Microsoft 的六月過得相當艱難。該公司股價本月下跌約 20%，創下自 2000 年 12 月（當時股價下跌 24%）以來最慘淡的單月表現。這絕非小事，這不僅是 26 年來的最低點，更發生在 Xbox CEO Asha Sharma 強力推動所謂 Xbox 業務「重組」的關鍵時刻。
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跌勢背後的數據
一年前，Microsoft 的市值約為 $4 兆。如今這一數字已降至約 $2.75 兆，在過去十二個月內縮水超過 25%。然而，真正引發關注的是六月份的單月跌幅。
事實上，Microsoft 在此期間營收持續增長，表現也優於華爾街預期。股價下跌並非因為公司虧損，更大的問題在於資本支出。Microsoft 正投入巨額資金於 AI 基礎設施，這些支出壓縮了自由現金流，限制了公司透過股利和股票回購回饋股東的能力。當投資者無法看到短期回報時，往往會對這類支出採取懲罰態度。
而身處這台龐大企業機器中的 Xbox，正處於這場風暴的中心。
Xbox 重組的真正含義
Sharma 所謂的重組不僅僅是品牌重塑或組織調整的備忘錄。目前浮現的跡象指向裁員、工作室關閉以及遊戲取消開發。據報導，Microsoft CFO Amy Hood 已要求 Xbox 削減開支以抵銷虧損，而 6 月 30 日結束的財年被視為這些公告發布的關鍵節點。
這背後的人力成本極為沉重。據悉，許多深受玩家喜愛的工作室正面臨裁撤，多個團隊的員工也陷入了不確定性。對於長期關注 Xbox 獨佔遊戲的玩家而言，工作室關閉的風險是此事件中最令人擔憂的部分。
背景說明：該 3% 的數據直接來自 Sharma 本人。記者 Jason Schreier 指出，3% 的利潤率對一般企業而言並非必然是災難，但與 Microsoft 其他部門相比，Xbox 在內部爭取投資的立場顯得相當艱難。
為何 Xbox 在 Microsoft 內部的處境更加艱難
Xbox 並非一家試圖生存的獨立公司，它是全球最大企業之一內部的部門，這是一把雙面刃。一方面，它擁有龐大的資源；另一方面，它必須與 Azure 和 Microsoft 365 等能創造 Xbox 無法比擬之利潤的業務競爭，以證明其存在價值。
2025 年 Game Pass 的漲價導致數百萬訂閱取消，且 Xbox 硬體的銷量持續遠低於 PS5 和 Nintendo Switch。該平台的裝機量問題意味著 Xbox 獨佔遊戲的受眾群體較小，這限制了營收潛力，並使那些斥資數十億美元收購工作室的回報率在每季財報中顯得更加難看。
目前流傳的一種方案是將 Xbox 從 Microsoft 完全分拆，讓其在無需與公司其他高獲利部門不斷比較的情況下運作。這是否會成真尚不明朗，但此議題被搬上檯面討論，已足以顯示內部壓力已達到何種嚴峻程度。
玩家接下來該關注什麼
隨著 Microsoft 財年於今日 6 月 30 日結束，任何關於 Xbox 重組的正式公告隨時可能發布。投資於 Xbox 獨佔遊戲、Game Pass 價值或特定工作室的玩家，應密切留意未來幾天確認的消息。
如果您目前正在使用 Xbox 硬體進行遊戲，日常體驗不會在一夜之間改變。已在開發中的遊戲仍會如期發行。但長期規劃，特別是那些可能面臨關閉風險的工作室旗下的作品，其前景確實充滿變數。
對於在 Xbox 局勢發展期間，仍想掌握各平台值得遊玩之作的玩家，我們的 遊戲攻略 涵蓋了從 Battlefield REDSEC PS5 與 Xbox 效能設定 到運動模擬遊戲分析（如 Madden NFL 26 Super Bowl LX 模擬）等各類內容。無論董事會做出何種決策，遊戲依然會持續推出，我們的報導也將持續更新。
