Koei Tecmo: Rekordgewinne dank Investmentstrategie, nicht Nioh 3

Koei Tecmo erlebt ein wahrlich beeindruckendes Geschäftsjahr. Nioh 3 startete mit dem höchsten Steam-Concurrent-Player-Count der Serie. Pokemon Pokopia, die Zusammenarbeit des Unternehmens mit Nintendo und Game Freak, verschaffte dem Publisher einen seltenen Platz an einem der größten Tische der Gaming-Branche. Und doch: Wenn man betrachtet, warum das Unternehmen Rekordzahlen prognostiziert, sind die Spiele nur ein Teil der Gleichung.

Die Zahlen, die die wahre Geschichte erzählen

In einer Mitteilung an Investoren vom 20. April 2026 hat Koei Tecmo seine Prognose für das Geschäftsjahr vom 1. April 2025 bis zum 31. März 2026 angepasst. Die Eckdaten sind bemerkenswert: ein Anstieg des operativen Gewinns um 16.1%, ein Anstieg des ordentlichen Gewinns um 50% und ein Anstieg des dem Mutterunternehmen zurechenbaren Gewinns um 53.7% im Vergleich zur vorherigen Prognose des Unternehmens.

Der Nettoumsatz liegt zwar leicht unter dem ursprünglichen Plan, und zwar um 4.9%. Dennoch erwartet das Unternehmen, dass Nettoumsatz, ordentlicher Gewinn und der dem Mutterunternehmen zurechenbare Gewinn allesamt Rekordhöhen erreichen. In der Investorenmitteilung heißt es klipp und klar: „Es wird erwartet, dass Nettoumsatz, ordentlicher Gewinn und der dem Mutterunternehmen zurechenbare Gewinn Rekordhöhen erreichen.“

Der Punkt ist: Ein Rückgang des Nettoumsatzes um fast 5% bei gleichzeitigem Anstieg des ordentlichen Gewinns um 50% zeigt genau, woher die tatsächlichen Gewinne stammen. Das Unternehmen führt dies auf „signifikante Gewinne aus nicht-operativen Erträgen und Aufwendungen infolge eines aktiven Marktmanagements“ zurück. Übersetzung: Das Investmentportfolio leistet ganze Arbeit.

Keiko Erikawa, die Investorin hinter dem Publisher

Hier wird die Geschichte von Koei Tecmo wirklich interessant. Mitgründerin Keiko Erikawa, die das Unternehmen in den 1970er Jahren gemeinsam mit ihrem Ehemann Yoichi Erikawa gründete, verwaltet seit langem persönlich ein breit gefächertes Portfolio an Tech-Aktien. In einem Interview mit Nikkei aus dem Jahr 2021 beschrieb sie ihre Bestände in den Bereichen KI, Cloud-Computing und Sicherheit.

In japanischen Gaming-Communities hat sich Keiko genau wegen dieser Erfolgsbilanz den Spitznamen „Empress“ verdient. Die Finanzergebnisse des Unternehmens sind unter japanischen Gamern zu einem Running Gag geworden – allerdings auf bewundernde Weise, da die Renditen aus den Investitionen in einem Quartal häufig die Einnahmen aus den Spielen übertreffen. Das Muster war so beständig, dass der Beiname „Empress“ blieb.

In demselben Interview von 2021 gab sie einen Fehler zu: Sie hatte keine Netflix-Aktien gekauft, als diese noch im Aufwind waren. Aber angesichts des Ausmaßes der Gewinne, die das Unternehmen jetzt meldet, ist das nur ein einzelnes Bedauern in einer langen Geschichte von gut getimten Positionen.

Was die Spiele tatsächlich beigetragen haben

Um dem Spiele-Bereich des Unternehmens gerecht zu werden: Die Investorenmitteilung von Koei Tecmo erkennt an, dass „im vierten Quartal veröffentlichte neue Titel und andere Titel, die die ursprünglichen Pläne übertrafen“, zur angepassten Prognose beigetragen haben. Nioh 3, entwickelt von Team Ninja, erschien zeitgleich auf PC und Konsolen, was für die Serie Rekordzahlen bei den gleichzeitigen Spielern auf Steam trieb. Dieser gleichzeitige PC-Launch war ein bedeutender Wandel für ein Franchise, bei dem die Spieler bisher warten mussten.

Pokemon Pokopia wiederum brachte Koei Tecmo in eine Co-Development-Rolle bei einem der kommerziell verlässlichsten Franchises der Unterhaltungsbranche. Diese Zusammenarbeit hat ihr eigenes Gewicht.

Doch der Rückgang beim Nettoumsatz gegenüber dem ursprünglichen Plan macht deutlich, dass keine der Veröffentlichungen die Defizite an anderer Stelle im Portfolio vollständig ausgleichen konnte. Die Spiele übertrafen die internen Erwartungen, und die Investitionen übertrafen alles andere.

Ein Publisher, der ein völlig anderes Spiel spielt

Was die Position von Koei Tecmo ungewöhnlich macht, ist die bewusste Art und Weise, wie das Unternehmen dieses Dual-Track-Modell aufgebaut hat. Die meisten Publisher leben und sterben mit ihrem Release-Kalender. Ein schlechtes Jahr für Spiele bedeutet ein schlechtes Jahr, Punkt. Koei Tecmo hat sich effektiv ein finanzielles Polster geschaffen, das unabhängig davon funktioniert, ob ein bestimmter Titel einschlägt.

Für Spieler besteht der praktische Vorteil darin, dass der Publisher nicht unter demselben existenziellen Druck steht wie Unternehmen, die vollständig von Spieleverkäufen abhängig sind. Diese Stabilität kann längere Entwicklungszyklen, eine größere Bereitschaft zur Freigabe von Nischenprojekten und weniger panikartige Entscheidungen bei unterdurchschnittlicher Performance eines Spiels bedeuten.

Da die vollständigen Finanzergebnisse bald erwartet werden, wird es spannend sein zu sehen, wie sich die Einnahmen aus Spielen und Investitionen genau aufteilen. Vorerst zahlt sich das Portfolio von Keiko Erikawa genauso aus wie die Samurai-Action von Team Ninja. Behalten Sie unsere neuesten Gaming-News im Auge, wenn die Jahresergebnisse von Koei Tecmo eintreffen, und werfen Sie einen Blick auf unsere aktuellen Reviews, falls Sie entscheiden müssen, ob Nioh 3 in Ihren Backlog gehört.