美国众议院最近通过了《数字资产市场清晰法案》，即CLARITY法案（HR 3633），该法案获得了两党的支持。该法案以294票对134票通过，其中包括78名民主党人的支持。它旨在为数字资产建立一个监管框架，业内许多人认为这一步早就该迈出了。该立法现已提交参议院，参议院也正在进行一项配套工作。如果获得批准，该法律可以为这个发展迅速但缺乏一致规则的领域带来急需的清晰度。
What Is The GENIUS Act?
解决数字资产的监管空白
十多年来，区块链技术和数字资产在美国一直缺乏明确的法律框架。最初的小众实验已演变为数字支付、市场和去中心化平台的更广泛基础设施。然而，监管的缺失导致了合法开发者的不确定性，也为不良行为者的滥用提供了机会。CLARITY法案旨在通过为合规项目创建法律途径和为监管机构提供解决实际风险的工具，来平衡创新与问责制。
CLARITY法案的关键条款
该法案建立了一个将某些数字资产识别为“数字商品”的流程，这些数字商品将受商品期货交易委员会（CFTC）的监督。它引入了一个基于控制的成熟度模型，允许区块链项目在证券监管下启动，并在它们变得更加去中心化时过渡到商品监督。该法案还要求交易所和经纪人等中介机构向CFTC注册，并遵守与传统金融中类似的规则。透明度是另一个重点，披露要求和内幕交易限制旨在保护零售玩家。
What Is The GENIUS Act?
监督和监管过渡
CLARITY法案试图解决的一个核心问题是，数字资产何时应被视为证券，何时应被视为商品。目前的方法，主要由SEC塑造，依赖于模糊的去中心化测试，缺乏明确的基准。CLARITY法案提出了一种基于控制的客观测试。在早期阶段，当一小群人或团队运营网络时，适用证券规则。随着系统成熟和控制变得更加分散，监督权转移到CFTC。这种方法旨在提供可预测性，同时在最需要的地方保持监督。
基于控制的成熟度框架
法案中概述的成熟度模型侧重于对区块链及其代币的控制。当一个项目由中心化管理时，它会受到更严格的监管审查。随着它的发展和去中心化，监管监督的水平也会相应调整。这种方法旨在减轻团队过早放弃开发以显得去中心化的压力。相反，它提供了一条逐步去中心化的路径，在每个阶段都有更清晰的法律界限。
What Is The GENIUS Act?
对去中心化金融的影响
去中心化金融，或称DeFi，在CLARITY法案中受到了特别关注。不作为中介机构运营的项目将不需要满足与中心化平台相同的合规标准。DeFi系统可以发行原生代币并使用去中心化治理，而不会自动被标记为中心化实体。该法案还保护了自我托管的权利，支持希望控制自己数字资产的玩家。然而，该法案并未推翻州级法律，州级法律仍可能根据项目的结构适用。
CLARITY与先前努力的比较
CLARITY法案建立在早期的立法工作之上，包括《21世纪金融创新和技术法案》（FIT21）。虽然两者都旨在为数字资产创建监管框架，但CLARITY加强了披露规则，并增加了项目早期阶段内幕交易的限制。它还用七个明确的标准取代了FIT21的去中心化标准，以评估区块链何时不再受中心化控制。这些更新旨在提供更大的确定性，同时不限制创新。
What Is The GENIUS Act?
与GENIUS法案的关系
最近通过的GENIUS法案，解决了稳定币监管问题，凸显了更广泛的区块链立法的重要性。随着稳定币在数字支付中变得越来越普遍，它们越来越依赖区块链系统。虽然GENIUS为稳定币本身提供了规则，但它不监管底层网络。CLARITY法案通过为区块链基础设施设定标准来填补这一空白，有助于确保这些系统可靠、安全和公平运行。
立法程序的下一步
在众议院批准后，CLARITY法案现在提交参议院。它可能会由银行或农业委员会审查，或者可能会在两党的意见下引入新版本。如果参议院通过其版本，立法者将需要将其与众议院法案进行协调，然后才能提交总统签署。一些国会议员表示，目标是在9月底前最终确定一项数字资产市场结构法。
What Is The GENIUS Act?
行业和公众参与
众议院对CLARITY法案的投票表明，人们对数字资产监管采取更结构化方法的兴趣日益增长。216名共和党人和78名民主党人的支持表明，解决法律不确定性具有广泛的政治利益。该法案也得到了业内许多人的支持，他们认为其更清晰的规则和更强的消费者保护具有价值。支持监管清晰度的人士被鼓励在法案推进过程中联系他们的参议员或参与宣传活动。
最终想法
CLARITY法案是解决美国数字资产法律不确定性的重要一步。通过引入一个随着项目成熟而发展的框架，该法案旨在保护消费者，同时不扼杀创新。它以反映区块链系统实际运作方式的方式，将证券法和商品法的要素结合在一起。随着参议院审议该法案，其最终形式可能仍会改变，但其核心思想为数字资产领域更一致和透明的规则奠定了基础。
来源：a16z
