根據 Oscar (Memento Mori) 近期的分析，2025 年的遊戲代幣市場持續反映出嚴峻的環境，其特徵是發行後的表現普遍下滑。儘管有少數亮眼的發行案例，但整體趨勢依然向下，凸顯了 Web3 遊戲領域持續存在的不確定性。
Web3 Gaming Tokens 持續走跌
Web3 遊戲代幣
截至 6 月 1 日，今年已進行了約 50 次遊戲代幣發行，其中 37 個代幣處於持續追蹤狀態。這些代幣較其歷史高點平均下跌了 69%，高於先前觀察到的 65%。此趨勢凸顯了投資者信心與市場支撐力道的持續減弱。
這些代幣的平均市值約為 $18.9 million。若將市值最大的兩個代幣——NXPC 與 SONIC——從計算中剔除，平均市值將進一步降至 $9.23 million，跌幅達 51%。此調整後的數據更準確地反映了廣大 遊戲 代幣區塊的整體市場情緒。
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NXPC 在市場普遍低迷中創下新高
此趨勢中的一個例外是來自 MapleStory Universe 的代幣 NXPC，其表現超越了 2025 年（甚至可能包括 2024 年）所有其他的遊戲代幣發行活動。憑藉 $232.7 million 的市值與 $1.34 billion 的完全稀釋估值（FDV），NXPC 目前在兩項指標上皆處於領先地位，超越了先前的龍頭 B3 與 SONIC。雖然 NXPC 的發行引發了一些熱度，但其成功屬於個案，並非代表該領域出現了更廣泛的復甦。
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低市值代幣數量增加
一個日益嚴重的問題是，市值極低的 區塊鏈 遊戲代幣數量正在增加。目前至少有 12 個代幣的市值在 $2 million 或以下，且此數據可能還算保守。由於許多微型市值代幣未被納入追蹤，實際數量推估超過 20 個。這些小市值代幣對市場波動特別敏感，且在發行後往往難以維持市場能見度與流動性。
代幣發行活動（TGE）後的波動性
TGT 近期的代幣發行即是許多 TGE 後價格走勢波動的典型案例。該代幣發行時的完全稀釋估值約為 $160 million，但在不到兩週內價值便下跌了 80%。這種快速下跌並非 TGT 個案，其他如 DOOD 等代幣在發行後不久也經歷了類似的下行軌跡。這些趨勢指出，在當前的 Web3 遊戲環境中，透過代幣模型來維持價值面臨著普遍的困難。
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永續性疑慮與市場情緒
隨著代幣收益策略面臨越來越大的壓力，許多遊戲工作室可能會重新評估其參與 Web3 遊戲的必要性。在投資者支持有限且代幣價格下跌的情況下，資本額較小的項目可能會面臨倒閉，或完全轉向放棄加密貨幣模型。儘管 NXPC 表現強勁，但整體領域的市場情緒依然保守。雖然未來的分析將納入交易量等新數據點，但目前的指標顯示，代幣發行環境依然艱困，且短期內幾乎沒有好轉的跡象。
