Microsoft traverse un mois de juin particulièrement difficile. L'action de l'entreprise a chuté d'environ 20% ce mois-ci, ce qui la place en voie de connaître sa pire performance mensuelle depuis décembre 2000, date à laquelle les actions avaient chuté de 24%. Ce n'est pas un détail négligeable. Il s'agit d'un plus bas niveau en 26 ans, qui survient au moment précis où la PDG de Xbox, Asha Sharma, met en œuvre ce qu'elle appelle une « réinitialisation » (reset) de l'ensemble de l'activité Xbox.
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Les chiffres derrière la chute
Il y a un an, Microsoft affichait une capitalisation boursière d'environ $4 000 milliards. Aujourd'hui, ce chiffre est tombé à environ $2 750 milliards, soit une baisse de plus de 25% sur douze mois. C'est toutefois la chute du mois de juin qui attire tous les regards.
Voici le problème : Microsoft a continué d'augmenter son chiffre d'affaires et de dépasser les estimations de Wall Street durant cette période. L'action ne chute pas parce que l'entreprise perd de l'argent. Le problème majeur semble être les dépenses d'investissement. Microsoft injecte des sommes colossales dans l'infrastructure liée à l'IA, et ces dépenses compriment le flux de trésorerie disponible, ce qui limite la capacité de l'entreprise à rémunérer ses actionnaires via des dividendes et des rachats d'actions. Les investisseurs ont tendance à sanctionner ce type de dépenses lorsqu'ils ne perçoivent pas de retour à court terme.
Xbox, intégrée au sein de cette immense machine corporative, se retrouve prise entre deux feux.
Ce que signifie réellement le « reset » de Xbox
Le « reset » de Sharma n'est pas qu'un simple changement d'image ou une note de réorganisation. La situation qui se dessine pointe vers des licenciements, des fermetures de studios et des annulations de jeux. La directrice financière de Microsoft, Amy Hood, aurait exigé des économies chez Xbox pour compenser les pertes, et l'exercice fiscal se terminant le 30 juin a été identifié comme un moment clé pour l'annonce potentielle de ces mesures.
Le coût humain est bien réel. Des studios appréciés seraient sur la sellette, et les équipes font face à une grande incertitude. Pour les joueurs qui suivent de près les exclusivités Xbox, le risque de fermeture de studios est l'aspect le plus alarmant de cette affaire.
Pour rappel, ce chiffre de 3% provient directement de Sharma elle-même. Le journaliste Jason Schreier a noté que des marges de 3% ne sont pas intrinsèquement désastreuses pour une entreprise, mais la comparaison avec les autres divisions de Microsoft rend l'argumentation interne en faveur de l'investissement dans Xbox difficile à défendre.
Pourquoi la position de Xbox au sein de Microsoft complique la situation
Xbox n'est pas une entreprise indépendante cherchant à survivre. C'est une division au sein de l'une des plus grandes corporations mondiales, ce qui a deux facettes. D'un côté, elle a accès à des ressources immenses. De l'autre, elle doit justifier son existence face à des activités comme Azure et Microsoft 365, qui génèrent des marges que Xbox ne peut tout simplement pas égaler.
Les hausses de prix du Game Pass en 2025 ont entraîné des millions d'annulations d'abonnements, et le matériel Xbox continue de se vendre à une fraction des volumes de la PS5 et de la Nintendo Switch. Le problème de la base installée de la plateforme signifie que les jeux sortis en exclusivité Xbox touchent une audience beaucoup plus restreinte, ce qui limite le potentiel de revenus et rend le retour sur investissement de ces acquisitions de studios à plusieurs milliards de dollars encore plus décevant trimestre après trimestre.
Un scénario a été évoqué : séparer totalement Xbox de Microsoft, ce qui lui permettrait d'opérer sans être constamment comparée aux divisions les plus rentables de l'entreprise. Il n'est pas certain que cela se produise, mais le simple fait que ce soit discuté témoigne de la gravité de la pression interne.
Ce que les joueurs doivent surveiller
Avec la clôture de l'exercice fiscal de Microsoft aujourd'hui, le 30 juin, toute annonce officielle concernant la restructuration de Xbox pourrait survenir très rapidement. Les joueurs investis dans les exclusivités Xbox, la valeur du Game Pass ou certains studios spécifiques devraient surveiller de près les confirmations dans les jours à venir.
Si vous jouez sur du matériel Xbox en ce moment, l'expérience quotidienne ne changera pas du jour au lendemain. Les jeux déjà en développement continuent d'être lancés. Mais le calendrier à long terme, en particulier pour les titres issus de studios susceptibles de fermer, est réellement remis en question.
Pour ceux qui souhaitent rester informés sur ce qui vaut la peine d'être joué sur toutes les plateformes pendant que la situation de Xbox évolue, les guides de jeu couvrent tout, des paramètres de performance sur PS5 et Xbox pour Battlefield REDSEC aux analyses de simulations sportives comme la simulation du Super Bowl LX pour Madden NFL 26. Les jeux continuent de sortir, indépendamment des décisions prises en salle de conseil, tout comme notre couverture éditoriale.
