Hive Digital Technologies 刚刚发布了其史上营收最高的一个财年，这些数据表明，该公司显然已不再仅仅将自己定位为一家比特币矿企。
这家加拿大公司报告称，2026 财年（截至 3 月 31 日）的总营收为 $297.8 million，较上一财年增长了 158%。这一激增主要由两点驱动：期间比特币价格平均约为 $98,000（高于上一年的约 $75,900），且 Hive 的挖矿产出翻了一番多，开采了 2,885 枚比特币，而 2025 财年为 1,414 枚。
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从矿企到算力公司
关键在于：虽然比特币的数据令人印象深刻，但这并非 Hive 未来押注的重心。该公司旗下的高性能计算部门 BUZZ HPC 同比增长了 94%，营收达到 $19.5 million。虽然这在总营收中占比依然较小，但其增长轨迹才是重点。
今年 5 月，Hive 宣布计划在 Greater Toronto Area 建设一座 320 兆瓦的 AI 数据中心，建成后预计可容纳超过 100,000 张 Nvidia GPU。该公司将其定位为加拿大最大的私有 AI 基础设施项目，目标是在 2028 年底前，使其计算业务实现 $660 million 的年度经常性营收。
这是一个重大的战略转型。在短短两年内，将 HPC 营收从 $19.5 million 提升至 $660 million 的年度目标，需要从施工进度、GPU 供应链到企业客户获取等各个环节都万无一失。
Hive 报告 2026 财年 GAAP 净亏损为 $148.4 million，但公司指出，该数字中约有 $221 million 为非现金项目，包括折旧费用。
比特币持仓情况
值得注意的一个细节是：尽管年内开采了近 2,900 枚比特币，但 Hive 的实际持仓量却有所缩水。截至财年结束，该公司仅持有 150 枚 BTC，低于 12 月 31 日时的 481 枚。这种减持表明，Hive 一直在出售开采出的比特币以资助运营和基础设施扩张，而非将其作为国库资产进行囤积。
这与像 Strategy 这样将比特币囤积作为核心身份的公司立场截然不同。Hive 似乎更倾向于将挖矿业务视为一种“营收引擎”，而非长期的价值存储手段。
当前的基础设施概况
Hive 目前在 Canada、Sweden 和 Paraguay 三个国家开展业务，所有设施均使用绿色能源。目前总算力达到每秒 25.1 exahashes。
这种全球布局对于 AI 转型至关重要。在 GPU 算力领域，数据中心与电力基础设施及光纤连接的距离决定了一切，而 Hive 在多个司法管辖区与能源供应商现有的合作关系，为其发展奠定了坚实基础。
该公司股价在盘中一度触及 $4.97 的年度高点，随后有所回落，这反映出尽管市场整体存在不确定性，但投资者对 AI 基础设施这一方向确实抱有浓厚兴趣。
算力导向型矿企的宏观视角
Hive 在这一转型中并不孤单。许多比特币矿企一直在悄悄地将其 GPU 集群和电力合同转向 AI 工作负载，因为他们意识到，推理算力的需求增长速度远超工作量证明（PoW）挖矿的经济效益。
大多数玩家忽略的一点是，该领域真正的竞争对手并非其他矿企，而是超大规模云服务提供商。要在与 AWS、Azure 和 Google Cloud 的竞争中赢得企业级 AI 基础设施合同，需要的不仅仅是廉价电力；它还需要大多数矿企仍在从零开始构建的正常运行时间保证、支持基础设施以及企业销售关系。
Hive 设定的 2028 年 $660 million ARR（年度经常性营收）目标，将是对一家诞生于 Web3 挖矿时代的公司能否在科技行业资本最密集的领域之一进行竞争的真正考验。2026 财年的营收激增为其提供了财务缓冲。而多伦多数据中心项目将证明其执行力是否匹配这一宏大愿景。
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