Ирония ситуации зашкаливает. ELDEN RING разошлась тиражом более 30 миллионов копий, DLC Shadow of the Erdtree принесло еще 10 миллионов, а мультиплеерный спин-офф Elden Ring Nightreign добавил к этому результату еще 5 миллионов. По любым меркам, FromSoftware буквально печатает деньги. Так почему же инвесторы Kadokawa в ярости?
Потому что, с точки зрения активистов-акционеров, CEO Kadokawa Takeshi Natsuno позволяет этим деньгам утекать сквозь пальцы.
Проблема утечки прибыли
Oasis Management, ставшая крупнейшим акционером Kadokawa с долей почти в 14% компании, официально потребовала отставки Natsuno в преддверии ежегодного общего собрания акционеров 2026 года. Основная претензия заключается в том, что Oasis называет «утечкой прибыли»: Kadokawa продолжает отдавать значительную часть выручки от Elden Ring сторонним издателям, вместо того чтобы оставлять её внутри компании.
Суть в следующем: Elden Ring издается силами Kadokawa (через FromSoftware) в Японии, но глобальным издателем выступает Bandai Namco. Каждая копия, проданная за пределами Японии, означает, что часть дохода уходит Bandai Namco, а не остается у Kadokawa. Когда игра продается тиражом в 30 миллионов копий по всему миру, эта доля превращается в огромные суммы.
В Oasis назвали FromSoftware «жемчужиной в короне» и заявили, что Kadokawa «продолжает оставлять значительную долю экономики своих тайтлов сторонним издательским партнерам, что приводит к существенным и постоянным потерям стоимости для всех стейкхолдеров Kadokawa».
CEO, который свернул с пути селф-паблишинга
Особую остроту ситуации придает тот факт, что ранее Kadokawa уже брала на себя обязательства по развитию селф-паблишинга в рамках среднесрочного плана и даже привлекла капитал в 2022 году специально для этой цели. Однако Natsuno отказался от этого курса, не предоставив акционерам внятных объяснений. Именно к этому развороту постоянно возвращаются в Oasis.
«С тех пор CEO Natsuno отступил от этого обязательства, не предоставив акционерам четких объяснений, экономической модели или критериев того, как и когда Kadokawa собирается улучшить экономику игрового направления», — говорится в официальном пресс-релизе Oasis, призывающем голосовать против Natsuno.
Ситуация с Elden Ring — не единственная головная боль Natsuno. Утечка данных в 2024 году стоила компании миллионов, что никак не способствовало укреплению доверия акционеров. Ожидаемое поглощение со стороны Sony также сорвалось, вылившись лишь в относительно скромный стратегический альянс, в рамках которого Sony приобрела долю в 10%. Инвесторы, рассчитывавшие на полное поглощение со стороны Sony, остались разочарованы.
Natsuno удержался, но давление сохраняется
Natsuno удалось пережить голосование на собрании акционеров, и он сохранит свой пост на данный момент. Итоговые цифры голосования будут подтверждены через несколько дней, и если уровень его поддержки окажется значительно ниже тех 90%, которые он получил на собрании в 2025 году, давление с целью реализации требований Oasis и других активистов будет огромным, независимо от того, удержит ли он свое кресло.
Большинство игроков не замечают в подобных новостях того, что они раскрывают «бизнес-слой», скрытый над любимыми студиями. FromSoftware делает игры. Kadokawa владеет FromSoftware. Oasis владеет почти 14% Kadokawa. Решения, принимаемые на этом уровне — о том, кто и где издает игры и как распределяется прибыль — определяют, к каким ресурсам получит доступ FromSoftware и, в конечном счете, какие игры будут созданы.
Hidetaka Miyazaki лично недавно упомянул «еще не анонсированные» игры, комментируя скандал вокруг Kadokawa, что говорит о том, что FromSoftware с головой погружена в новые проекты, даже несмотря на корпоративные разборки над ними.
Ключевой момент заключается в том, что этот спор фундаментально касается того, будет ли Kadokawa выстраивать инфраструктуру для собственного глобального дистрибьюторского канала или продолжит полагаться на партнеров вроде Bandai Namco. Это решение определит, какую часть прибыли от следующего хита FromSoftware реально сохранит Kadokawa. Для игроков более насущный вопрос заключается в том, повлияет ли корпоративная турбулентность на темпы разработки или творческую независимость FromSoftware. Пока что студия кажется защищенной. Но такие вещи имеют свойство просачиваться вниз.
Если вы хотите освежить в памяти, из-за чего весь сыр-бор, пока «пиджаки» спорят, полный сборник гайдов по ELDEN RING содержит всё необходимое, чтобы вернуться в Междуземье.
