Quý 2 năm 2025 đã vẽ nên một bức tranh phức tạp cho ngành game, được đánh dấu bằng hoạt động mua lại mạnh mẽ và sự suy yếu liên tục của các khoản đầu tư tư nhân. Theo một báo cáo gần đây của Aream & Co., tổng giá trị các thương vụ mua lại đạt 6,2 tỷ USD trong quý, được thúc đẩy bởi một số ít các giao dịch có giá trị cao. Tuy nhiên, nguồn vốn tư nhân vẫn trì trệ, chỉ có 400 triệu USD được triển khai trên 83 giao dịch, ngang bằng với quý 1 và đạt mức thấp nhất trong 5 năm liên tiếp trong quý thứ hai liên tiếp.
Báo cáo Q2 2025 của Aream & Co
Sức mạnh trong các thương vụ Sáp nhập và Mua lại (M&A)
Tổng giá trị các thương vụ mua lại trong quý 2 bị ảnh hưởng đáng kể bởi hai giao dịch nổi bật. Scopely, được hỗ trợ bởi Savvy Games Group, đã hoàn tất thương vụ mua lại bộ phận game của Niantic trị giá 3,5 tỷ USD. Ngoài ra, một khoản đầu tư do quỹ đầu tư tư nhân dẫn đầu vào Dream Games đã đóng góp vào tổng giá trị của quý. Các giao dịch này phản ánh sự quan tâm ngày càng tăng đối với tài sản game di động, vốn vẫn là lĩnh vực hoạt động sôi nổi nhất về khối lượng giao dịch. Ngược lại, hoạt động giao dịch trên PC và console bị hạn chế hơn.
Tổng số giao dịch M&A trong nửa đầu năm 2025 đạt 82, với tổng trị giá 9,5 tỷ USD. Con số này tăng 144% so với cùng kỳ năm ngoái và đánh dấu số lượng giao dịch cao nhất trong nửa năm kể từ đại dịch. Phương pháp của Aream & Co. chỉ bao gồm các giao dịch đã hoàn tất, điều này giải thích việc đưa giao dịch Niantic vào quý 2, mặc dù đã được công bố vào quý 1.
Báo cáo Q2 2025 của Aream & Co
Thị trường công khai tạo thêm động lực
Thị trường vốn đóng vai trò hỗ trợ trong bức tranh tài chính tổng thể. Các công ty trong lĩnh vực game đã huy động được 4,2 tỷ USD thông qua các đợt chào bán công khai trong quý 2. Các ví dụ đáng chú ý bao gồm GameStop, đã huy động được 2,3 tỷ USD thông qua trái phiếu chuyển đổi, và Take-Two Interactive, đã huy động được 1,0 tỷ USD thông qua phát hành cổ phiếu. Những nỗ lực huy động vốn công khai này diễn ra trong bối cảnh bất ổn kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn nhưng được thúc đẩy bởi tâm lý nhà đầu tư tích cực.
Cổ phiếu game đã mang lại hiệu suất mạnh mẽ trong quý, với nhiều cổ phiếu giao dịch gần mức cao nhất trong 52 tuần. Tuy nhiên, một sự khác biệt về định giá đã xuất hiện giữa các phân khúc khác nhau. Các nhà phát hành đa dạng và các công ty tập trung vào nền tảng PC và console giao dịch ở mức hơn 15 lần EBITDA dự kiến của họ, trong khi các công ty tập trung vào di động tiếp tục có định giá thấp hơn, phản ánh những lo ngại liên tục về khả năng kiếm tiền và hiệu quả thu hút người dùng.
Báo cáo Q2 2025 của Aream & Co
Hoạt động đầu tư tư nhân vẫn yếu
Mặc dù có những phát triển tích cực trên thị trường công khai và M&A, đầu tư tư nhân vào lĩnh vực game vẫn còn yếu. 400 triệu USD được triển khai trên 83 giao dịch trong quý 2 tương đương với số liệu từ quý trước và đánh dấu một trong những giai đoạn thấp nhất đối với đầu tư game tư nhân trong 5 năm qua. Sự trì trệ này phản ánh sự thận trọng liên tục của các nhà đầu tư mạo hiểm, cũng như những thách thức về cấu trúc trong việc đảm bảo nguồn vốn giai đoạn đầu.
Tuy nhiên, có những dấu hiệu phục hồi tiềm năng ở một số lĩnh vực. Các startup game dựa trên AI đã huy động được tổng cộng hơn 2 tỷ USD trong những năm gần đây, và sự quan tâm đến việc ứng dụng AI trong game vẫn ở mức cao. Thổ Nhĩ Kỳ tiếp tục khẳng định mình là một trung tâm lớn cho phát triển game di động, hưởng lợi từ đội ngũ nhân tài giàu kinh nghiệm và sự chú ý ngày càng tăng trên toàn cầu. Ngoài ra, một số studio game di động hiện đang chuyển sang các mô hình tài trợ theo nhóm cung cấp vốn không pha loãng và giúp điều hướng môi trường Series A khó khăn hơn.
Báo cáo Q2 2025 của Aream & Co
Hiệu suất phân khúc: Di động, PC và Console
Doanh thu game di động vẫn ổn định ở mức khoảng 20 tỷ USD hàng quý, mặc dù hoạt động tải xuống tiếp tục giảm. Thị trường vẫn đang điều chỉnh theo những thay đổi trong quy tắc bảo mật do Apple triển khai, khiến quảng cáo nhắm mục tiêu kém hiệu quả hơn. Mặc dù những thay đổi này đã có tác động lâu dài, một số nhà đầu tư đang tập trung vào việc cải thiện chiến lược thu hút người dùng thông qua các công nghệ mới và công cụ tiếp thị hiệu suất.
Game PC Windows đã cho thấy sự tăng trưởng vững chắc trong quý. Doanh thu trong mười hai tháng qua tăng 20% so với cùng kỳ năm trước, đạt 16,8 tỷ USD. Sự tăng trưởng này được hỗ trợ bởi hiệu suất mạnh mẽ từ các nhà phát triển độc lập và mức độ tương tác của người dùng đạt kỷ lục, với số người dùng đồng thời cao nhất đạt 40,5 triệu. Phân khúc PC dường như đang hưởng lợi từ khả năng tiếp cận nền tảng tăng lên và nguồn nội dung mới ổn định.
Thị trường console đã trải qua một giai đoạn chuyển đổi. Nintendo Switch 2 ra mắt vào đầu tháng 6 và bán được ba triệu chiếc ngay sau khi phát hành. Sony báo cáo doanh số PlayStation 5 tích lũy là 78 triệu, tiếp tục đà phát triển trong chu kỳ console hiện tại. Microsoft tụt lại phía sau, với console Xbox của họ bán được khoảng một nửa số đơn vị. Mặc dù việc trì hoãn Grand Theft Auto VI đến tháng 5 năm 2026 đã tạo ra một khoảng trống tạm thời trong lịch phát hành, các nhà phát hành khác có thể tận dụng cơ hội này để giới thiệu các tựa game mới và giành thị phần.
Báo cáo Q2 2025 của Aream & Co
Thay đổi lực lượng lao động và triển vọng ngành rộng hơn
Trong khi các chỉ số tài chính cho thấy những điểm mạnh, ngành này cũng phải đối mặt với những thách thức trong quý. Microsoft đã công bố sa thải nhân sự tại các studio game Xbox của mình, với số lượng việc làm bị cắt giảm ước tính lên đến hàng nghìn. Những đợt cắt giảm này theo sau các xu hướng tái cấu trúc rộng lớn hơn trên các công ty công nghệ và game lớn, làm dấy lên lo ngại về sự ổn định nhân sự dài hạn và tác động đến các quy trình phát triển game.
Từ góc độ kinh tế vĩ mô, game tiếp tục hoạt động tốt hơn nhiều lĩnh vực khác trong thời kỳ bất ổn. Tuy nhiên, những lo ngại của người tiêu dùng về giá cả, kết hợp với tác động của thuế quan và biến động thị trường toàn cầu, có thể ảnh hưởng đến hành vi chi tiêu trong tương lai. Các bản phát hành nổi bật như Mario Kart World trên Nintendo Switch 2 đã tạo ra cuộc thảo luận xung quanh việc tăng giá game, điều này có thể ảnh hưởng đến việc người tiêu dùng chấp nhận.
Báo cáo Q2 2025 của Aream & Co
Triển vọng đầu tư trong tương lai
Mặc dù hoạt động đầu tư mạo hiểm còn hạn chế trong nửa đầu năm 2025, có những dấu hiệu cho thấy quỹ đầu tư tư nhân có thể đóng vai trò lớn hơn trong lĩnh vực này. Các công ty như General Catalyst và PvX Partners đang đầu tư vào các công cụ để cải thiện việc thu hút người dùng, điều này có thể giúp các công ty mở rộng quy mô hiệu quả hơn. Sự phổ biến bền vững của nội dung do người dùng tạo trên các nền tảng như Roblox, Fortnite và Minecraft phản ánh sự tương tác mạnh mẽ giữa những đối tượng trẻ tuổi, đặc biệt là người dùng Gen Z.
Mặc dù mức độ tài trợ tư nhân hiện tại thấp, sự thành công của một số startup game và các đợt phát hành cổ phiếu ra công chúng trong tương lai có thể khôi phục niềm tin của các nhà đầu tư. Theo thời gian, điều này có thể dẫn đến một chu kỳ đầu tư mạo hiểm mới, đặc biệt là ở các phân khúc thể hiện khả năng phục hồi và đổi mới.
Báo cáo Q2 2025 của Aream & Co
Kết luận
Báo cáo Q2 2025 từ Aream & Co. minh họa một ngành game được đánh dấu bằng các xu hướng tương phản. Trong khi hoạt động sáp nhập và mua lại đạt mức cao nhất trong nhiều năm và thị trường công khai cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ của nhà đầu tư, đầu tư tư nhân tiếp tục hoạt động kém hiệu quả. Động lực thị trường trên các nền tảng di động, PC và console vẫn khác nhau, với mỗi phân khúc phải đối mặt với những thách thức và cơ hội riêng biệt. Khi ngành bước vào nửa cuối năm, các bên liên quan sẽ theo dõi chặt chẽ để xem liệu vốn đầu tư mạo hiểm có tái tham gia vào game hay liệu quỹ đầu tư tư nhân và thị trường công khai tiếp tục thúc đẩy lĩnh vực này tiến lên.
Nguồn: GamesBeat
