Hạ viện Hoa Kỳ gần đây đã thông qua Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số, được gọi là Đạo luật CLARITY (HR 3633), với sự ủng hộ của lưỡng đảng. Dự luật đã được thông qua với 294 phiếu thuận và 134 phiếu chống, bao gồm sự ủng hộ từ 78 đảng viên Dân chủ. Dự luật này nhằm mục đích thiết lập một cấu trúc pháp lý cho tài sản kỹ thuật số, một bước mà nhiều người trong ngành coi là đã quá chậm trễ. Hiện tại, dự luật đang được chuyển sang Thượng viện, nơi một nỗ lực tương tự đã được tiến hành. Nếu được thông qua, luật này có thể mang lại sự rõ ràng rất cần thiết cho một lĩnh vực đã phát triển nhanh chóng nhưng không có các quy tắc nhất quán.
GENIUS Act là gì?
Giải quyết khoảng trống pháp lý trong tài sản kỹ thuật số
Trong hơn một thập kỷ, công nghệ blockchain và tài sản kỹ thuật số đã phát triển mà không có một khuôn khổ pháp lý rõ ràng tại Hoa Kỳ. Điều bắt đầu như một thử nghiệm nhỏ đã phát triển thành một cơ sở hạ tầng rộng lớn hơn cho thanh toán kỹ thuật số, thị trường và các nền tảng phi tập trung. Tuy nhiên, việc thiếu quy định đã dẫn đến sự không chắc chắn cho các nhà phát triển hợp pháp và cơ hội lạm dụng cho những kẻ xấu. Đạo luật CLARITY được thiết kế để cân bằng đổi mới với trách nhiệm giải trình bằng cách tạo ra một con đường pháp lý cho các dự án tuân thủ và các công cụ để các nhà quản lý giải quyết các rủi ro thực sự.
Các điều khoản chính của Đạo luật CLARITY
Dự luật thiết lập một quy trình để xác định một số tài sản kỹ thuật số là "hàng hóa kỹ thuật số", sẽ thuộc sự giám sát của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Dự luật giới thiệu một mô hình trưởng thành dựa trên kiểm soát cho phép các dự án blockchain bắt đầu theo quy định chứng khoán và chuyển sang giám sát hàng hóa khi chúng trở nên phi tập trung hơn. Đạo luật cũng yêu cầu các trung gian như sàn giao dịch và nhà môi giới đăng ký với CFTC và tuân thủ các quy tắc tương tự như trong tài chính truyền thống. Tính minh bạch là một trọng tâm khác, với các yêu cầu công bố thông tin và các hạn chế giao dịch nội gián nhằm bảo vệ người dùng bán lẻ.
GENIUS Act là gì?
Giám sát và chuyển đổi quy định
Một vấn đề trung tâm mà Đạo luật CLARITY cố gắng giải quyết là khi nào một tài sản kỹ thuật số nên được coi là chứng khoán và khi nào nó nên được coi là hàng hóa. Cách tiếp cận hiện tại, phần lớn được định hình bởi SEC, dựa trên một thử nghiệm phi tập trung mơ hồ thiếu các tiêu chuẩn rõ ràng. Đạo luật CLARITY đề xuất một thử nghiệm khách quan dựa trên kiểm soát. Trong giai đoạn đầu, khi một nhóm nhỏ hoặc đội ngũ điều hành mạng, các quy tắc chứng khoán được áp dụng. Khi hệ thống trưởng thành và kiểm soát trở nên phân tán hơn, sự giám sát sẽ chuyển sang CFTC. Phương pháp này được thiết kế để mang lại khả năng dự đoán trong khi vẫn duy trì sự giám sát ở nơi cần thiết nhất.
Khuôn khổ trưởng thành dựa trên kiểm soát
Mô hình trưởng thành được nêu trong dự luật tập trung vào quyền kiểm soát đối với một blockchain và token của nó. Khi một dự án được quản lý tập trung, nó vẫn nằm dưới sự giám sát chặt chẽ hơn của quy định. Khi nó phát triển và phi tập trung hóa, mức độ giám sát quy định sẽ điều chỉnh tương ứng. Cách tiếp cận này nhằm giảm áp lực lên các nhóm phải ngừng phát triển quá sớm chỉ để thể hiện sự phi tập trung. Thay vào đó, nó cung cấp một con đường để phi tập trung hóa dần dần với các ranh giới pháp lý rõ ràng hơn ở mỗi giai đoạn.
GENIUS Act là gì?
Ý nghĩa đối với tài chính phi tập trung
Tài chính phi tập trung, hay DeFi, nhận được sự chú ý đặc biệt trong Đạo luật CLARITY. Các dự án không hoạt động như các trung gian sẽ không bị yêu cầu đáp ứng các tiêu chuẩn tuân thủ tương tự như các nền tảng tập trung. Các hệ thống DeFi có thể khởi chạy các token gốc và sử dụng quản trị phi tập trung mà không bị tự động gắn nhãn là các thực thể tập trung. Dự luật cũng bảo vệ quyền tự quản lý, hỗ trợ người dùng muốn kiểm soát tài sản kỹ thuật số của riêng họ. Tuy nhiên, Đạo luật không ghi đè lên các luật cấp tiểu bang, có thể vẫn được áp dụng tùy thuộc vào cách một dự án được cấu trúc.
So sánh CLARITY với các nỗ lực trước đây
Đạo luật CLARITY được xây dựng dựa trên các công trình lập pháp trước đây, bao gồm Đạo luật Đổi mới Công nghệ và Tài chính cho Thế kỷ 21 (FIT21). Mặc dù cả hai đều nhằm mục đích tạo ra một cấu trúc pháp lý cho tài sản kỹ thuật số, CLARITY tăng cường các quy tắc công bố thông tin và bổ sung các giới hạn về giao dịch nội gián trong giai đoạn đầu của dự án. Nó cũng thay thế tiêu chuẩn phi tập trung của FIT21 bằng bảy tiêu chí rõ ràng để đánh giá khi nào một blockchain không còn nằm dưới sự kiểm soát tập trung. Những cập nhật này nhằm mục đích mang lại sự chắc chắn hơn mà không hạn chế đổi mới.
GENIUS Act là gì?
Mối quan hệ với GENIUS Act
Việc thông qua gần đây của GENIUS Act, giải quyết quy định về stablecoin, nhấn mạnh tầm quan trọng của luật blockchain rộng hơn. Khi stablecoin trở nên phổ biến hơn trong thanh toán kỹ thuật số, chúng ngày càng phụ thuộc vào các hệ thống blockchain. Mặc dù GENIUS cung cấp các quy tắc cho chính stablecoin, nhưng nó không điều chỉnh các mạng lưới cơ bản. Đạo luật CLARITY lấp đầy khoảng trống này bằng cách thiết lập các tiêu chuẩn cho cơ sở hạ tầng blockchain, giúp đảm bảo rằng các hệ thống này đáng tin cậy, an toàn và được vận hành công bằng.
Các bước tiếp theo trong quy trình lập pháp
Với sự chấp thuận của Hạ viện, Đạo luật CLARITY hiện đang được chuyển đến Thượng viện. Nó có thể được xem xét bởi Ủy ban Ngân hàng hoặc Nông nghiệp, hoặc một phiên bản mới có thể được giới thiệu với sự đóng góp từ cả hai đảng. Nếu Thượng viện thông qua phiên bản của mình, các nhà lập pháp sẽ cần phải điều chỉnh nó với dự luật của Hạ viện trước khi nó có thể được trình lên Tổng thống để ký. Một số thành viên Quốc hội đã bày tỏ mục tiêu hoàn thiện luật cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số vào cuối tháng 9.
GENIUS Act là gì?
Sự tham gia của ngành và công chúng
Cuộc bỏ phiếu của Hạ viện về Đạo luật CLARITY báo hiệu sự quan tâm ngày càng tăng đối với một cách tiếp cận có cấu trúc hơn đối với quy định tài sản kỹ thuật số. Sự ủng hộ của 216 đảng viên Cộng hòa và 78 đảng viên Dân chủ cho thấy sự quan tâm chính trị rộng rãi trong việc giải quyết sự không chắc chắn về pháp lý. Dự luật cũng nhận được sự ủng hộ từ nhiều người trong ngành, những người thấy giá trị trong các quy tắc rõ ràng hơn và bảo vệ người tiêu dùng mạnh mẽ hơn. Những người ủng hộ sự rõ ràng về quy định được khuyến khích liên hệ với các Thượng nghị sĩ của họ hoặc tham gia vào các nỗ lực vận động khi dự luật tiến triển.
Suy nghĩ cuối cùng
Đạo luật CLARITY là một bước tiến lớn nhằm giải quyết sự không chắc chắn về pháp lý đã bao quanh tài sản kỹ thuật số tại Hoa Kỳ. Bằng cách giới thiệu một khuôn khổ phát triển theo sự trưởng thành của một dự án, dự luật tìm cách bảo vệ người tiêu dùng mà không cản trở đổi mới. Nó kết hợp các yếu tố của luật chứng khoán và hàng hóa theo cách phản ánh cách các hệ thống blockchain thực sự hoạt động. Khi Thượng viện xem xét dự luật, hình thức cuối cùng của nó vẫn có thể thay đổi, nhưng những ý tưởng cốt lõi của nó đặt nền tảng cho các quy tắc nhất quán và minh bạch hơn trong không gian tài sản kỹ thuật số.
Nguồn: a16z
