態。他還強調了亞洲投資者的熱情，他們持續展現出將遊戲視為長期成長產業的濃厚興趣。
近期 Nintendo Switch 2 的推出被視為產業的正面發展，為新硬體帶來了重燃的興奮感。Troedsson 表示希望這類創新能有助於重新激發投資者與消費者對遊戲的興趣。
Behold Ventures 將持續致力於其核心策略：投資具備可擴展構想與嚴謹執行力的歐洲早期遊戲新創公司。隨著基金募集完成與投資組合的擴大，該公司已做好準備，將在變動但仍充滿希望的產業格局中，支持下一代遊戲開發者。
