เรื่องตลกร้ายในสถานการณ์นี้แทบจะเกินกว่าจะรับไหว ELDEN RING ทำยอดขายไปได้มากกว่า 30 ล้านชุด ส่วน DLC อย่าง Shadow of the Erdtree ก็ทำยอดเพิ่มไปอีก 10 ล้านชุด และเกมภาคแยกมัลติเพลเยอร์อย่าง Elden Ring Nightreign ก็กวาดไปอีก 5 ล้านชุด ไม่ว่าจะมองมุมไหน FromSoftware ก็เหมือนกำลังพิมพ์เงินออกมาใช้เอง แล้วทำไมผู้ถือหุ้นของ Kadokawa ถึงได้เดือดดาลกันขนาดนี้?
นั่นก็เพราะในมุมมองของกลุ่มผู้ถือหุ้นเชิงรุก (Activist Shareholders) มองว่า CEO ของ Kadokawa อย่าง Takeshi Natsuno ปล่อยให้เงินเหล่านั้นรั่วไหลออกไปนอกบริษัท
ปัญหาการรั่วไหลของผลกำไร (Profit Leakage)
Oasis Management ซึ่งปัจจุบันเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของ Kadokawa ด้วยสัดส่วนเกือบ 14% ของบริษัท ได้ยื่นเรื่องอย่างเป็นทางการเพื่อขอให้ปลด Natsuno ออกจากตำแหน่งก่อนการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2026 โดยข้อร้องเรียนหลักคือสิ่งที่ Oasis เรียกว่า "การรั่วไหลของผลกำไร": ซึ่งก็คือแนวคิดที่ว่า Kadokawa ยังคงแบ่งรายได้ก้อนโตของ Elden Ring ให้กับผู้จัดจำหน่าย (Publisher) ภายนอก แทนที่จะเก็บรายได้ส่วนนั้นไว้กับบริษัทเอง
ประเด็นคือ: Elden Ring จัดจำหน่ายโดย Kadokawa (ผ่านทาง FromSoftware) ในประเทศญี่ปุ่น แต่ Bandai Namco เป็นผู้ดูแลการจัดจำหน่ายทั่วโลก ทุกๆ ชุดที่ขายได้นอกญี่ปุ่น หมายความว่ารายได้ส่วนหนึ่งจะตกไปอยู่ที่ Bandai Namco แทนที่จะอยู่กับ Kadokawa เมื่อเกมของคุณขายได้ถึง 30 ล้านชุดทั่วโลก ส่วนแบ่งที่หายไปนั้นก็ถือว่ามหาศาลเลยทีเดียว
Oasis ได้นิยาม FromSoftware ว่าเป็น "สินทรัพย์ที่เป็นเพชรยอดมงกุฎ" และโต้แย้งว่า Kadokawa "ยังคงปล่อยให้ส่วนแบ่งทางเศรษฐกิจที่มีนัยสำคัญจากผลงานของตนตกไปอยู่ในมือของพาร์ทเนอร์ผู้จัดจำหน่ายภายนอก ซึ่งสร้างความสูญเสียทางมูลค่าอย่างต่อเนื่องและรุนแรงต่อผู้มีส่วนได้ส่วนเสียทั้งหมดของ Kadokawa"
CEO ผู้กลับลำเรื่องการจัดจำหน่ายเอง
สิ่งที่ทำให้เรื่องนี้กลายเป็นประเด็นร้อนแรงขึ้นมาคือ การที่ Kadokawa เคยให้คำมั่นว่าจะหันมาทำ Self-publishing ภายใต้แผนระยะกลางฉบับก่อน และถึงขั้นระดมทุนในปี 2022 เพื่อเป้าหมายนี้โดยเฉพาะ แต่แล้ว Natsuno กลับถอยห่างจากคำมั่นสัญญานั้นโดยไม่มีการชี้แจงที่ชัดเจนแก่ผู้ถือหุ้น ซึ่งการกลับลำดังกล่าวคือสิ่งที่ Oasis ยกขึ้นมาโจมตีอยู่ตลอด
"CEO Natsuno ได้ถอยห่างจากคำมั่นสัญญานั้นโดยไม่ได้ให้คำอธิบายที่ชัดเจน กรอบแนวคิดทางเศรษฐกิจ หรือเกณฑ์การตัดสินใจแก่ผู้ถือหุ้นว่า Kadokawa จะปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ของธุรกิจเกมอย่างไรและเมื่อไหร่" Oasis ระบุในแถลงการณ์อย่างเป็นทางการที่เรียกร้องให้โหวตไม่ไว้วางใจ Natsuno
สถานการณ์ของ Elden Ring ไม่ใช่ปัญหาเดียวที่ Natsuno ต้องเจอ การรั่วไหลของข้อมูล (Data Breach) ในปี 2024 ทำให้บริษัทเสียหายหลายล้าน ซึ่งไม่ได้ช่วยสร้างความเชื่อมั่นให้กับผู้ถือหุ้นเลยแม้แต่น้อย รวมถึงการที่ Sony เข้ามาซื้อกิจการไม่สำเร็จ และจบลงด้วยการเป็นพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ในระดับที่ค่อนข้างจำกัด โดย Sony เข้าถือหุ้นเพียง 10% เท่านั้น ทำให้นักลงทุนที่คาดหวังว่า Sony จะเข้าซื้อกิจการแบบเต็มตัวต้องผิดหวังไปตามๆ กัน
Natsuno รอดตัว แต่แรงกดดันยังคงอยู่
Natsuno รอดพ้นจากการโหวตในการประชุมผู้ถือหุ้นและยังคงรักษาตำแหน่งไว้ได้ในขณะนี้ ผลคะแนนโหวตที่แท้จริงต้องใช้เวลาตรวจสอบอีกหลายวัน และหากคะแนนสนับสนุนของเขาลดลงอย่างมากจากระดับ 90% ที่เคยได้รับในการประชุมปี 2025 แรงกดดันในการผลักดันการเปลี่ยนแปลงตามที่ Oasis และนักลงทุนเชิงรุกรายอื่นต้องการก็จะยังคงรุนแรง ไม่ว่าเขาจะยังรักษาตำแหน่งไว้ได้หรือไม่ก็ตาม
สิ่งที่เกมเมอร์ส่วนใหญ่มักมองข้ามในข่าวลักษณะนี้คือ สิ่งที่มันเปิดเผยให้เห็นถึงชั้นเชิงธุรกิจที่อยู่เหนือสตูดิโอที่พวกเขารัก FromSoftware เป็นผู้สร้างเกม Kadokawa เป็นเจ้าของ FromSoftware และ Oasis ถือหุ้นเกือบ 14% ของ Kadokawa การตัดสินใจที่เกิดขึ้นในระดับบนสุด เรื่องใครจะเป็นผู้จัดจำหน่ายและผลกำไรจะไหลไปทางไหน คือสิ่งที่กำหนดทรัพยากรที่ FromSoftware จะเข้าถึงได้ และท้ายที่สุดคือเกมที่จะถูกสร้างออกมา
Hidetaka Miyazaki เองก็ได้กล่าวถึงเกมที่ "ยังไม่ได้ประกาศ" ในระหว่างการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับประเด็นความขัดแย้งของ Kadokawa ซึ่งชี้ให้เห็นว่า FromSoftware ยังคงมุ่งมั่นกับการพัฒนาโปรเจกต์ใหม่ๆ แม้ว่าการต่อสู้ในห้องประชุมบอร์ดบริหารจะยังคงดำเนินอยู่ก็ตาม
หัวใจสำคัญของเรื่องนี้คือข้อพิพาทว่า Kadokawa จะสร้างโครงสร้างพื้นฐานเพื่อเป็นผู้จัดจำหน่ายระดับโลกด้วยตัวเอง หรือจะยังคงพึ่งพาพาร์ทเนอร์อย่าง Bandai Namco ต่อไป การตัดสินใจนั้นจะเป็นตัวกำหนดว่า Kadokawa จะเก็บเกี่ยวผลกำไรจากผลงานชิ้นต่อไปของ FromSoftware ได้มากน้อยเพียงใด สำหรับผู้เล่น คำถามที่สำคัญกว่าคือความวุ่นวายในบอร์ดบริหารจะส่งผลกระทบต่อความเร็วในการพัฒนาหรือความเป็นอิสระในการสร้างสรรค์ของ FromSoftware หรือไม่ ในตอนนี้สตูดิโอยังคงดูเหมือนจะได้รับผลกระทบน้อย แต่เรื่องพวกนี้มักจะมีผลกระทบตามมาในภายหลังเสมอ
หากคุณต้องการย้อนกลับไปดูว่าทำไมเรื่องนี้ถึงเป็นประเด็นใหญ่ ในขณะที่เหล่าผู้บริหารกำลังถกเถียงกัน คุณสามารถดู คอลเลกชันไกด์ ELDEN RING ฉบับเต็มที่มีทุกสิ่งที่คุณต้องการเพื่อกลับเข้าสู่ Lands Between ได้เลย
