根據InvestGame報導，創投基金vgames已與美國投資公司General Catalyst合作，透過基於績效、非稀釋性的融資模式，為手機遊戲開發商提供成長資金。這項合作已投入超過3.5億美元用於玩家獲取（UA）和行銷活動，並計劃在未來一年內再投入5億美元。此模式旨在為開發商提供所需的資金以擴大規模，而無需稀釋股權或採用傳統的債務結構。
此次合作建立在兩家公司先前的合作基礎上，包括2021年為SuperPlay提供的玩家獲取融資。vgames貢獻其在遊戲領域的專業知識，而General Catalyst則透過其客戶價值基金提供資金，該基金自2019年成立以來已向60多家公司投資超過50億美元。兩者共同旨在幫助開發商實現可持續成長，同時使資金與實際收入績效保持一致。
手機遊戲領域的實績
vgames由Google Gaming資深人士Eitan Reisel於2020年創立，由Reisel和Daniel Mironov領導。該基金已支持超過40家遊戲公司，目前管理約4億美元的資產。其投資組合包括Candivore、Innplay Labs和SuperPlay等公司。值得注意的是，SuperPlay成為迄今為止最大的手機遊戲退出案例之一，估值達20億美元，其中7億美元為預付款，13億美元為收益支付。vgames的歷史表明其專注於成長階段的開發商和成功的退出，這提供了基於績效的融資能夠發揮最大影響力的見解。
基於績效的成長融資如何運作
手機遊戲開發者通常將其總收入的35%至50%用於玩家獲取和行銷，傳統上依賴股權融資或固定債務來支付這些成本。vgames和General Catalyst採用的成長融資模式預先為這些活動提供資金，並將還款與受資助玩家群體產生的收入掛鉤。這種結構將財務風險從前期成本轉移到基於績效的回報，使資金成本與實際開發商收入保持一致，並減輕創始人放棄股權或承擔僵化債務義務的壓力。該模式已在SuperPlay上進行了測試。General Catalyst的客戶價值基金於2021年提供了成長融資，使其得以擴張而無需稀釋股權。此後，SuperPlay在不到三年內年經常性收入增長到超過1億美元，這證明了基於績效的融資作為傳統融資方法的替代方案的可行性。
手機遊戲資金環境的變化
手機遊戲開發商面臨著更嚴峻的資金條件。傳統的風險投資輪次放緩，債務市場仍然受限，不斷上升的玩家獲取成本持續壓縮利潤。基於績效的融資提供了一個實用的解決方案，允許開發商獲得與其收入同步增長的成長資金，同時保留創始人所有權。
vgames和General Catalyst之間的合作預示著手機遊戲投資生態系統的演變。透過利用vgames的遊戲專業知識和投資組合網絡，此次合作識別出基於績效的資金能夠在保持創始人控制權的同時促進成長的開發商。這種方法反映了遊戲產業內靈活、對創始人友好的融資選擇的更廣泛趨勢，使資金與實際收入績效而非前期預測保持一致。
常見問題 (FAQs)
手機遊戲中的成長融資是什麼？
成長融資是一種資金模式，開發商獲得用於玩家獲取和行銷活動的資金，還款與受資助活動產生的收入掛鉤，而非固定債務或股權稀釋。
基於績效的融資與傳統風險投資或債務有何不同？
傳統風險投資通常需要股權，而債務有固定的還款時間表。基於績效的融資將還款與收入掛鉤，降低了前期風險並保持了創始人所有權。
哪些開發商適合這種融資方式？
具有經過驗證的遊戲績效和來自玩家獲取活動的可預測收入流的開發商是基於績效的成長融資最合適的候選者。
vgames在這次合作中扮演什麼角色？
vgames提供產業專業知識，識別高潛力的手機遊戲開發商，並利用其投資組合網絡來支持成長。
General Catalyst扮演什麼角色？
General Catalyst透過其客戶價值基金提供資金，為玩家獲取和行銷活動提供資金，使開發商能夠在不稀釋股權的情況下擴大規模。
這種模式以前成功過嗎？
是的，SuperPlay於2021年獲得General Catalyst的成長融資，此後年經常性收入已超過1億美元，證明了基於績效的資金的有效性。
